“2년은 더 간다”…삼성전기, AI 서버發 수요 폭발에 목표가↑

KB증권은 19일 삼성전기에 대해 인공지능(AI) 서버 확산에 따른 적층세라믹콘덴서(MLCC)와 패키징 기판 수요 급증으로 최소 2년 이상 초호황 국면을 맞을 것이라며 목표주가를 기존 220만원에서 300만원으로 상향 조정했다.

KB증권은 AI 서버의 고성능화가 삼성전기의 핵심 성장 동력이 될 것으로 내다봤다. 그래픽처리장치(GPU)와 주문형반도체(ASIC)의 성능 경쟁이 심화되면서 MLCC와 패키징 기판 탑재량이 크게 늘고 있지만, 공급은 이를 따라가지 못하고 있다는 분석이다. 특히 AI 서버용 고용량 MLCC와 대면적 패키징 기판 생산 능력을 보유한 업체가 제한적이어서 수급 불균형이 장기간 이어질 것으로 예상했다.

때문에 MLCC와 패키징 기판 시장이 향후 2년 이상 공급 부족 국면을 이어갈 것으로 전망했다. 수요 증가 속도가 공급 증가를 크게 웃돌면서 판가 인상 가능성도 높다는 설명이다.

중국과 일본 간 희토류 갈등도 삼성전기에는 우호적인 변수로 꼽혔다. 중국은 외교적 갈등으로 인해 올해 초부터 일본에 대한 희토류 수출 통제를 강화하고 있다. 만약 희토류를 사용하는 일본 MLCC 업체들의 생산 차질이 현실화될 경우, MLCC 판가 상승과 함께 삼성전기가 반사이익을 얻을 수 있다는 분석이다.

실적 전망도 밝다. KB증권은 삼성전기의 올해 2분기 매출액을 3조3260억원, 영업이익을 4070억원으로 예상했다. 이는 전년 동기 대비 각각 19.4%, 91.2% 증가한 수준이다. 영업이익은 시장 컨센서스를 웃돌 것으로 전망됐다.

이창민 KB증권 연구원은 “삼성전기는 MLCC·패키징 기판 업황에 대한 눈높이가 여전히 과소평가되어 있다고 판단되므로 향후 컨센서스 상향 조정 흐름이 이어질 것으로 예상된다”며 “중일 갈등에 따른 반사이익도 기대된다”며 IT부품 업종 내 최선호주 의견을 유지했다.

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