KKR·어피니티의 OB맥주, 비용 깎는 대신 밀어내기를 끊었다[마켓인]

[기업을 살린 사모펀드들]⑤인수 당시 점유율 44%…13년째 하이트에 밀린 2위인력 감축 대신 밀어내기 중단·설비투자 2000억'성장형 차입매수'…운영 중심 가치 제고 작동 모델 등록 2026-09-01 오전 3:59:05 수정 2026-09-01 오전 3:59:05 가 가 이 기사는 2026년08월31일 15시58분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.국내 시장에서 사모펀드는 구조조정과 고용 불안의 상징으로 굳어지고 있습니다. 일부 부정적 사건이 잇따르며 시선이 차가워졌지만, 실제로는 기업을 살리고 키워낸 사례가 많습니다.이데일리는 사모펀드가 인력 감축 대신 성장에 투자하며 기업가치를 끌어올린 사례를 집중 조명했습니다. 사모펀드에 인수됐다는 이유로 우려와 오해를 받았으나, 체질개선에 성공한 기업 사례를 통해 사모펀드의 전문 경영인 영입과 글로벌 확장, 고용 확대가 어떻게 실적 개선과 성장으로 이어졌는지를 살펴봤습니다.이를 통해 투자 방식과 경영 전략이 기업의 성패를 좌우한다는 점을 짚으며, 사모펀드를 둘러싼 편견을 다시 생각해 볼 필요성을 짚어보고자 합니다. [편집자 주][이데일리 마켓in 송승현 기자] 사모펀드(PE)가 기업을 인수하면 무엇부터 손대는가. 통상 인력을 줄이고 비주력 자산을 팔아 비용을 깎은 뒤 되판다고 지레짐작한다. 하지만 국내에서 PE가 인수해 벨류업한 대표적 성공 사례로 꼽히는 KKR·어피니티에쿼티파트너스 컨소시엄의 OB맥주 인수는 반대 경로를 밟았다. 비용을 줄이는 대신 영업 관행을 뜯어고치고 공장 설비에 돈을 넣었고, 그 결과 4년 반 만에 기업가치가 3배로 뛰었다.비용 아끼던 2위…점유율은 44%까지 밀려 KKR·어피니티 컨소시엄은 2009년 AB인베브로부터 OB맥주 지분 100%를 약 18억달러(약 2조3000억원)에 인수했다. 당시까지 한국에서 성사된 크로스보더 인수합병(M&A) 중 최대 규모였다. 자기자본 7억5000만달러에 매도자 대출 3억달러, 은행 차입 7억5000만달러를 더한 차입매수(LBO) 구조로, 레버리지 비율은 약 58%였다. 금융위기 이전 LBO 평균(75%)보다 낮은 수준이다.OB맥주는 하이트진로와 함께 국내 맥주 시장을 양분해 온 회사다. 제조·유통·판매가 면허제로 묶여 신규 진입이 사실상 차단된 구조 탓에 시장은 오래 과점 상태로 유지됐다. OB맥주는 1990년대 초반까지 점유율 70%대로 1위였지만, 1991년 계열사 두산전자의 낙동강 페...