“이익·수주 동시에 뛴다”…효성중공업 목표가 410만원 상향

한국투자증권은 2일 효성중공업에 대해 이익과 수주의 동시 성장 모멘텀이 강화되고 있다며 목표주가를 기존 360만원에서 410만원으로 상향 조정했다.

한국투자증권은 효성중공업의 핵심 투자 포인트로 ‘확실한 이익 성장 체력’을 꼽는다. 미국 매출 비중 확대에 따른 수익성 개선이 지속되면서 중장기 실적 성장 속도가 가파르게 이어질 것이란 분석이다. 실제로 지난해부터 2028년까지 주당순이익(EPS) 연평균 성장률은 40%를 웃돌 것으로 추정했다.

특히 미국 시장 비중 확대가 실적 레벨을 한 단계 끌어올릴 것으로 예상했다. 창원 공장의 미국향 물량 생산 증가가 본격화되는 올해 3분기부터 미국 매출 비중은 30%를 넘어설 것으로 전망했다.

이에 따라 중공업 부문 영업이익률은 올해 19.0%, 내년 22.6% 수준까지 상승할 것으로 예상했다. 영업이익 역시 올해 1조원을 돌파한 뒤 내년에는 1조5000억원에 육박할 것으로 추정했다.

수주 모멘텀도 강하다. 미국 내 765kV 프로젝트 투자 확대에 힘입어 신규 수주가 빠르게 늘어날 것으로 봤다. 효성중공업은 이미 미국 현지 생산시설과 레퍼런스를 확보하며 경쟁사 대비 유리한 위치를 선점한 상태다. 765kV 초고압 변압기는 일반 변압기 대비 가격이 3배 이상 높은 것으로 알려져 수익성 개선에 직접적으로 기여한다.

이처럼 고부가 제품 중심으로 수주 잔고 구조가 개선되면서 이익 성장 흐름은 오는 2028년 이후까지 이어질 가능성이 크다는 평가다.

장남현 한국투자증권 연구원은 “효성중공업은 미국과 유럽 시장의 공급자 우위 환경이 지속되는 가운데, 추가 증설을 통해 중장기 성장 동력을 강화했다”며 전력기기 업종 내 최선호주로 제시했다.

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  (04.02 10:03)

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