[노을 딥시크④]유증 때 맺은 RP의 후유증…최대주주 지분 400만주 외부로

이 기사는 2026년09월08일 08시05분에 팜이데일리 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 김새미 기자] 인공지능(AI) 진단기업 노을(376930) 최대주주 엠씨드(MSEED)가 지난해 유상증자 참여 과정에서 체결한 환매조건부 주식매매(RP) 계약 후유증을 겪고 있다.엠씨드는 유증을 전후해 기존 노을 주식을 활용해 자금을 조달했는데 이후 RP 대상 주식 수가 계속 늘어나면서 결국 400만주가 넘는 지분이 외부 금융사에 확정 귀속됐다. 이 과정에서 최대주주인 엠씨드의 노을 지분율은 2024년 말 15%대에서 최근 3%대로 급감했다.노을과 최대주주 MSEED의 임원을 겸하고 있는 임찬양 노을 대표(왼쪽부터), 김경환 최고생산책임자(CPO), 안정권 최고운영책임자(COO). (사진=노을)유증서 신주 22만주 확보…RP 지분은 400만주 대아로엠씨드는 미국 샌디에이고 소재 법인으로 노을 공동창업자들이 지배하고 있다. 국내 노을 법인 설립 약 보름 전인 2015년 11월 설립됐으며 과거 사명도 ‘Noul, Inc.’였다. 노을은 엠씨드에 대해 별도의 사업을 영위하지 않고 매출이 발생하지 않는 미국 소재 명목법인이라고 설명했다.공동창업자들이 개인 명의로만 노을 지분을 보유하지 않고 엠씨드를 최대주주로 두는 구조를 택한 배경과 현재 엠씨드의 실질적인 역할은 공개되지 않았다. 회사는 이에 대해서도 별도 법인의 내부사항이라며 구체적인 입장을 내놓지 않았다.노을 최대주주인 엠씨드는 지난해 노을 주주배정 유증 과정에서 대아인베스트먼트와 10억원 규모의 RP 계약을 체결했다. RP는 보유 주식을 매도한 뒤 일정 시점에 다시 사오는 구조로, 이에 대해 노을은 "실질적으로 주식을 담보로 제공하는 자금조달 거래"라고 부연했다. 당시 엠씨드는 유증에서 배정받은 222만969주 중 약 10%인 22만2096주를 주당 1788원에 청약했다. 취득대금은 약 4억원이었다. 나머지 신주인수권 대부분은 매각했다.반면 RP 계약에 묶인 엠씨드 기존 노을 주식은 갈수록 늘어났다. 계약 초기 89만9280주였던 대상 주식은 지난해 말 110만1322주, 올해 3월 142만7723주, 6월 말 300만7723주로 증가했고 이후 400만7723주까지 불어났다. 주가 변동에 따라 거래 대상 주식 수가 조정된 것이다.결국 지난달 19일 엠씨드 RP 계약이 종료되면서 400만7723주가 대아인베스트먼트에 확정 귀속됐다. 유증으로 새로 확보한 22만2...