키움증권 “롯데관광개발, 3분기도 고성장세 지속…수익성 동반 상승”

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키움증권 “롯데관광개발, 3분기도 고성장세 지속…수익성 동반 상승”

키움증권은 13일 롯데관광개발에 대해 고성장세가 지속될 것이라며 투자의견 매수, 목표주가 2만8000원을 유지했다.

키움증권은 롯데관광개발의 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 57.4% 증가한 521억원으로 예상했다. 같은 기간 매출액은 25.8% 증가한 1983억원으로 봤다.

전사 외형 성장을 이끄는 카지노 매출액도 같은 기간 33.6% 증가한 1470억원으로 전년 대비 30%를 상회하는 고성장 기조를 유지 중이라고 짚었다.

세부 지표를 보면 카지노 방문객수 18만명, 칩구매액(드롭액) 7606억원, 카지노 승율(홀드율) 19.3%을 기록했다고 분석했다. 이는 통상적 최성수기인 지난해 3분기의 주요 지표를 모두 상회하는 역대 최대 실적이라고 봤다.

원화 약세 수혜와 견조한 방한(인바운드) 수요가 맞물려 트래픽과 수익성이 동반 상승한 결과라고 지단했다. 하반기에는 전년도 성장에 따른 기저 부담이 존재하지만 방한 트렌드 호조와 VIP 믹스 개선을 바탕으로 3분기 최성수기에도 고성장세가 지속될 것으로 판단했다.

또 키움증권은 비카지노 부문도 견조한 기초 체력(펀더멘털)을 입증하고 있다고 봤다. 탄탄한 숙박 수요를 기반으로 평균 객실 단가도 26만원으로 전년 대비 13% 상승하며 호텔 외형 확대를 견인하고 있다고 분석했다.

여행 매출액도 부진한 매크로 업황 속에서도 전년 동기 대비 3.3% 상승한 250억원을 기록하며 방어할 것으로 전망했다. 수익성이 높은 프리미엄 크루즈 운영이 전년 2항차에서 올해 3항차로 확대 편성, 실적 하방을 지지한 영향으로 분석했다.

박정현 키움증권 연구원은 “구조적 이익 성장 구간에 진입한 롯데관광개발의 주가는 저평가된 상태로 판단된다”며 “향후 자금 재조달(리파이낸싱)을 통한 이자 비용 감축 모멘텀이 유효하다”고 밝혔다.

제주 드림타워를 중심으로 호텔과 카지노, 여행업을 아우르는 복합 리조트 사업을 영위하고 있습니다.
카지노 부문은 방문객과 드롭액 증가를 통해 사상 최대 실적을 달성하며 전사 매출 성장을 견인하고 있습니다.
호텔 객실 단가 상승과 함께 수익성 높은 프리미엄 크루즈 운영을 확대하며 여행 및 비카지노 부문의 실적을 견고하게 뒷받침하고 있습니다.

온라인 브로커리지와 리테일 기반의 증권 서비스를 제공하며 리서치와 투자중개 사업을 영위합니다.
롯데관광개발의 카지노 및 호텔 사업 실적 지표를 분석해 투자의견과 목표주가를 제시하며 투자 정보 제공 역할을 수행합니다.
개인투자자 거래 기반과 자산관리 서비스를 중심으로 리테일 금융 사업을 전개하고 있습니다.

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키움증권은 롯데관광개발에 대해 투자의견 매수와 목표주가 2만8000원을 유지하며 고성장세가 지속될 것이라고 전망했다.

2분기 영업이익이 전년 대비 57.4% 증가한 521억원, 매출액은 25.8% 증가한 1983억원에 이를 것으로 예상하며, 카지노 매출도 33.6% 증가하여 역대 최대 실적을 기록할 것으로 보인다.

비카지노 부문 또한 견조한 성장을 보이며, 익숙한 펀더멘털을 기반으로 수익성이 높아질 것이라는 분석이 나왔다.

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롯데관광개발 032350, KOSPI

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키움증권 039490, KOSPI

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롯데관광개발, 2026년 2분기 역대 최대 실적 달성... 카지노·호텔 부문 동반 성장 🚀

Key Points

2026년 2분기 롯데관광개발의 영업이익은 전년 대비 57.4% 증가한 521억원, 매출액은 25.8% 증가한 1983억원을 기록하며 역대 최대 실적을 경신했어요. 📈
카지노 부문 매출이 33.6% 증가하며 실적 성장을 견인했고, 원화 약세와 견조한 방한 수요가 맞물려 트래픽과 수익성이 동시에 상승한 것이 주효했어요. 💰
비카지노 부문에서도 호텔 평균 객실 단가 상승과 탄탄한 숙박 수요를 바탕으로 견조한 실적을 보였으며, 수익성 높은 프리미엄 크루즈 운영 확대도 실적에 긍정적인 영향을 미쳤어요. 🏨
키움증권은 롯데관광개발이 구조적 이익 성장 구간에 진입했으며, 향후 자금 재조달을 통한 이자 비용 감축 모멘텀이 유효할 것으로 전망하며 투자의견 '매수'와 목표주가 2만8000원을 유지했어요. 🎯

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

롯데관광개발의 실적이 최근 몇 년간 눈에 띄게 좋아지고 있다는 소식이에요. 📈 특히 카지노 부문에서의 높은 성장세와 함께 호텔, 여행 부문에서도 견조한 실적을 이어가고 있다고 합니다. 🤔

2025년 6월, 다올투자증권은 롯데관광개발의 목표주가를 1만 9000원으로 상향하며 레저 산업 내 최선호주로 꼽았어요. 🚀 이는 카지노 부문의 실적이 예상보다 크게 좋아지고, 본격적인 성수기 진입에 따른 긍정적인 흐름 때문이었답니다. 💰

같은 해 7월, 대신증권은 2분기 역대 최대 실적 경신과 3분기 흑자 전환 가시화를 근거로 목표주가를 2만 2000원으로 높였습니다. 😮 특히 카지노 드롭액이 역대 최대치를 기록했으며, 3분기에는 손익분기점을 넘어설 가능성이 높다고 분석했어요. 👍

2025년 8월, 유진투자증권은 3분기에도 당기순이익 흑자 기조를 이어갈 전망이라며 목표주가를 2만 6000원으로 올렸습니다. 💯 이는 드림타워 복합리조트 오픈 이후 첫 분기 흑자 전환에 성공한 데 이은 긍정적인 흐름으로, 카지노 부문의 고성장세가 지속될 것으로 내다봤어요. ✨

2025년 9월, SK증권은 카지노뿐만 아니라 호텔, 여행 부문에서도 주목해야 한다며 목표주가를 2만 5000원으로 제시했습니다. 🌟 중국인 관광객 증가와 함께 호텔 객실 판매 호조, 여행 레저 부문의 실적 개선 가능성을 높게 평가했어요. ✈️

2025년 10월, NH투자증권은 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 122% 상승한 491억 원에 달할 것으로 예상하며, 목표주가를 2만 7000원으로 상향 조정했습니다. 📈 한중 관계 완화에 따른 방문객 증가와 더불어 일본 고객의 자연스러운 유입으로 고객 국적 다양화가 이루어지고 있다는 점을 긍정적으로 평가했어요. 🌐

최근인 2026년 7월 13일, 키움증권은 롯데관광개발의 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 57.4% 증가한 521억 원에 달할 것으로 예상했습니다. 🚀 특히 카지노 매출액이 33.6% 증가하며 역대 최대 실적을 기록할 것으로 보이며, 원화 약세 수혜와 견조한 방한 수요가 실적 상승을 견인했다고 분석했어요. 💯 하반기에도 3분기 최성수기에는 고성장세가 지속될 것으로 전망하며, 목표주가 2만 8000원을 유지했습니다. 👍

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

롯데관광개발이 보여주는 견조한 성장세는 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과예요. 📈 먼저, '원화 약세'라는 거시 경제 환경이 외국인 관광객 유치에 유리하게 작용하고 있어요. 🇰🇷 🇯🇵 🇨🇳 원화 가치가 낮아지면서 한국을 방문하는 외국인들에게는 여행 비용 부담이 줄어드는 셈이죠. 더불어 '견조한 방한(인바운드) 수요' 역시 롯데관광개발의 외형 성장을 이끄는 중요한 동력으로 작용하고 있어요. 특히, 제주 드림타워 복합리조트는 중국인 무사증 입국이 가능한 지리적 이점 덕분에 중국 관광객 유치에 유리한 위치를 차지하고 있으며, 최근에는 일본 관광객 등 타 국적 고객까지 자연스럽게 유입되면서 고객층이 다변화되고 있다는 점이 긍정적이에요. ✨

구체적으로 카지노 매출액이 꾸준히 전년 대비 30% 이상 성장하며 전체 외형 확대를 견인하고 있어요. 💰 이는 카지노 방문객 수의 증가와 더불어 칩 구매액(드롭액) 상승, 그리고 VIP 믹스 개선까지 맞물린 결과로 분석돼요. 📊 호텔 부문 역시 탄탄한 숙박 수요를 바탕으로 평균 객실 단가가 상승하며 매출 확대에 기여하고 있으며, 수익성이 높은 프리미엄 크루즈 운영 확대도 실적을 뒷받침하고 있어요. 🚢 이러한 긍정적인 흐름은 2025년 여러 증권사의 목표주가 상향 조정으로도 이어졌는데, 다올투자증권, 대신증권, 유진투자증권, SK증권, NH투자증권 등은 카지노 실적 호조와 함께 호텔, 여행 부문의 견조한 기초 체력을 바탕으로 롯데관광개발의 성장세를 높이 평가하며 목표 주가를 꾸준히 높여 잡았어요. 🚀

최근 키움증권은 2026년 2분기 영업이익과 매출액이 전년 동기 대비 각각 57.4%, 25.8% 증가할 것으로 전망하며, 3분기에도 최성수기에 고성장세가 지속될 것으로 내다봤어요. 이는 단순히 과거의 성과를 넘어, 현재 진행 중인 구조적인 이익 성장 구간에 진입했다는 분석을 뒷받침하는 것으로 풀이돼요. 📈 또한, '자금 재조달(리파이낸싱)을 통한 이자 비용 감축 모멘텀' 역시 향후 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있다는 점에서, 롯데관광개발은 여러 복합적인 요인들이 시너지를 내며 지속적인 성장세를 보여줄 것으로 전망돼요. 👍

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) 📊

2025년 6월 18일 📆

다올투자증권은 롯데관광개발의 목표주가를 기존 1만1000원에서 1만9000원으로 대폭 상향 조정했어요. 이는 영업력 확장과 성수기 진입에 따른 긍정적인 실적 흐름, 특히 카지노 부문 실적 개선 기대감을 반영한 결과랍니다. 📈
2025년 7월 7일 🗓️

대신증권은 롯데관광개발의 목표주가를 1만4000원에서 2만2000원으로 상향 조정하며 2분기 역대 최대 실적 경신과 3분기 흑자 전환 가시화를 높이 평가했어요. 특히 카지노 부문 드롭액 최대치 기록과 방문객 증가가 실적을 견인할 것으로 분석했답니다. ✨
2025년 8월 7일 🏖️

유진투자증권은 롯데관광개발의 3분기에도 당기순이익 흑자 기조가 이어질 것으로 전망하며, 투자의견 '매수'와 목표주가를 2만3000원에서 2만6000원으로 상향했어요. 복합리조트 오픈 이후 첫 분기 흑자 전환 성공과 카지노 부문의 지속적인 고성장세가 긍정적인 요인으로 작용했답니다. 👍
2025년 9월 10일 ✈️

SK증권은 롯데관광개발에 대한 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 2만5000원으로 상향 조정했어요. 카지노 사업뿐만 아니라 호텔, 여행업 부문의 경쟁력을 고려했을 때 여전히 저평가되었다는 분석과 함께, 4분기 중국 단체 관광객 재개 및 국경절 연휴 효과로 사상 최대 분기 실적이 유력하다고 내다봤어요. 🌟
2025년 10월 21일 💹

NH투자증권은 롯데관광개발이 성장세를 보일 것이라며 업종 내 최선호주로 제시하고, 목표주가를 2만3000원에서 2만7000원으로 상향했어요. 카지노와 여행 부문의 호실적, 한중 관계 완화에 따른 방문객 증가, 그리고 고객 국적 다양화 등이 긍정적인 요인으로 분석되었답니다. 🚀
2026년 7월 13일 📰

키움증권은 롯데관광개발에 대해 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 57.4% 증가한 521억원을 기록할 것으로 예상하며, 투자의견 '매수'와 목표주가 2만8000원을 유지했어요. 카지노 매출액은 33.6% 증가하며 역대 최대 실적을 기록했고, 하반기에도 방한 트렌드 호조와 VIP 믹스 개선을 바탕으로 고성장세가 지속될 것으로 전망했답니다. 💰

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

롯데관광개발의 실적 개선은 개인 소비자들에게 직접적인 혜택을 주기보다는, 관련 산업의 성장으로 간접적인 영향을 줄 수 있어요. 예를 들어, 외국인 관광객 증가는 제주 지역의 소비를 촉진하고, 호텔, 레스토랑, 쇼핑 등 다양한 서비스 분야에서 일자리 창출이나 서비스 질 향상으로 이어질 가능성이 있어요. 또한, 긍정적인 경제 흐름은 전체적인 소비 심리에도 영향을 미칠 수 있답니다. ✈️🛍️😊

여행을 계획하는 개인들에게는 제주 드림타워 복합리조트와 같은 엔터테인먼트 시설의 이용이 더욱 활성화될 것으로 기대할 수 있어요. 이는 다양한 숙박, 관광, 엔터테인먼트 옵션을 제공하며 개인의 여가 활동 선택의 폭을 넓혀줄 수 있답니다. 🎶🏨

롯데관광개발의 고성장세 지속은 국내 카지노 및 관광 산업 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보여요. 특히 제주 지역의 호텔, 리테일, 여행사 등 관련 서비스 산업의 동반 성장을 견인할 수 있답니다. 🚀📈

카지노 부문에서는 방문객 수와 칩 구매액 증가, 홀드율 상승 등 긍정적인 지표가 나타나고 있으며, 이는 동종 업계 기업들의 실적 개선에도 긍정적인 영향을 줄 수 있어요. 또한, 원화 약세와 견조한 방한 수요가 맞물려 수익성이 동반 상승하는 흐름은 다른 관광 관련 기업들에게도 벤치마킹할 만한 요소가 될 수 있답니다. 💡🌟

롯데관광개발의 실적 개선은 관광 산업을 통한 국가 경제 활성화와 외화 획득 증대에 기여할 수 있어요. 특히, 카지노 매출 증가는 정부의 세수 증대에도 긍정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 국가 재정에 도움이 될 수 있답니다. 💰📊

또한, 외국인 관광객 유입 증가는 국내 관광 인프라 투자 및 개선을 촉진하는 계기가 될 수 있어요. 이는 지역 경제 발전에도 기여하며, 한국 관광 브랜드 이미지를 제고하는 데에도 긍정적인 역할을 할 수 있답니다. 🌐👍

시장 측면에서는 롯데관광개발의 주가 목표가 상향 조정 등이 투자 심리에 긍정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 관련 산업 전반의 투자 매력을 높이는 요인으로 작용할 수 있어요. 📈💼

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

롯데관광개발은 이제 단순히 카지노 사업을 넘어, 복합리조트로서의 외형 성장을 넘어 수익성까지 동반 상승하는 구간에 진입했어요. 이는 과거의 실적 부진을 딛고, 제주 드림타워 복합리조트를 중심으로 카지노뿐만 아니라 호텔, 여행, 리테일 등 여러 사업 부문에서 견조한 실적을 보여주고 있다는 점을 시사합니다. 🏨💸 특히, 원화 약세와 견조한 방한 수요가 맞물려 카지노 부문의 매출과 수익성이 동시에 상승하고, 호텔 부문에서는 객실 단가 상승과 견조한 숙박 수요가 실적을 뒷받침하고 있는 점이 눈에 띄어요. 📈✈️

과거에는 카지노 사업의 변동성에 실적이 크게 좌우되기도 했지만, 이제는 다양한 사업 포트폴리오를 통해 실적 안정성을 확보하고 있는 것으로 보여요. 또한, 향후 자금 재조달을 통한 이자 비용 감축은 수익성을 더욱 개선시킬 수 있는 잠재 요인으로 작용할 수 있습니다. 💰🔒 이는 롯데관광개발이 단순히 일시적인 호황을 누리는 것이 아니라, 구조적인 이익 성장 구간에 진입했음을 의미하며, 향후 사업의 지속 가능성과 확장 가능성에 대한 긍정적인 전망을 가능하게 해요. 🚀🌟

다만, 리포트에서는 아직 언급되지 않은 부분이지만, 향후 실적 성장세가 지속되기 위해서는 외국인 관광객 유치를 위한 지속적인 마케팅 전략과 더불어, 높아지는 수익성에 걸맞는 효율적인 운영 및 관리 능력 또한 중요하게 작용할 것으로 예상됩니다. 🤔📊

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

롯데관광개발의 현재 고성장세가 특별한 변수 없이 꾸준히 이어진다고 예상되는 시나리오예요. 📈 2026년 2분기부터 3분기까지 이어지고 있는 카지노 매출의 견조한 성장세가 지속되고, 원화 약세와 방한 관광객 증가 추세가 계속된다면, 롯데관광개발은 역대 최대 실적을 계속 경신할 수 있을 거예요. ✈️ 또한, 호텔 부문의 객실 단가 상승과 여행 부문의 안정적인 수익 창출이 더해지면서 전반적인 실적 상승세가 이어질 것으로 보여요. 🌟 이러한 긍정적인 흐름 속에서 자금 재조달을 통한 이자 비용 감소 효과까지 더해진다면, 기업의 수익성은 더욱 개선될 가능성이 높아요. 👍
영향력 확대 및 가속 시나리오

현재의 긍정적인 흐름이 더욱 탄력을 받아 롯데관광개발의 성장세가 가속화될 수 있다는 시나리오예요. 🚀 특히, 중국인 관광객의 회복세가 예상보다 빠르게 진행되거나, 일본 등 다른 국가 관광객의 유입이 더욱 확대될 경우, 카지노 부문의 실적은 물론 호텔 및 기타 부문의 실적까지 함께 끌어올릴 수 있을 거예요. 🏮 또한, 정부의 관광 산업 활성화 정책이나 제주 지역의 국제적인 인지도 상승이 추가적인 모멘텀으로 작용할 수 있어요. 💡 이러한 복합적인 요인들이 작용한다면, 롯데관광개발은 현재의 고성장세를 넘어 한 단계 더 도약하는 모습을 보일 수 있을 것으로 예상돼요. 🚀
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

롯데관광개발의 긍정적인 전망에 예상치 못한 변수가 발생할 수 있다는 시나리오예요. ⚠️ 예를 들어, 국제적인 경제 상황의 급격한 악화나 예상치 못한 대외적인 악재가 발생하여 관광객 유치에 부정적인 영향을 미칠 수 있어요. 📉 또한, 환율 변동성이 커지거나, 중국 등 주요 시장의 정책 변화로 인해 방한 관광객 수가 감소할 가능성도 배제할 수 없어요. 🇨🇳 이러한 외부적인 요인들 외에도, 기업 내부적으로 예상치 못한 운영상의 문제나 법적 이슈가 발생한다면, 현재의 성장 흐름이 제동이 걸리거나 반전될 수도 있어요. 😥

[주요 용어 해설 (Glossary)]

드롭액 (Drop)

카지노에서 고객들이 칩으로 교환하기 위해 맡긴 현금 또는 기타 자산을 의미해요. 이는 카지노 매출의 주요 지표 중 하나로, 드롭액이 높다는 것은 그만큼 많은 고객들이 카지노를 이용하고 큰 금액을 베팅한다는 것을 보여주죠. 롯데관광개발의 경우, 드롭액 증가는 카지노 사업의 성장세를 가늠하는 중요한 요소로 분석되고 있어요. 💰📈
홀드율 (Hold Percentage)

카지노에서 고객들이 베팅한 금액(드롭액) 대비 카지노가 최종적으로 거둬들인 순이익의 비율을 말해요. 쉽게 말해, 카지노가 전체 판돈 중 얼마만큼을 따냈는지를 보여주는 지표죠. 홀드율이 높다는 것은 카지노의 수익성이 좋다는 것을 의미해요. 💯👍 롯데관광개발의 경우, 홀드율과 함께 방문객 수, 드롭액 등의 지표를 종합적으로 분석하여 카지노 사업의 성과를 평가하고 있어요.
인바운드 (Inbound)

해외에서 국내로 들어오는 관광객이나 상품, 서비스 등을 의미해요. 특히 관광 산업에서는 해외에서 우리나라를 방문하는 외국인 관광객을 지칭할 때 자주 사용된답니다. ✈️🇰🇷 롯데관광개발의 경우, 방한(인바운드) 수요 증가는 카지노와 호텔 사업에 직접적인 긍정적인 영향을 미치고 있어요. 최근 원화 약세와 맞물려 인바운드 수요가 견조하게 유지되면서 실적 성장을 견인하고 있답니다.
복합리조트 (Integrated Resort, IR)

카지노뿐만 아니라 호텔, 컨벤션 센터, 쇼핑몰, 레스토랑, 엔터테인먼트 시설 등 다양한 관광 및 레저 시설이 한 곳에 모여 있는 대규모 시설을 말해요. 🏨🛍️🎭 롯데관광개발이 운영하는 제주 드림타워가 대표적인 복합리조트로, 이러한 복합적인 기능을 통해 다양한 고객층을 유치하고 수익원을 다각화하는 전략을 취하고 있어요.
오버행 (Overhang)

주식 시장에서 매물로 나올 가능성이 높은 잠재적인 주식 물량을 의미해요. 예를 들어, 전환사채(CB)나 신주인수권부사채(BW) 등이 만기가 도래하거나 행사될 경우 대량의 주식이 시장에 풀릴 수 있는데, 이를 오버행 부담이라고 해요. 📉🚨 롯데관광개발의 경우, 이러한 오버행 물량 부담이 존재했지만, 관련 사채의 만기 연장 등으로 일부 우려가 해소되면서 주가에 긍정적인 영향을 미치기도 했어요.