"침체때마다 금리예측 실패 반복하나"

미국 학계와 정부 및 민간기관의 금리 예측 실패와 관련해 자성의 목소리가 나왔다.

2025 미국경제학회(AEA) 첫날인 지난 3일 에미 나카무라 UC버클리 경제학 교수는 ‘합리적 기대에 합리적으로 접근하기’ 주제 발표를 통해 금리 예측 실패 사례를 구체적으로 언급했다. 그는 사례를 찾기 위해 미 의회예산국(CBO)을 포함해 ‘경제전망 전문가 설문조사(Survey of Professional Forecasters·SPF)’를 활용했다고 소개했다.

나카무라 교수는 금리 예측에서 실제보다 너무 높은 예측값이 산출되는 점을 발견했다. 여기서 금리란 국채 금리를 비롯해 시장금리와 기준금리를 모두 포함한다.

그는 특히 “경기침체 때 이 같은 패턴이 더 두드러졌다”고 밝혔다. 2008년 세계 금융위기 당시 금리는 급격히 하락해 역사적으로 낮은 수준을 기록했다. 나카무라 교수의 연구에 따르면 전문가들은 곧 금리가 상승해 정상 수준으로 복귀할 것이라고 반복적으로 예상했다.

그는 “그러나 금리는 연 0%에 가까운 수준을 오랜 기간 유지했으며 이런 반복적 오류는 전문가들이 경제 상황을 제대로 평가하지 못했음을 시사한다”고 짚었다.

샌프란시스코=박신영 특파원 nyusos@hankyung.com