“롯데정밀화학, 하반기 식의약용 판매 증가 예상…케미칼 그린소재 동반 반등 기대감”

DB증권은 롯데정밀화학에 대해 케미칼과 그린소재 부문의 동반 개선으로 실적 회복 흐름이 이어질 것으로 분석하며 목표주가 6만원을 유지했다.

DB증권은 미국·이란 전쟁으로 국내 NCC 및 정유사들의 가동률 조정이 나타나고 있는 가운데 롯데정밀화학은 상대적인 원재료 수급이 양호한 상황이라고 분석했다. 주 원재료인 프로필렌의 경우 나프타분해센터(NCC)와 프로판 탈수소(PDH)로부터 각각 절반씩 조달하고 있는데 프로판 수급이 원유·납사보다 양호한 상황 덕에 PDH발 프로필렌 공급이 안정적이라는 것이다.

다만, 사태가 진정되지 않을 경우 5월 이후로는 가동률 조정 검토하고 있다. 요소는 중동·동남아에서 조달하는데 5월까지는 안정적이다.

26년 1분기 영업이익은 246억원으로 전망돼 전분기 대비 28%, 전년 대비 31% 증가할 전망이다. 이는 일회성 비용 제거와 환율 상승 효과가 반영된 결과라고 DB증권은 분석했다.

DB증권은 “4월부터 전반적인 판가 인상 효과가 반영될 것”이라며 “특히 가성소다 수익성 개선에 초점을 둘 것”이라고 설명했다.

특히, DB증권은 원재료 수급 측면에서 경쟁사 대비 상대적 안정성을 강조했다.

한승재 DB증권 연구원은 “팜유·글리세린 상승에 따른 중국 ECH 가동률 조정이 이어지면서 반사 수혜 지속할 것”이라면서 “오는 4월 이후 중국 PVC 수출 증치세 환급 폐지에 따른 구조조정 가속화, 전쟁으로 인한 가동률 조정 등으로 가성소다의 상대적 강세 역시 이어질 것”이라고 말했다.

이어 “2025년말 증설 완료된 식의약용 그린소재 판매량은 하반기로 갈수록 증가할 것”이라면서 “2026년 케미칼·그린소재 동반 실적 개선 기대된다”고 덧붙였다.

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