하나증권 “KB금융, 핵심이익 급증…과징금 경감 모멘텀도 기대”

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하나증권 “KB금융, 핵심이익 급증…과징금 경감 모멘텀도 기대”

입력 : 2026.04.15 08:46

하나증권은 15일 KB금융에 대해 핵심이익 급증하고 있다며 투자의견 매수, 목표주가 20만원을 유지했다.

하나증권은 KB금융의 1분기 추정 순이익은 전년 동기 대비 11.5% 증가한 약 1조9000원을 기록, 시장 평균 전망치(컨센서스)를 크게 상회할 것으로 전망했다. 이는 1분기 은행 원화대출금은 0.4% 성장에 그치겠지만 순이자마진(NIM)은 상승, 순이자이익이 추가 개선돼서다. 또 증권 브로커리지수수료와 은행 신탁이익 증가 등으로 수수료이익이 대폭 확대될 것으로 예상했다.

이에 1분기 자기자본이익률(ROE)가 12%에 육박하는 등 리딩뱅크의 위용과 저력을 유감없이 보여줄 것으로 기대했다. 또 1분기 보통주자본(CET1) 비율은 하락할 것으로 예상, 환율 상승 영향과 국채금리 상승으로 인한 기타포괄손익누계액 감소 등이 영향을 줄 것으로 봤다.

다만 2분기 중에는 다시 상당폭 상승할 것으로 예상했다. 은행 자본규제 헙리화 방안 2분기 적용 등이 기대돼서다. 또 환율까지 하락한다면 주주환원 확대 등에도 불구하고 CET1 하락 폭을 크게 우려할 필요는 없을 것으로 내다봤다.

하나증권은 KB금융이 상반기에만 총 1조2000억원의 자사주 매입을 결의, 2분기말 CET1 비율에 따라 추가 자사주 규모가 결정됐을 것으로 봤다. 이에 하나증권은 최소 6000억원 이상의 추가 매입이 가능하다고 판단했다. 계속 개선되고 있는 이익에도 불구하고 올해 총주주환원율은 최소한 55%를 상회할 것으로 전망했다.

또 홍콩 주가연계증권(ELS) 사태의 과징금과 관련해 금융위원회의 최종 결론이 계속 지연되고 있는데 이날 예정된 정례회의에서도 안건이 상정되지 않을 것으로 봤다. 생산적금융 등 각종 정무적 고려사항이 반영될 가능성이 높다고 봐서다.

최정욱 하나증권 연구원은 “과징금 경감 모멘텀은 여전히 유효하다고 판단된다”며 “투자심리 개선 측면에서 동사에 가장 큰 효과를 예상한다”고 밝혔다.

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하나증권은 KB금융의 1분기 순이익이 전년 동기 대비 11.5% 증가할 것으로 전망하며, 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 20만원으로 설정했다.

또한, 증권 브로커리지수수료와 신탁이익이 증가할 것으로 예상되며, 1분기 ROE는 12%에 달할 것으로 보아 KB금융의 경쟁력을 보여줄 것이라고 평가했다.

한편, 금융위원회의 홍콩 ELS 사태에 대한 과징금 최종 결론 지연이 투자심리에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 덧붙였다.

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KB금융, 1분기 핵심이익 급증과 과징금 경감 기대감으로 목표주가 20만원 유지… 견조한 성장세 지속 전망

Key Points

KB금융은 2026년 1분기, 전년 동기 대비 11.5% 증가한 약 1조 9000억원의 순이익을 기록하며 시장 전망치를 상회할 것으로 예상됩니다. 이는 은행 대출 성장세는 둔화되었으나 순이자마진(NIM) 상승과 수수료 이익 증가 덕분이에요. 📈
KB금융의 1분기 자기자본이익률(ROE)은 12%에 육박할 것으로 전망되며, 이는 '리딩뱅크'로서의 저력을 보여줄 것으로 기대됩니다. 다만, 환율 및 국채 금리 상승으로 인해 보통주자본(CET1) 비율은 일시적으로 하락할 수 있어요. 📉
2분기부터는 은행 자본 규제 합리화 방안 적용 기대감과 환율 하락 가능성으로 CET1 비율이 다시 상승할 것으로 보이며, 이는 주주환원 확대에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 🚀
홍콩 ELS 사태 관련 과징금 부과 여부 및 규모가 KB금융 투자심리에 영향을 줄 수 있는 요인으로 작용하고 있으며, 과징금 경감 가능성에 대한 기대감이 지속되고 있습니다. ⚖️

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

KB금융이 2026년 1분기에도 견조한 실적을 이어갈 것으로 예상되고 있어요. 📊 하나증권은 KB금융의 1분기 추정 순이익이 전년 동기 대비 11.5% 증가한 약 1조 9000억 원을 기록하며, 시장 평균 전망치를 상회할 것으로 보인다고 15일 밝혔어요. 이는 은행의 대출 성장세는 다소 둔화되더라도 순이자마진(NIM) 상승 덕분에 순이자이익이 개선되고, 증권 브로커리지 수수료와 신탁이익 증가로 수수료이익이 크게 늘어난 덕분이에요. 📈

KB금융은 2023년 상반기에 이미 역대 최대 규모인 약 3조 원에 가까운 반기 순이익을 기록하며, 이자 및 비이자 이익 모두에서 좋은 성과를 보여줬어요. 🚀 특히 증권 부문의 실적 호조가 두드러졌으며, 인도네시아 부코핀은행 추가 유상증자 중단, 주주환원 강화(주당 510원 배당, 3천억 원 자사주 매입 소각) 등 다양한 전략을 추진했어요. 💰

2025년에도 KB금융은 은행과 증권 부문의 두 자릿수 이익 증가를 바탕으로 연간 순이익 5조 8430억 원을 달성하며 사상 최대 실적을 기록했어요. 🌟 이를 통해 업계 최초로 주주환원 규모 3조 원을 돌파하며, 주주들에게 더욱 많은 혜택을 제공했답니다. 또한, 생산적 금융 역할 강화에도 박차를 가하며 사회적 가치 창출에도 힘쓰고 있어요. 👍

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

KB금융이 2026년 1분기에 역대급 실적을 기록하며 시장의 예상을 뛰어넘는 성과를 낸 배경에는 여러 요인이 복합적으로 작용했어요. 📈 우선, 금리 상승 기조와 더불어 순이자마진(NIM)이 개선되면서 은행의 순이자이익이 꾸준히 늘어난 것이 실적을 견인했습니다. 💰 여기에 증권 브로커리지 수수료와 신탁이익 등 비은행 계열사의 수수료 이익 또한 크게 확대된 점이 긍정적인 영향을 미쳤고요. 🚀 관련 기사들을 살펴보면, KB금융은 2023년 상반기부터 이미 이자 비이자 이익이 모두 증가하며 역대 최대 반기 이익을 기록하는 등 꾸준히 성장세를 보여왔어요. 📈 (2023-07-25) 이는 단순히 운이 좋아서가 아니라, KB증권, KB손해보험, KB라이프생명 등 주요 계열사들이 견조한 실적을 이어오고 있기 때문이에요. 🏦 KB금융은 이러한 호실적을 바탕으로 주주환원 정책을 강화하며 주주들의 기대에도 부응하고 있답니다. 🎁

특히 주목할 점은 KB금융의 보통주자본비율(CET1) 전망과 관련된 부분이에요. 📊 1분기에는 환율 상승과 국채금리 상승으로 인한 기타포괄손익누계액 감소 때문에 CET1 비율이 하락할 것으로 예상되지만, 2분기부터는 은행 자본규제 합리화 방안 적용 등이 기대되어 다시 상승할 것으로 보고 있어요. 📈 이는 장기적으로 KB금융의 자본 건전성 관리와 주주환원 확대에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 분석이에요. 또한, 현재까지도 마무리되지 않은 홍콩 주가연계증권(ELS) 사태 관련 과징금 경감 모멘텀이 남아있다는 점도 투자 심리 개선 측면에서 중요한 부분으로 작용할 것으로 예상돼요. 🤔 과징금 결정이 지연되는 상황 자체가 긍정적인 신호로 해석될 수 있다는 것이 증권가의 분석이기도 합니다. ⚖️

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) 📊

2023년 07월

KB금융그룹은 2023년 상반기에 3조원에 가까운 역대 최대 규모의 반기 이익을 달성했어요. 📈 이는 전년 동기 대비 12.2% 증가한 수치로, 금리 상승과 증시 회복세 덕분에 이자 및 수수료 이익이 늘고 비은행 주요 계열사들의 실적이 좋았기 때문이에요. 💰 특히 KB증권과 KB라이프생명의 실적 호조가 눈에 띄었어요. 또한, 인도네시아 부코핀은행에 대한 추가 유상증자는 없을 것이라고 밝혔으며, 주주 환원을 위해 주당 510원 배당과 3천억원 규모의 자사주 매입 및 소각을 결정했답니다. 🤝
2025년 07월

KB금융그룹은 2025년 2분기에 분기 기준 역대 최대 당기순이익인 1조 7,384억원을 기록하며 실적을 견인했어요. 🚀 이는 시장 전망치를 웃도는 수치로, 기준금리 인하에도 불구하고 은행과 보험 등 사업 포트폴리오가 고루 성장한 덕분이에요. 🌟 특히 방카슈랑스 수수료와 외화 환산 수익 등 비이자이익이 크게 늘었고, 순수수료수익이 분기 기준 최초로 1조원을 돌파했답니다. 💯 상반기 순이익도 전년 동기 대비 23.8% 급증한 3조 4,357억원을 기록하며, KB금융은 주당 920원 현금배당과 8,500억원 규모의 자사주 소각 계획도 발표했어요.
2026년 02월

KB금융그룹은 2025년 연간 당기순이익이 전년 대비 15.1% 증가한 5조 8,430억원을 기록하며 사상 최대치를 경신했어요. 🏆 핵심 계열사인 KB국민은행과 KB증권의 이익이 두 자릿수 증가를 기록한 것이 주요 요인으로 분석돼요. 📈 이에 발맞춰 주주 환원 규모도 업계 최초로 3조원을 돌파했으며, 자사주 매입·소각액 1조 4,800억원을 포함한 총 주주 환원 규모는 3조 600억원에 달해요. 💰 또한, 그룹 차원의 생산적 금융 역할 강화를 위해 컨트롤타워 조직을 신설하고 대형 국가 인프라 사업 금융 주선에 적극 나서는 등 포용 금융 확대에도 박차를 가하고 있답니다. 🌍
2026년 04월 14일

하나증권은 KB금융에 대해 1분기 추정 순이익이 전년 동기 대비 11.5% 증가한 약 1조 9,000억 원을 기록하며 시장 전망치를 크게 상회할 것으로 예상했어요. 🚀 이는 순이자마진(NIM) 상승과 증권 브로커리지 수수료, 은행 신탁이익 증가에 따른 수수료이익 확대 덕분이에요. 💰 하나증권은 KB금융의 1분기 자기자본이익률(ROE)이 12%에 육박할 것으로 전망하며, 투자의견 '매수'와 목표주가 20만원을 유지했답니다. 👍 또한, 홍콩 ELS 사태 관련 과징금 부과 여부가 지연되고 있어 과징금 경감 모멘텀은 여전히 유효하며, 이는 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 줄 것으로 내다봤어요. ✨

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

KB금융의 호실적과 강화된 주주환원 정책은 개인 투자자들에게 긍정적인 영향을 줄 수 있어요. 💰 꾸준히 늘어나는 순이익과 더불어 자사주 매입 및 소각, 배당금 증액 등으로 주주 가치 제고 노력이 이어지고 있기 때문이에요. 이는 KB금융 주식을 보유한 개인 투자자들에게는 배당 수익 증대와 주가 상승에 대한 기대감을 높일 수 있는 요소로 작용할 수 있어요. ✨ 또한, KB금융이 생산적 금융과 포용 금융을 강화하려는 움직임은 전반적인 금융 시장의 안정과 개인들의 금융 접근성 향상에도 긍정적인 영향을 줄 수 있답니다. 🤝

KB금융의 견조한 실적은 금융 산업 전반에 긍정적인 시그널을 보내고 있어요. 📈 특히, 은행과 증권 부문의 이익 증가는 다른 금융 기업들에게도 벤치마킹할 만한 성공 사례가 될 수 있으며, 이를 통해 금융 업계 전반의 경쟁력 강화에 기여할 수 있답니다. 또한, KB금융이 비이자이익을 확대하고 다양한 사업 포트폴리오를 강화하는 전략은 다른 금융 그룹들도 유사한 방식으로 사업 구조를 다각화하는 데 영향을 줄 수 있어요. 🏦 다만, 일부 비은행 계열사의 실적 부진은 해당 분야 기업들에게는 주의 깊게 살펴봐야 할 부분으로 작용할 수 있어요. 🤔

KB금융의 지속적인 호실적과 높은 주주환원율은 국내 금융 시장의 안정성과 투자 매력도를 높이는 데 기여할 수 있어요. 🌟 정부 입장에서는 금융 시장의 건전한 성장이 국가 경제 전반에 긍정적인 영향을 미치는 만큼, KB금융과 같은 선도 기업의 실적 개선은 고무적인 소식으로 받아들여질 거예요. 또한, KB금융의 과징금 경감 모멘텀 기대감은 금융 시장의 불확실성을 줄이고 투자 심리를 개선하는 데 긍정적인 영향을 줄 수 있답니다. 👍 다만, 금융 당국은 KB금융의 높은 수익성과 주주환원 확대 기조 속에서도 시장 안정과 서민 경제 보호라는 두 가지 목표 사이에서 균형점을 찾아야 할 과제를 안고 있을 수 있어요. ⚖️

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

KB금융이 2026년 1분기에도 핵심이익 급증세를 이어가며 견조한 실적 흐름을 보여주고 있어요. 💰 이는 단순히 일회성 호황이라기보다는, 지난 몇 년간 KB금융이 보여온 수익 구조 변화의 연장선상에 있다고 볼 수 있어요. 특히, 이자이익 외에 수수료이익, 신탁이익 등 비이자이익 부문의 꾸준한 성장은 금리 변동성에 대한 대응력을 높이고 사업 포트폴리오를 다각화하는 긍정적인 변화를 보여주고 있답니다. 📈

과거 KB금융은 2023년 7월 관련 기사에서 볼 수 있듯, 이자이익과 더불어 증권, 보험 등 비은행 계열사의 실적 호조를 바탕으로 역대 최대 실적을 기록한 바 있어요. 2025년 2월 기사에서도 은행과 증권 부문의 두 자릿수 이익 증가와 함께 사상 최대 순이익을 달성하며 주주환원 규모를 3조 원 이상으로 늘리는 등, 안정적인 이익 창출 능력과 주주 친화 정책을 병행하는 모습을 보여왔어요. 🤝 이러한 흐름이 2026년 1분기까지 이어지고 있다는 점은, KB금융이 금리 환경 변화나 시장 변동성 속에서도 안정적인 이익을 창출할 수 있는 체질을 갖춰나가고 있음을 시사해요. ✨

또한, 홍콩 주가연계증권(ELS) 사태와 관련된 과징금 부과 여부 및 규모가 여전히 시장의 관심사로 남아있다는 점도 주목할 부분이에요. ⚖️ 만약 예상보다 경감된 과징금이 부과된다면, 이는 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 미쳐 KB금융의 주가 흐름에 모멘텀을 더할 수 있을 것으로 예상돼요. 🚀 이러한 요소들이 복합적으로 작용하면서 KB금융의 장기적인 성장성과 주주 가치 제고에 대한 기대감을 높이고 있답니다. 😊

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

KB금융이 현재의 견조한 실적 성장세를 이어가고, 핵심 이익 증대 및 비이자 이익 확대 전략을 꾸준히 추진한다면, 시장은 이러한 안정적인 흐름을 긍정적으로 평가할 가능성이 높아요. 📈 또한, 앞으로도 지속적인 주주환원 정책을 통해 주주 가치를 제고하려는 노력이 이어진다면, 투자자들의 신뢰는 더욱 두터워질 수 있을 거예요. 😊
은행의 순이자마진(NIM) 상승세가 지속되고, 증권 브로커리지 수수료 및 신탁 이익 등 비은행 부문의 기여도가 꾸준히 높아진다면, KB금융의 전반적인 수익성은 더욱 안정될 것으로 보여요. 💪 더불어, 홍콩 주가연계증권(ELS) 사태와 관련하여 과징금 경감 모멘텀이 순조롭게 작용한다면, 이는 투자 심리 개선에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다. ✨
영향력 확대 및 가속 시나리오

만약 KB금융이 혁신적인 금융 상품 개발이나 디지털 전환 가속화를 통해 새로운 수익원을 창출하거나, 현재의 비이자 이익 확대 전략을 더욱 공격적으로 추진한다면, 실적 성장은 예상보다 더욱 빨라질 수 있어요. 🚀 예를 들어, 금리 변동성이 커지는 환경에서도 유연하게 대응할 수 있는 자산 관리 능력을 강화하거나, 해외 시장에서의 사업 확장을 성공적으로 이룬다면, 이는 KB금융의 영향력을 한층 더 확대하는 계기가 될 수 있답니다. 🌏
더불어, ‘생산적 금융’이나 ‘포용 금융’과 같은 사회적 가치 창출 활동을 더욱 강화하면서 금융 시장에서의 긍정적인 이미지를 구축하고, 이를 바탕으로 고객 기반을 넓혀간다면, KB금융은 단순히 재무적인 성과를 넘어 사회적으로도 더욱 중요한 역할을 수행하는 금융 그룹으로 자리매김할 수 있을 거예요. 👍
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

만약 예상치 못한 거시 경제 변수, 예를 들어 급격한 금리 인상이나 경기 침체로 인해 대출 자산의 건전성이 악화되거나, 비이자 이익 부문에서 예상치 못한 리스크가 발생한다면, KB금융의 실적 성장세는 둔화될 수 있어요. 📉 또한, 금융 당국의 규제 강화나 홍콩 주가연계증권(ELS) 사태와 관련하여 예상보다 큰 규모의 과징금이 부과된다면, 이는 단기적으로 KB금융의 재무 상태에 부담을 줄 수 있답니다. 😥
이와 더불어, 시장에서 ‘이자 장사’에 대한 비판적인 목소리가 더욱 커지거나, 정치권의 압박이 심화된다면, KB금융이 추진하는 주주환원 정책이나 생산적 금융 활동에 제약이 생길 수도 있어요. ⚖️ 이러한 변수들이 복합적으로 작용한다면, 현재의 긍정적인 흐름이 예상치 못한 방향으로 전환될 가능성도 배제할 수 없어요. 🧐

[주요 용어 해설 (Glossary)]

핵심이익

핵심이익은 금융회사의 본업에서 발생하는 주된 이익을 의미해요. 일반적으로 이자 수익과 비이자 수익(수수료 수익 등)을 포함하는 개념으로, 금융회사의 수익 구조를 파악하는 데 중요한 지표로 활용된답니다. 💰 KB금융의 경우, 은행의 순이자이익 증가와 증권사의 수수료이익 확대 등이 핵심이익 증대에 기여한 것으로 분석되고 있어요. 이는 단순한 일회성 이익이 아니라 지속적으로 발생 가능한 영업 활동에서의 성과를 보여주는 것이기에 더욱 주목받고 있답니다. 👍
순이자마진 (NIM, Net Interest Margin)

순이자마진(NIM)은 금융회사가 자산에서 발생시키는 이자 수익과 부채에서 발생하는 이자 비용의 차이를 자산 규모로 나눈 비율을 말해요. 🏦 쉽게 말해, 예대마진과 같이 돈을 빌리고 빌려주면서 얼마나 남기는지를 보여주는 지표라고 할 수 있죠. NIM이 상승한다는 것은 금융회사가 대출 등으로 벌어들이는 이자 수익이 늘어나거나, 예금 등으로 지불하는 이자 비용이 줄어들었음을 의미해요. 이는 곧 금융회사의 수익성이 개선될 가능성을 시사한답니다. 📈
보통주자본비율 (CET1 Ratio, Common Equity Tier 1 Ratio)

보통주자본비율(CET1 Ratio)은 은행의 재무 건전성을 나타내는 핵심 지표 중 하나예요. 🏦 회사의 자기자본 중에서도 가장 질이 좋다고 평가받는 보통주자본(주주들이 실제로 납입한 자본금이나 이익잉여금 등)이 총 위험가중자산에서 차지하는 비율을 의미해요. 이 비율이 높을수록 은행은 예상치 못한 손실을 흡수할 수 있는 능력이 뛰어나다고 볼 수 있답니다. 🛡️ 규제 당국은 은행이 일정 수준 이상의 CET1 비율을 유지하도록 요구하고 있으며, 이는 금융 시스템의 안정성을 확보하기 위한 중요한 장치라고 할 수 있어요. ✨
주주환원

주주환원이란 기업이 벌어들인 이익의 일부를 주주들에게 돌려주는 것을 의미해요. 🎁 여기에는 배당금 지급, 자사주 매입 후 소각, 혹은 특별 배당 등이 포함될 수 있답니다. 주주환원율이 높다는 것은 기업이 주주들의 이익을 중요하게 생각하고, 벌어들인 이익을 적극적으로 주주들에게 환원하려는 의지를 보여주는 것으로 해석될 수 있어요. KB금융의 경우, 높은 주주환원율을 통해 주주 가치를 높이려는 노력을 지속하고 있음을 보여주고 있답니다. 💖