“열기 휩쓸리면 다 망해…그래도 삼전 10년 더 봅니다” IMF 버텨낸 거장의 조언 [한국의 위대한 투자자]

최권욱 안다자산운용 회장이 서울 강남구 사무실에서 매경플러스와 인터뷰하고 있다. [이승환 기자] 투자자라면 누구나 큰 수익을 꿈꾼다. 주가가 급등할 종목을 남들보다 먼저 찾아내 높은 수익률을 올리는 일은 매력적이다. 하지만 시장을 이기는 수익을 5년, 10년 꾸준히 내는 것은 쉽지 않다. 오랜 기간 투자 세계에서 살아남은 대가들이 대박보다 꾸준한 이익과 복리의 힘을 강조하는 이유다.‘한국의 위대한 투자자’ 8번째 주인공은 37년째 시장에서 살아남은 최권욱 안다자산운용 회장(65)이다. 그는 1997년 외환위기와 닷컴버블, 글로벌 금융위기를 거치며 위험 관리의 중요성을 체득했다. 시장 흐름을 정확히 예측하는 것보다 판단이 틀렸을 때에도 다시 도전할 여력을 남기는 것이 중요하다는 게 그의 투자 철학이다.최근 그가 주목하는 투자 기회는 인공지능(AI) 확산으로 변화하는 산업 구조다. 반도체를 비롯해 전력·에너지, 바이오, K컬처, K푸드, 피지컬 AI까지 장기적인 성장 가능성이 있는 분야를 살피고 있다. 특히 삼성전자에 대해서는 장기 성장 여력이 남아 있다고 평가한다. 주가가 올랐다는 이유만으로 서둘러 매도하기보다 기업의 경쟁력과 실적 개선 흐름을 지켜봐야 한다는 것이다.IMF 위기 때 선물·옵션으로 플러스 수익최 회장이 투자업계에 첫발을 내디딘 것은 1989년이다. 서강대 독문과를 졸업한 뒤 당시 국민투자신탁에 입사한 그는 처음에는 채권운용부에 배치됐다. 이후 운용역 시험에 응시해 주식운용 업무를 맡으면서 본격적으로 주식시장에 뛰어들었다.그는 사회 초년생 시절부터 시장 상승과 하락을 경험했다. 주가가 급락하는 과정에서 투자신탁회사들이 과도한 차입으로 어려움을 겪는 모습도 지켜봤다. 시장의 낙관론이 금융회사 전체의 위험으로 번질 수 있다는 사실을 일찍 체감한 셈이다.가장 기억에 남는 경험은 1997~1998년 외환위기다. 당시 서울투자신탁에서 주식형 펀드를 운용하던 그는 시장의 하락 위험이 지나치게 크다고 판단했다. 주식을 전량 매도하는 대신 주가지수 선물과 옵션을 활용해 위험을 헤지하는 전략을 택했다.그가 운용한 ‘타겟4호 펀드’는 코스피 770선에서 설정됐지만 외환위기를 거치며 지수가 330선까지 추락했다. 시장이 절반 이상 무너졌지만 해당 펀드는 플러스 수익률을 유지했다. 주식 포트폴리오의 시장 민감도를 계산해 선물 매도 규모를 조정하면서 하락 위험을 줄인 결과였다.그는 시장을 무조건 낙관하거나 비관하는 태도를...