HD현대에너지솔루션, 실적 개선에 모멘텀도 확대…목표가↑-DS

투자의견 ‘매수’, 목표가 3만 6000원으로 ‘상향’

[이데일리 박순엽 기자] DS투자증권은 29일 HD현대에너지솔루션(322000)에 대해 실적 개선과 함께 모멘텀도 확대되고 있어 주가 상승세가 이어지리라고 판단했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 3만 3000원에서 3만 6000원으로 ‘상향’했다. 전 거래일 종가는 2만 9000원이다.

안주원 DS투자증권 연구원은 “최근 주가 상승은 국내 정권 교체와 글로벌 태양광 업황 개선 기대감이 동시에 반영되고 있다”며 “실적 개선과 함께 모멘텀도 확대되고 있어 주가 오름세가 이어질 것”이라고 말했다.

(표=DS투자증권)

HD현대에너지솔루션의 올 1분기 매출액은 전년 동기 대비 12.6% 줄어든 853억원, 같은 기간 영업적자는 30억원을 기록하며 추정치를 밑돌았다. 수익성이 좋은 국내 매출 비중이 가장 낮은 분기이고, 아직 BEP 달성이 안 되는 미국 매출 비중이 올라왔기 때문이라는 분석이다.

안 연구원은 “유럽은 지난해 악성재고 소진시기를 거치며 매출 규모는 계속 축소되고 있으며 적자 폭도 많이 줄어든 것으로 보인다”며 “작년처럼 일회성 이슈는 없었던 만큼 지역별 믹스에 따른 실적 부진으로 판단한다”고 설명했다.

올 2분기 매출액은 전년 동기 대비 9.4% 증가한 1235억원, 같은 기간 영업이익은 36.3% 줄어든 51억원을 기록하리라고 예상했다. 작년 2분기엔 재고자산평가충당금 환입이 100억원 넘게 인식돼 이를 제외하면 적자였다.

이에 따라 올해 2분기는 전년 동기 대비, 전 분기 대비 모두 흑자 전환하리란 관측이다. 안 연구원은 국내 매출액 증가, 판가가 올라가기 시작한 미국 적자 폭 축소가 이를 흑자 전환에 보탬이 되리라고 분석했다.

전체적인 매출 확대와 함께 국내 생산시설은 셀도 N타입으로 전환하며 6월부터 본격적으로 양산할 예정이다. 셀·모듈 일괄 생산으로 수율 향상이 예상되며 마진 확대도 가능할 것으로 봤다. 따라서 올 하반기로 갈수록 영업이익률도 높아질 것으로 판단했다.

안 연구원은 “미국은 관세 및 공급감소로 모듈 가격이 오르기 시작했다”며 “미국향 매출액이 점진적으로 늘어날 것으로 보이는 만큼 수혜를 받을 수 있고, 국내는 이미 잘하고 있는 시장”이라고 평가했다.

대기업들의 RE100 선언으로 태양광 수요가 많아지고 있으며 정부의 자국산 보호 조치도 발표됐다. 국내 영업환경도 좋아지고 있는 셈이다. 이에 따라 올해 매출액은 전년 대비 16.9% 늘어난 4938억원, 같은 기간 영업이익은 410.6% 증가한 180억원을 기록하리라고 봤다.