“호르무즈 해협 5월도 봉쇄면 감산 고려…POSCO홀딩스, 매수 유지”

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“호르무즈 해협 5월도 봉쇄면 감산 고려…POSCO홀딩스, 매수 유지”

입력 : 2026.04.10 08:46

한국투자증권은 10일 POSCO홀딩스에 대해 실적 개선은 2분기부터 시작된다며 투자의견 매수, 목표주가 50만원을 유지했다.

한투증권은 POSCO홀딩스의 1분기 영업이익을 5870억원으로 전망, 시장 평균 전망치(컨센서스)에 4.5% 못 미칠 것으로 추정했다. 철강은 철근과 열연 가격이 상승했지만 이는 유통 가격이고 계약 가격에는 2분기부터 반영돼서다.

반면 환율 상승으로 원재료의 원화금액이 상승하며 원가는 지난 1분기부터 올랐다고 봤다. 업황이 개선돼 유통 가격은 상승했지만 실적에는 2분기에나 반영되는 것이다.

한투증권은 원재료로 호주산 철광석과 석탄을 가장 많이 사용한다고 짚었다. 3월말부터 4월 초까지 태풍이 호주 대륙을 관통하면서 철강 원료 지역에 피해를 끼쳤다고 봤다.

또 일부 광산들이 유류 부족을 이유로 감산에 나서기 시작했다고 분석했다. 호르무즈 해협 봉쇄가 오는 5월까지 풀리지 않으면 3분기부터는 원재료가 부족해 감산에 나서야 하는 상황이 나올 수 있다고 내다봤다.

그렇지만 2분기에 철강 실적이 개선될 가능성은 매우 높다고 분석했다. 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업 개선 등이 가세해서다. 또 평가 가치(밸류에이션) 매력이 부각되며 주가가 상승할 것으로 전망했다.

한투증권은 다만 문제는 전쟁이라고 짚었다. 호르무즈 해협 봉쇄가 해결되지 않으면 하반기부터 철강 생산에도 차질이 생겨서다. 가능성은 배제할 수 없지만 해결 가능성 또한 높다고 봤다.

최문선 한투증권 연구원은 “전쟁 향배에 따른 변수는 있지만 단기 주가 상승 재료는 풍부하다”며 “실적 개선, 리튬 가격 반등, 전쟁 재건 수요 등 긍정적 요인이 단기 주가 상승을 견인할 것이다”고 밝혔다.

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한국투자증권은 POSCO홀딩스의 실적 개선이 2분기부터 시작될 것으로 전망하며, 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 50만원으로 설정했다.

1분기 영업이익은 5870억원으로 예상되지만, 원자재 가격 상승과 환율 변동으로 인해 2분기부터 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

다만 호르무즈 해협의 봉쇄가 지속되면 하반기 철강 생산에 차질이 우려되지만, 전쟁 등 여러 변수에도 불구하고 단기 주가 상승 요인은 충분하다는 평가가 나왔다.

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POSCO홀딩스, 2분기 실적 개선 기대감 속 원자재 수급 불안 '주목' 📈

Key Points

한국투자증권은 POSCO홀딩스의 1분기 영업이익이 시장 컨센서스에 다소 못 미칠 것으로 전망했지만, 2분기부터 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업 개선 등에 힘입어 본격적인 실적 개선을 예상하고 있어요. 🚀
호주 지역 태풍 피해와 일부 광산의 감산 소식이 전해지면서 철강 원재료 수급에 대한 우려가 커지고 있으며, 특히 호르무즈 해협 봉쇄가 5월까지 지속될 경우 3분기부터는 원재료 부족으로 인한 감산 가능성까지 제기되고 있어요. 😥
POSCO홀딩스의 주가는 단기적으로 실적 개선, 리튬 가격 반등, 전쟁 재건 수요 등 다양한 긍정적 요인으로 상승할 잠재력이 충분하다는 분석이 나왔어요. ✨
하지만 중장기적으로는 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 지정학적 리스크가 해소되지 않을 경우 하반기 철강 생산에 차질이 발생할 수 있다는 점은 주의 깊게 지켜봐야 할 부분이에요. ⚠️

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

한국투자증권은 2026년 4월 10일, POSCO홀딩스에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 50만원을 유지한다는 분석을 내놓았어요. 📈 1분기 영업이익은 5870억원으로 시장 기대치에 조금 못 미칠 것으로 예상했는데요, 이는 철강 가격 상승분이 실제 계약 가격에 반영되는 시점이 2분기부터이기 때문이에요. 💡

하지만 2분기부터는 실적 개선이 본격화될 것으로 보고 있어요. 철강 가격 상승은 물론, 리튬 가격 반등과 전기차 소재 사업의 성장세가 더해질 것으로 기대하고 있답니다. ✨ 더불어 호주 지역의 태풍 피해와 일부 광산의 감산 움직임, 그리고 지정학적 리스크로 인한 호르무즈 해협 봉쇄 상황이 원자재 가격 상승과 공급망 불안 요인으로 작용할 수 있다고 분석했어요. 💨

이러한 복합적인 상황 속에서도 한국투자증권은 POSCO홀딩스의 2분기 철강 부문 실적 개선 가능성을 높게 보고 있으며, 전쟁 관련 변수만 해결된다면 단기적으로 주가 상승 재료가 풍부하다고 평가했어요. 🚀 물론, 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화될 경우 3분기부터는 원자재 부족으로 인한 감산 가능성도 배제할 수 없다는 점도 짚어주었답니다. 🤔

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

이번 한국투자증권의 POSCO홀딩스 분석 리포트(2026년 4월 10일 기준)는 현재의 실적 둔화 배경과 향후 개선 전망을 다각도로 짚어보고 있어요. 🔍 1분기 영업이익이 시장 기대치에 다소 못 미치는 5,870억 원으로 전망된 데에는 몇 가지 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다. 바로 철강 가격이 올랐지만, 이는 유통 가격에만 반영되었고 실제 계약 가격에는 2분기부터 적용되기 때문이에요. 📈 반면, 환율 상승으로 인한 원재료의 원화 금액 상승은 이미 1분기부터 원가 부담으로 작용했고요. 😥

원재료 수급에도 비상등이 켜졌어요. 🚨 호주에서 발생한 태풍 피해와 일부 광산의 유류 부족으로 인한 감산 소식은 철강 원료 확보에 대한 우려를 높이고 있습니다. 특히, 호르무즈 해협 봉쇄 사태가 5월까지 지속된다면 3분기부터는 원자재 부족으로 인해 감산까지 고려해야 하는 상황이 올 수도 있다고 해요. 🚢 이는 POSCO홀딩스의 생산 및 실적에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 변수입니다. 😨

하지만, 이 리포트는 2분기부터 본격적인 실적 개선을 기대하고 있어요. 💪 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 그리고 전기차 소재 사업의 개선 등이 맞물려 긍정적인 흐름을 만들 것으로 보고 있기 때문이죠. 또한, 현재 POSCO홀딩스의 평가 가치(밸류에이션) 매력이 부각되면서 주가 상승 동력이 될 것으로 전망하고 있습니다. 🚀 이러한 분석은 단순히 현재의 숫자를 넘어, 거시 경제 환경, 원자재 수급 상황, 그리고 신사업 성장 가능성까지 종합적으로 고려한 결과라고 볼 수 있어요. ✨

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) 📊

2023년 1월

포스코홀딩스는 2022년 역대 최대 매출을 달성했지만, 철강 가격 하락과 포항제철소 침수 피해 영향으로 영업이익이 절반 가까이 감소했어요. 📉 하지만 포항제철소가 정상 조업을 재개하고 중국 리오프닝 효과로 철강 가격이 상승하면서 올해 실적 개선이 기대되었어요. 긍정적인 신호들로 인해 최악의 상황은 지났다는 평가가 나왔어요. ✨
2023년 4월

포스코홀딩스는 2023년 1분기 실적을 발표했는데, 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 감소했으나 전 분기 대비로는 매출이 소폭 증가하고 영업이익이 흑자 전환했어요. 📈 이는 포항제철소 정상화와 친환경 미래소재 사업의 성장에 힘입은 결과예요. 💡 또한, 2025년까지 주당 1만원의 기본배당을 도입하는 등 주주환원 정책을 강화할 계획이었어요. 💰
2024년 1월

하나증권은 POSCO홀딩스의 2024년 1분기 실적이 시장 컨센서스에 못 미칠 것으로 전망했어요. 😥 철광석 등 원재료 가격 상승과 내수 부진으로 탄소강 판매 단가가 하락한 것이 주요 원인으로 분석되었어요. 📉 하지만 2분기부터는 중국 철강 수요 개선에 따라 수익성이 점진적으로 개선될 것으로 예상했어요. 👍
2025년 10월

포스코그룹은 2025년 3분기에 3분기 연속 실적 개선세를 이어갔어요. 🚀 철강 및 2차전지 소재 사업의 회복과 비핵심 자산 매각 등 구조 개편 성과가 더해지면서 실적 반등 속도가 빨라졌어요. 📈 특히 포스코퓨처엠은 양극재 판매량 증가와 리튬 가격 상승으로 영업이익이 크게 급증하는 등 턴어라운드에 성공했어요. 🌟
2026년 4월 9일

한국투자증권은 POSCO홀딩스의 1분기 영업이익이 시장 컨센서스에 못 미칠 것으로 전망하며, 실적 개선은 2분기부터 시작될 것으로 내다봤어요. 🧐 다만, 호주 태풍으로 인한 원자재 공급 차질과 일부 광산의 감산 소식, 그리고 호르무즈 해협 봉쇄 장기화 가능성을 주요 변수로 꼽았어요. 🚢 해결되지 않으면 3분기부터 원재료 부족으로 감산 가능성까지 제기되었어요. 😥
2026년 4월 10일

한국투자증권은 POSCO홀딩스에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 50만원을 유지했어요. 🎯 2분기부터 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업 개선 등으로 실적 개선이 기대되며, 평가 가치 매력도 부각될 것으로 분석했어요. 🚀 하지만 호르무즈 해협 봉쇄가 해결되지 않으면 하반기 철강 생산에 차질이 생길 수 있다는 점을 변수로 지적했어요. ⚠️

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

현재 시점(2026년 4월 10일) 기준, POSCO홀딩스의 1분기 실적은 시장 기대치에 다소 못 미칠 것으로 예상되고 있어요. 철강 가격이 올랐지만, 이는 실제 계약 가격에 2분기부터 반영될 예정이기 때문입니다. 또한, 환율 상승으로 원재료 구매 비용이 증가하면서 원가 부담이 늘어난 점도 소비자 가격에 간접적인 영향을 줄 수 있어요. 😥 다만, 2분기부터는 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업 개선 등으로 실적이 좋아질 전망이니, 장기적으로는 긍정적인 영향을 기대해 볼 수 있을 것 같아요. 📈

호르무즈 해협 봉쇄와 같은 지정학적 리스크가 장기화되면, 원자재 수급에 차질이 생겨 생산량 감소로 이어질 가능성이 있어요. 이는 제품 가격 상승으로 이어져 최종 소비재 가격에 영향을 줄 수 있습니다. 😥 하지만 이는 아직 가능성이 낮은 시나리오로, 현재로서는 직접적인 큰 영향보다는 향후 상황을 지켜봐야 할 것 같아요.

POSCO홀딩스는 2026년 1분기 영업이익이 5870억원을 기록하며 시장 평균 전망치에 약간 못 미칠 것으로 예상됩니다. 📉 이는 철강 유통 가격 상승이 실제 계약 가격에는 2분기부터 반영되기 때문이며, 환율 상승으로 인한 원재료 원가 상승도 부담으로 작용하고 있어요. 😥 하지만 2분기부터는 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업의 개선이 복합적으로 작용하여 실적 개선이 본격화될 것으로 보입니다. 🚀

특히, 태풍으로 인한 호주산 철광석 및 석탄 생산 지역의 피해와 일부 광산의 감산 움직임은 원자재 수급에 잠재적인 불안 요인으로 작용할 수 있습니다. 만약 호르무즈 해협 봉쇄가 5월 이후에도 지속된다면, 3분기부터는 원재료 부족으로 인한 감산 가능성도 제기되고 있어요. 🚢 이는 철강 생산 라인 전반에 걸쳐 영향을 미칠 수 있으며, 기업의 공급망 관리 능력이 중요해질 것으로 보입니다.

한국투자증권은 POSCO홀딩스에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 50만원을 유지하며 2분기부터 본격적인 실적 개선을 전망하고 있습니다. 📈 이는 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업 성장 등이 긍정적인 요인으로 작용할 것이라는 분석에 기반해요. 또한, 평가 가치(밸류에이션) 매력이 부각되어 주가 상승이 예상됩니다. 📊

다만, 현재의 지정학적 리스크, 특히 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 국제 정세 불안은 시장 전체에 불확실성을 증폭시키는 요인입니다. 🌍 만약 이 봉쇄가 장기화될 경우, 원유 운송뿐만 아니라 다양한 원자재의 수급에 영향을 미쳐 글로벌 공급망에 차질을 빚을 수 있고, 이는 국제 원자재 가격 급등으로 이어져 전반적인 시장 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 📉 정부는 이러한 국제 정세 변화를 예의주시하며, 경제 안정을 위한 정책적 대응 마련에 고심할 것으로 예상됩니다.

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

**POSCO홀딩스의 실적 개선 시점이 다가오고 있어요. 2026년 1분기에는 철강 가격 상승분이 계약 가격에 반영되지 않아 시장 전망치에 다소 못 미칠 것으로 보이지만, 2분기부터는 본격적인 실적 개선이 예상됩니다. 이는 철강 가격 상승, 리튬 가격 반등, 그리고 전기차 소재 사업의 개선이 복합적으로 작용하기 때문이에요. 📈**

**원재료 공급망에 대한 우려도 주목해야 해요. 2026년 4월 현재, 호주 지역의 태풍 피해와 일부 광산의 유류 부족으로 인한 감산 소식이 들려오고 있어요. 특히, 호르무즈 해협 봉쇄가 5월까지 지속된다면 2026년 3분기부터는 원재료 수급난으로 인해 철강 생산량 조절이 불가피해질 수 있다는 분석도 나오고 있답니다. 이러한 공급망 불안정성은 향후 철강 생산 비용 및 가격에 영향을 미칠 수 있는 중요한 변수예요. 🚢💥**

**과거(2023년 1월)에는 포항제철소 침수 피해와 글로벌 경기 침체로 인한 수요 감소로 영업이익이 크게 감소했지만, 2023년 1월부터 포항제철소가 정상화되고 중국 리오프닝 효과로 철강 가격이 상승하며 실적 개선에 대한 기대감이 있었어요. 또한, 2023년 4월에는 친환경 미래소재 사업의 성장과 2025년까지 주당 1만원의 기본배당 도입 계획 등이 발표되며 주주 가치 제고 노력을 보여주었어요. 💡 2025년 10월에는 철강 및 2차전지 소재 사업의 회복, 비핵심 자산 매각 등 구조 개편 성과가 더해져 3분기 연속 실적 개선세를 보였다는 소식도 있었답니다. 이는 POSCO홀딩스가 꾸준히 사업 구조를 다각화하고 효율성을 높이려는 노력을 기울여왔음을 보여줍니다. 🔄**

**종합해보면, POSCO홀딩스는 과거의 어려움을 극복하고 2026년 2분기부터 실적 개선세를 이어갈 것으로 전망되지만, 국제 정세 및 공급망 이슈라는 외부 변수에 따른 잠재적 위험 요인도 함께 고려해야 할 시점이에요. 이러한 복합적인 요인들이 향후 POSCO홀딩스의 주가 및 사업 전략에 중요한 영향을 미칠 것으로 보입니다. 🤔**

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

POSCO홀딩스의 실적은 2026년 2분기부터 본격적으로 개선될 것으로 예상돼요. 1분기에는 철강 가격 상승분이 계약 가격에 반영되지 않아 다소 아쉬움이 있었지만, 2분기부터는 철강 가격 인상, 리튬 가격 반등, 전기차 소재 사업의 호조세 등이 더해지면서 긍정적인 흐름을 보일 것으로 기대돼요. 📈 또한, 현재의 긍정적인 밸류에이션 매력이 부각되면서 주가도 꾸준히 상승세를 이어갈 가능성이 높아요. 💰 과거 2023년 1월, 포항제철소 침수 피해에도 불구하고 역대급 매출을 기록하며 선방했던 것처럼, 현재의 여러 긍정적인 요인들이 겹쳐지면 실적 안정화에 더욱 힘이 실릴 것으로 보여요. 🚀
영향력 확대 및 가속 시나리오

현재의 긍정적인 요인들이 예상보다 더 강력하게 작용하면서 POSCO홀딩스의 실적 개선이 더욱 가속화될 수 있어요. 예를 들어, 호주산 철광석 및 석탄 공급망에 대한 우려가 해소되고, 태풍 피해 복구가 신속하게 이루어지며 원재료 수급이 안정된다면 원가 부담이 크게 완화될 수 있어요. 🌍 또한, 현재 논의되고 있는 호르무즈 해협 봉쇄 문제가 조기에 해결되어 국제 유가 및 물류비 안정에 기여한다면, 3분기 이후 원재료 부족으로 인한 감산 우려도 덜 수 있을 거예요. ✨ 전쟁 재건 수요가 예상보다 빠르게 발생하여 철강 제품 수요가 폭발적으로 증가할 경우, 2차전지 소재 사업의 성장세와 맞물려 전체적인 실적 개선 속도를 더욱 끌어올릴 수 있어요. 💪
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

가장 큰 변수는 지정학적 리스크와 관련된 부분이에요. 현재 언급된 호르무즈 해협 봉쇄 문제가 5월 이후에도 지속되거나, 더 나아가 확전될 경우 3분기부터는 원재료 수급 불안으로 인해 철강 생산에 차질이 발생할 수 있어요. 😟 이러한 상황이 장기화된다면, 2분기부터 기대되었던 실적 개선 흐름이 멈추거나 오히려 악화될 가능성도 배제할 수 없어요. 📉 또한, 글로벌 경기 침체 심화 또는 예상치 못한 새로운 공급망 충격이 발생할 경우, 철강 가격 및 수요가 다시 한번 하락세로 전환될 위험도 존재해요. 🚨 이는 2023년 1월, 포항제철소 침수 피해로 인해 영업이익이 급감했던 상황과 유사한 외부 충격으로 작용할 수 있어요.

[주요 용어 해설 (Glossary)]

컨센서스

컨센서스(Consensus)는 특정 사안에 대해 다수의 전문가 또는 시장 참여자들이 합의한 평균적인 의견이나 전망치를 의미해요. 금융 시장에서는 주로 증권사 애널리스트들의 목표주가, 실적 전망치 등을 종합한 값을 말하는데요. 예를 들어, POSCO홀딩스의 1분기 영업이익 컨센서스란 여러 증권사들이 예측한 1분기 영업이익 수치들의 평균을 의미한다고 보시면 돼요. 기사에서는 이 컨센서스와 실제 전망치를 비교하며 분석하고 있어요. 📊📈
밸류에이션

밸류에이션(Valuation)은 기업의 현재 가치를 평가하는 작업을 말해요. 주식 시장에서는 기업의 재무 상태, 수익성, 성장 잠재력 등을 종합적으로 고려해서 해당 기업의 주가가 적정한 수준인지 판단하는 데 사용된답니다. 기사에서는 POSCO홀딩스의 밸류에이션 매력이 부각되어 주가 상승을 견인할 것이라고 분석하고 있는데요. 이는 현재 기업 가치에 비해 주가가 낮게 평가되어 있어 상승 여력이 있다는 의미로 해석할 수 있어요. 💰⚖️
유통 가격

유통 가격이란 상품이 최종 소비자에게 판매되기까지 거치는 유통 과정을 통해 결정되는 가격을 말해요. 이는 제조업체가 직접 판매하는 가격이나 계약 가격과는 조금 다른 개념일 수 있답니다. 기사에서는 철근과 열연 가격이 상승했지만, 이는 유통 가격에 먼저 반영된 것이고 실제 계약 가격에는 2분기부터 반영될 것이라고 설명하고 있어요. 즉, 실제 수익으로 이어지는 시점과 가격 변동이 나타나는 시점이 다를 수 있다는 점을 시사해요. 🚚💲
감산

감산(減産)은 말 그대로 생산량을 줄이는 것을 의미해요. 생산량을 줄이는 이유는 여러 가지가 있을 수 있는데, 시장 수요 감소, 원자재 부족, 생산 비용 상승 등 다양한 요인이 작용할 수 있답니다. 기사에서는 호주 일부 광산들이 유류 부족을 이유로 감산에 나섰다고 언급하며, 만약 호르무즈 해협 봉쇄가 5월까지 지속된다면 POSCO홀딩스도 원자재 부족으로 인해 감산을 고려해야 하는 상황이 올 수 있다고 전망하고 있어요. 이는 공급망 차질이 생산 활동에 직접적인 영향을 미칠 수 있음을 보여준답니다. 🏭📉