코스피, 밸류 낮아 상승 ‘여력’…“다음주 美 물가·금리 지켜봐야”

美 고용 서프라이즈에 연준 금리 인상 가능성 다시 커져 “금리 하락 신호 확인될 경우 반도체 우선 확대해야” 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 코스피 지수 등 시황이 표시되고 있다. 2026.9.4 ⓒ 뉴스1 미국의 금리 인상 가능성이 다시 높아지면서 국내 증시의 불확실성이 커지고 있다. 기업 실적과 수출 등 펀더멘털은 견조하고 코스피 밸류에이션(평가가치)도 크게 낮아졌지만 당장 상승세로 돌아서기 위해선 미국 국채 금리의 안정이 필요하다는 분석이다. 금리 부담에도 반도체 업종은 여전히 최선호 업종이다.6일 금융투자업계에 따르면 다음 주 국내 증시의 핵심 변수는 오는 10일과 11일(현지시간) 발표되는 미국 8월 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI), 미국 10년물 국채 금리의 5% 돌파 여부가 될 전망이다.지난 4일(현지시간) 미국의 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 가능성은 다시 커졌다.시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 9월 기준금리가 25bp(1bp=0.01%포인트) 인상될 확률은 전날 49.4%에서 58.4%로 상승했다.9월 증시 핵심은 금리…“美 10년물 5% 넘으면 주가 조정”최근 국내 증시의 변동성을 키운 건 기업 실적보다 금리였다. 미국 10년물 국채 금리가 지난 2일 4.8%를 넘어서자 외국인 수급과 성장주가 흔들렸지만 연준 인사들의 금리 인상에 신중한 발언이 나온 뒤 금리가 하락하자 증시도 반등했다.이재원 유안타증권 연구원은 “이번 주 시장이 재차 확인시켜 준 것은 9월의 핵심이 결국 금리라는 것”이라며 “현재 시장 조정의 핵심이 실적 훼손보다 할인율 부담이라는 기존 판단을 재확인했다”고 말했다.이상준 NH투자증권 연구원은 “4.8%를 넘긴 미국 10년물 금리는 이제 5%를 테스트할 전망”이라며 “5%를 넘기고 추가로 상승할 시 주가 조정 압력이 확대될 것”이라고 전망했다.이에 따라 오는 10~11일 발표되는 미국 물가 지표가 중요해졌다. 시장에서는 미국의 8월 CPI가 전년 동월 대비 3.4% 상승해 전월과 같은 수준을 유지하고, 근원 CPI는 2.4% 올라 전월(2.5%)보다 상승률이 낮아질 것으로 예상하고 있다.대신증권은 근원 CPI가 전년 동월 대비 2.38% 상승하며 연중 최저치를 기록할 것으로 전망했다. 물가 둔화가 확인될 경우 금리 인상 우려가 완화되면서 국채 금리도 안정을 찾을 수 있다는 분석이다.이경민 대신증권 연구원...