[PEF열전] 케이카로 4배 수익 … 한앤코의 M&A 마법

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[PEF열전] 케이카로 4배 수익 … 한앤코의 M&A 마법

입력 : 2026.04.01 17:59

한앤컴퍼니
중고차사업에 2500억 투자해
'100% 인증'으로 신뢰 쌓아
투자회수액 1조원 '대박'
추가M&A로 기업가치 높이고
자산·지분매각 유연한 대응
누적 고용 3만7천명 창출도

사모펀드(PEF) 운용사 한앤컴퍼니(한앤코)가 KG스틸·캑터스PE 컨소시엄에 케이카와 케이카캐피탈을 매각한다. 2018년 인수·합병(M&A)을 통해 케이카가 출범한 지 8년 만이다. 인수 기업 사업구조를 환골탈태시켜 기업 가치를 높이는 한앤코에 또 다른 '대박' 투자 사례로 남게 됐다.

1일 케이카는 대주주 한앤코가 보유 지분 72.2%를 KG스틸 컨소시엄에 5500억원에 매도하는 계약을 체결했다고 공시했다. 동시에 한앤코는 케이카캐피탈 지분 100%를 2000억원에 매각한다.

한앤코는 2018년 당시 SK엔카 직영사업부와 CJ그룹 조이렌트카를 각각 2000억원, 500억원에 사들인 뒤 이를 합병해 케이카를 출범시켰다. 출범 이후 '중고차는 믿기 어렵다'란 인식을 뒤집기 위해 100% 직영 인증 모델을 도입하고 전속 금융사 케이카캐피탈을 설립해 구매부터 금융까지 한번에 연결하며 기업 가치를 향상시키는 데 주력했다.

덕분에 케이카 몸값은 나날이 뛰었다. 한앤코는 앞서 2021년 케이카를 코스피에 상장하는 과정에서 3000억원 규모 투자금을 회수했다. 투자 8년간 케이카의 매출은 2.5배, 영업이익은 14.9배 늘었다. 케이카에 대한 2500억원 규모 초기 투자가 1조원이 넘는 수익으로 돌아왔다.

한앤코는 2010년 한상원 대표가 설립한 국내 대표 PEF 운용사다. 누적 운용자산(AUM) 19조2000억원으로 업계 1위에 올라섰으며, 1호 펀드 내부수익률(IRR)은 약 20%, 2호 펀드는 약 25%로 추산된다. 투자 회수(엑시트) 전략도 다채롭다. 인수한 기업의 사업구조를 바꾼 뒤 자산 성격과 시장 상황에 맞는 최적의 회수 방식을 택한다. 컨티뉴에이션 펀드 조성은 물론 블록딜(시간 외 대량 매매), 자산 부분 매각, 기업공개(IPO), 통매각까지 다양하다.

시장에 깊은 인상을 남긴 엑시트는 2016년 인수한 쌍용C&E다. 볼트온(유관 기업 추가 인수)을 통해 국내 1위 시멘트 기업으로 올라선 쌍용C&E를 2022년 콜러캐피털과 함께 만든 2조원 규모의 컨티뉴에이션 펀드로 넘겼다. 기존 출자자(LP)에게 투자 회수 기회를 주면서도 경영권을 유지했다. SK디앤디는 SK이터닉스를 인적분할한 뒤 블록딜과 태그 얼롱(동반 매도 참여권)으로 약 2500억원을 회수했다.

그간 한앤코가 투자한 포트폴리오 기업 자산 합계는 총 42조원에 달한다. 이들 기업이 기록한 매출은 23조원이며, 이를 통해 3만7000명의 고용을 창출해 국가 경제에도 기여했다.

한앤코의 다음 먹거리는 인공지능(AI)과 반도체다.

[오귀환 기자]

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사모펀드 한앤컴퍼니가 KG스틸·캑터스PE 컨소시엄에 케이카와 케이카캐피탈을 매각하기로 계약을 체결했다.

한앤코는 2018년 인수한 후 기업 가치를 극대화하여 8년 만에 5500억원과 2000억원에 각각 지분을 매도하며 수익을 실현했다.

앞으로 한앤코는 인공지능과 반도체 분야에서 새로운 투자 기회를 모색하고 있다.

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한앤코, 케이카 매각으로 8년 만에 4배 이상 수익 실현…PEF M&A 마법의 또 다른 증명

Key Points

사모펀드 운용사 한앤컴퍼니(한앤코)가 중고차 기업 케이카와 케이카캐피탈을 KG스틸 컨소시엄에 7500억원에 매각하며 8년간의 투자를 성공적으로 마무리했어요. 💰
한앤코는 2018년 약 2500억원을 투자해 케이카를 출범시킨 후, 100% 직영 인증 모델과 전속 금융사 설립 등으로 기업 가치를 높여 1조원 이상의 수익을 올리며 4배가 넘는 투자 수익을 거두었어요. 📈
케이카의 매출은 2.5배, 영업이익은 14.9배 증가하며 한앤코의 탁월한 M&A 역량을 다시 한번 보여주었으며, 이는 과거 쌍용C&E, SK디앤디 등에서의 성공 사례와 맥을 같이 해요. 🌟
한앤코는 이번 케이카 매각을 통해 얻은 수익을 바탕으로 앞으로 인공지능(AI)과 반도체 분야로 투자 영역을 확장할 계획이라고 밝히며, 미래 성장 동력 확보에 나서고 있어요. 🚀

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

사모펀드 운용사 한앤컴퍼니(한앤코)가 중고차 판매업체 케이카와 케이카캐피탈을 KG스틸 컨소시엄에 매각하는 계약을 체결했어요. 🤝 이는 2018년 한앤코가 케이카를 출범시킨 지 8년 만에 이루어진 일로, 이번 매각으로 한앤코는 상당한 투자 수익을 거두게 되었답니다. 💰

이번 거래로 한앤코는 보유하고 있던 케이카 지분 72.2%를 5500억원에, 케이카캐피탈 지분 100%를 2000억원에 매각하게 됩니다. 📈 한앤코는 2018년 SK엔카 직영사업부와 CJ그룹 조이렌트카를 인수·합병하여 케이카를 설립했는데요. 당시 약 2500억원을 투자하여 '100% 직영 인증' 모델 도입과 전속 금융사 케이카캐피탈 설립 등을 통해 중고차 시장의 불신을 해소하고 기업 가치를 높이는 데 주력했어요. ✨

그 결과, 케이카의 기업 가치는 크게 상승했습니다. 2021년 케이카를 코스피에 상장하면서 이미 3000억원의 투자금을 회수했으며, 투자 8년 만에 케이카의 매출은 2.5배, 영업이익은 14.9배 늘어나는 성과를 보였어요. 🚀 초기 2500억원 규모의 투자가 1조원이 넘는 수익으로 돌아온 셈입니다. 💯

한앤코는 2010년 설립된 국내 대표 사모펀드 운용사로, 약 19조 2000억원의 누적 운용자산(AUM)을 보유하고 있어요. 이들은 투자한 기업의 사업 구조를 혁신하고 기업 가치를 높여 회수하는 데 뛰어난 역량을 보여왔습니다. 💼 케이카의 성공적인 매각은 한앤코의 또 다른 '대박' 투자 사례로 기록될 전망입니다. 👍

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

이번 케이카 매각 소식은 사모펀드 운용사 한앤컴퍼니(한앤코)가 어떻게 기업 가치를 높여 높은 수익을 올리는지에 대한 성공 사례를 보여주고 있어요. 😮 한앤코는 2018년 SK엔카 직영사업부와 CJ그룹 조이렌트카를 인수해 케이카를 출범시킨 이후, '중고차는 믿기 어렵다'는 인식을 바꾸기 위해 100% 직영 인증 모델을 도입하고 자체 금융사인 케이카캐피탈을 설립하며 소비자 신뢰를 쌓았어요. 💯 이를 통해 케이카의 매출은 2.5배, 영업이익은 14.9배 증가했고, 초기 투자금 2500억 원은 1조 원이 넘는 수익으로 돌아왔답니다. 💰

이러한 성공은 한앤코가 단순히 기업을 사들여 되파는 것이 아니라, 인수 기업의 사업 구조를 근본적으로 개선하고 기업 가치를 높이는 전략을 사용하기 때문이에요. 💡 특히, 한앤코는 '볼트온(Bolt-on)' 전략, 즉 유관 기업을 추가로 인수하여 규모를 키우거나, 경영 효율화를 통해 기업의 경쟁력을 강화하는 데 능숙해요. 💪 또한, 상황에 따라 블록딜, 자산 부분 매각, IPO, 통매각 등 다양한 투자 회수(엑시트) 방식을 유연하게 활용하는 것도 강점이라고 할 수 있죠. 📊

최근 사모펀드 업계에서는 이처럼 저평가된 기업을 발굴하여 가치를 높여 재매각하는 움직임이 활발해요. 📈 정부의 '기업 밸류업 프로그램' 도입 기대감과 맞물려 주주 친화 정책 강화로 이어질 가능성이 커지면서, 사모펀드들은 더 적극적으로 저평가 기업에 눈독을 들이고 있답니다. 👀 이러한 배경 속에서 한앤코의 케이카 매각 성공 사례는 사모펀드가 가진 '기업가치 연금술' 능력을 다시 한번 입증하며 관련 업계의 주목을 받고 있어요. ✨

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) 📈

2018년

한앤컴퍼니(한앤코)는 SK엔카 직영사업부와 CJ그룹 조이렌트카를 각각 2000억원, 500억원에 인수하며 케이카를 출범시켰어요. 🤝 이 과정에서 2500억원의 초기 투자가 이루어졌습니다. 💰
2018년 ~ 2021년

케이카는 '100% 직영 인증' 모델과 전속 금융사 케이카캐피탈 설립 등을 통해 중고차 시장의 신뢰도를 높이며 기업 가치를 향상시켰어요. 💪 이를 바탕으로 2021년에는 코스피 상장에 성공하며 3000억원 규모의 투자금을 회수했습니다. 🚀
2024년 2월 4일

관련 기사에서는 사모펀드들이 저평가된 기업에 투자하여 기업 가치를 높이고 차익을 얻는 전략을 소개했어요. 📈 한국앤컴퍼니, HMM, 송원산업 등이 저평가 기업의 예로 언급되었으며, 기업 밸류업 프로그램이 이러한 투자 환경에 영향을 줄 수 있다는 전망이 나왔습니다. 🧐
2024년 8월 1일

사모펀드(PEF) 간의 기업 매매, 즉 세컨더리 거래가 활기를 띠고 있다는 소식이 전해졌어요. 🔄 IMM PE에서 맥쿼리자산운용으로 매각된 제뉴원사이언스, 티맥스소프트, 비즈니스온 등의 사례가 소개되었으며, 이는 기업들이 M&A에 소극적인 상황에서 PEF 주도의 거래가 늘어나는 추세를 보여줍니다. 📊
2026년 4월 1일 (현재 시점)

한앤컴퍼니는 보유 중인 케이카와 케이카캐피탈 지분을 KG스틸 컨소시엄에 총 7500억원(케이카 5500억원, 케이카캐피탈 2000억원)에 매각하는 계약을 체결했습니다. 🤝 이는 케이카 출범 8년 만의 일이며, 한앤코는 케이카에 대한 초기 2500억원 투자를 통해 1조원 이상의 수익을 거두는 '대박' 투자 사례를 완성했습니다. 🌟

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

이번 케이카 매각은 소비자들에게 직접적인 영향을 미치기보다는, 중고차 시장 전반의 신뢰도 향상이라는 간접적인 긍정 효과를 기대해볼 수 있어요. 한앤컴퍼니가 케이카 인수 후 '100% 직영 인증 모델'을 도입하고 전속 금융사를 설립하는 등 고객에게 더 나은 경험을 제공하기 위해 노력했던 점은 소비자 신뢰를 구축하는 데 기여했답니다. 🤝 앞으로 KG스틸 컨소시엄이 케이카를 어떻게 운영해 나갈지에 따라 중고차 구매 및 금융 서비스 이용 경험이 달라질 수 있겠어요. 🤔

이번 케이카 매각은 사모펀드(PEF) 업계의 성공적인 투자 회수 사례로 주목받고 있어요. 🚀 한앤컴퍼니는 케이카에 2500억원을 투자해 8년 만에 1조원 이상의 수익을 거두며, 기업 인수 후 사업 구조를 개선하고 기업 가치를 높여 성공적으로 매각하는 M&A 전략의 힘을 보여주었습니다. 💪 이는 다른 PEF 운용사들에게도 긍정적인 시사점을 제공하며, 향후 M&A 시장에서 기업가치 향상 전략에 대한 관심을 더욱 높일 것으로 예상돼요. 💡 또한, KG스틸 컨소시엄은 케이카의 성장 잠재력을 보고 인수에 나섰다는 점에서, 향후 중고차 시장에서의 경쟁 구도에 변화를 가져올 수 있답니다. 🚗

한앤컴퍼니의 케이카 매각 성공 사례는 사모펀드 시장의 활력을 보여주는 지표가 될 수 있어요. 📊 PEF들은 기업 인수 후 사업 혁신을 통해 가치를 높이고, 이를 통해 투자자들에게 높은 수익을 안겨주는 역할을 해왔답니다. 이러한 성공 사례가 누적되면 국내 M&A 시장 전반에 대한 투자자들의 신뢰도를 높이고, 더 많은 자본이 시장에 유입되는 선순환 구조를 만들 수 있을 거예요. 💰 다만, PEF 운용사들의 기업 인수 및 매각 과정에서 발생할 수 있는 시장 독점이나 과도한 이익 추구 등에 대한 면밀한 모니터링과 제도적 장치 마련이 필요할 수도 있겠어요. 🤔 KG스틸 컨소시엄의 케이카 인수는 중고차 시장의 재편을 가져올 수 있으며, 관련 규제나 정책에도 영향을 줄 수 있답니다. ⚖️

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

이번 케이카 매각은 사모펀드(PEF) 운용사 한앤컴퍼니(한앤코)의 성공적인 투자 회수 사례로, PEF 업계의 투자 전략과 기업 가치 제고 방식에 대한 시사점을 던져줘요. 📈 한앤코는 2018년 2,500억 원을 투자해 케이카를 출범시킨 후, 100% 직영 인증 모델 도입과 전속 금융사 설립 등을 통해 기업 가치를 높여왔어요. 그 결과 8년 만에 KG스틸 컨소시엄에 5,500억 원에 지분을 매각하고, 케이카캐피탈 지분까지 2,000억 원에 매각하며 총 1조 원 이상의 수익을 거두는 '대박'을 터뜨렸답니다. 💰 이는 PEF가 단순한 자금 투자를 넘어, 적극적인 사업 구조 개편과 혁신을 통해 기업의 내재 가치를 끌어올리는 능력이 얼마나 중요한지를 보여주는 사례라고 할 수 있어요. 👍

또한, 이번 거래는 '세컨더리 마켓'의 활성화와도 연결지어 볼 수 있어요. 🤝 기존 PEF가 보유한 기업을 다른 PEF가 인수하는 형태의 거래가 늘어나고 있는데, 이는 인수합병(M&A) 시장에서 전략적 투자자(SI)들의 참여가 줄어드는 상황에서 PEF 간의 경쟁을 심화시키고, M&A 시장의 성장을 촉진하는 요인이 될 수 있어요. 🚀 이는 '기업 밸류업 프로그램'과 같은 정부 정책과 맞물려, 저평가된 기업에 대한 투자 매력을 높이고 주주 가치 제고 노력을 더욱 강화하는 계기가 될 것으로 보여요. 🌟

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

한앤컴퍼니(한앤코)의 성공적인 케이카 매각 사례처럼, 앞으로도 사모펀드(PEF)들은 인수 기업의 가치를 높여 성공적으로 회수하는 전략을 지속할 것으로 보여요. 📈 이는 '기업 밸류업 프로그램'과 같은 시장 환경 변화와 더불어, 저평가된 기업을 발굴하여 경영 효율화와 주주 가치 제고를 통해 몸값을 올리는 PEF의 기본적인 사업 모델이 더욱 공고해지는 방향으로 흘러갈 수 있답니다. 🚀 연관 뉴스 1, 4에서도 언급된 것처럼, PEF는 기업의 가치를 끌어올려 재매각하는 데 강점을 보이며, 이러한 성공 사례들은 시장에 긍정적인 신호로 작용할 수 있어요. 💰
영향력 확대 및 가속 시나리오

만약 정부의 '기업 밸류업 프로그램'이 실질적인 주주친화 정책 강화로 이어지고, 이러한 흐름에 맞춰 많은 기업들이 배당 확대나 자사주 소각 등에 적극적으로 나선다면, 사모펀드들이 저평가된 국내 기업들을 더욱 적극적으로 발굴하고 인수하는 데 박차를 가할 수 있어요. 🏃‍♀️ 특히, '볼트온(Bolt-on)' 전략처럼 유관 기업을 인수하여 규모를 키우거나, 해외 시장 진출, 외부 인재 영입 등 다양한 전략을 통해 기업 가치를 극대화하려는 움직임이 더욱 활발해질 수 있답니다. 🌐 연관 뉴스 2, 5에서처럼 사모펀드 간의 세컨더리 거래 역시 증가하면서 M&A 시장 전반의 활력이 더욱 증진될 것으로 예상돼요. 💪
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

하지만 높은 금리 환경이 지속되거나, 예상치 못한 대외 경제 충격이 발생할 경우 사모펀드의 M&A 활동에 제동이 걸릴 수 있어요. 📉 또한, 연관 뉴스 2에서 언급된 것처럼 대기업들의 M&A 시장 참여가 소극적인 상황이 장기화되거나, 사모펀드 간의 경쟁이 지나치게 과열될 경우, M&A 시장 성장에 오히려 제약 요인이 될 수도 있답니다. 😟 현재는 '기업 밸류업 프로그램' 등 긍정적인 요인이 많지만, 시장 상황의 변화나 규제 환경의 변화는 언제든 PEF들의 투자 전략에 영향을 미칠 수 있어요. ⏳

[주요 용어 해설 (Glossary)]

사모펀드(PEF)

사모펀드(PEF)는 소수의 투자자로부터 비공개적으로 자금을 모집하여 주식, 채권 등 다양한 자산에 투자하는 펀드를 말해요. 주로 기업의 인수합병(M&A)에 참여하여 경영권을 확보한 뒤, 기업의 가치를 높여 되팔아 수익을 얻는 전략을 구사한답니다. 최근에는 '기업 밸류업 프로그램'의 영향으로 저평가된 기업에 대한 투자나 배당액 상향, 자사주 소각 등 주주친화 정책을 강화하는 흐름도 나타나고 있어요. 💰📈
기업가치

기업가치는 말 그대로 기업이 가지고 있는 총체적인 가치를 의미해요. 단순히 현재 재무 상태뿐만 아니라 미래에 창출할 수 있는 이익, 브랜드 이미지, 기술력, 경영 능력 등 모든 요소를 종합적으로 고려해서 평가한답니다. 한앤컴퍼니가 케이카의 기업가치를 높여 매각에 성공한 것처럼, 사모펀드들은 기업의 사업 구조를 개선하고 경영 효율성을 높여 기업가치를 끌어올리는 데 집중하는 경향이 있어요. 🚀🌟
볼트온(Bolt-on)

볼트온은 사모펀드가 이미 인수한 기업과 유사하거나 관련된 분야의 기업을 추가로 인수하여 규모를 확장하고 시너지를 창출하는 전략을 말해요. 마치 레고 블록을 조립하듯이, 기존 기업에 새로운 기업을 '볼트(Bolt)'로 연결(On)하여 더 큰 기업으로 만드는 것이죠. 한앤컴퍼니가 웅진식품 매각 전 동부팜가야와 대영식품을 인수하여 기업가치를 높였던 것처럼, 이 전략은 특정 산업 분야에서 경쟁력을 강화하고 사업 포트폴리오를 확장하는 데 유용하게 활용된답니다. 🧩🤝
엑시트(Exit)

엑시트는 사모펀드가 투자한 기업의 경영권을 매각하거나 기업공개(IPO) 등을 통해 투자금을 회수하는 과정을 의미해요. 투자자는 펀드 만기 시점이나 일정 기간이 지난 후에 투자했던 자금을 다시 돌려받아야 하므로, 엑시트는 사모펀드 운용의 최종 목표이자 핵심적인 단계라고 할 수 있어요. 한앤컴퍼니가 케이카를 KG스틸 컨소시엄에 매각하여 투자금을 회수한 것이 대표적인 엑시트 사례이며, 이 과정에서 발생한 수익이 투자자들에게 돌아가게 됩니다. 💰💸