AI 데이터센터 띄운 GS…주가 조정 딛고 반등 시동 [종목+]

GS가 인공지능(AI) 데이터센터 사업을 미래 성장동력으로 공식화하자 주가가 반등세를 탔다. 정유·발전 자회사의 실적 개선 기대에 더해 대규모 AI 인프라 사업이 지주사 할인율을 낮출 수 있다는 기대도 커지고 있다.

7일 한국거래소에 따르면 GS 주가는 전날 6.98% 오른 7만8100원에 정규장 거래를 마쳐 이달 들어 17.8% 상승했다. 지난 5월 8만원대까지 오른 뒤 조정 국면을 거치며 6월 6만원대 중반까지 밀렸지만, 이달 들어 다시 상승세를 탔다.

증권정보업체 에프앤가이드에 따르면 최근 1개월 내 GS를 분석한 증권사 두 곳은 모두 목표주가로 10만원을 제시했다. 주가에 새로운 동력으로 부상한 것은 AI 데이터센터 사업이다. GS는 전날 장래사업·경영계획 공시를 통해 강원특별자치도 동해시 일대에 AI 데이터센터 구축 사업을 추진한다고 밝혔다.

이번 사업은 정부가 추진하는 대규모 AI 인프라 확충 계획의 일환이다. 정부는 지난달 29일 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트 국민보고회'에서 GS·SK·네이버 등 민간 기업과 협력해 2029년까지 8.4GW 규모의 AI 데이터센터를 구축하고, 2035년에는 총 18.4GW까지 확대하겠다는 계획을 내놨다.

이를 위해 GS는 전날 강원도·동해시와 업무협약을 맺고 동해 북평제2일반산업단지 약 23만㎡ 부지에 AI 데이터센터 캠퍼스를 조성하기로 했다. 2028년까지 1.2GW 규모를 구축한 뒤 2029년까지 1.2GW를 추가 확장해 총 2.4GW 규모로 키우는 것이 목표다. 강원도와 동해시는 인허가 절차 단축과 전력·용수 등 기반시설 지원에 나설 방침이다.

증권가는 GS가 기존 에너지·인프라 사업 역량을 활용할 수 있다는 점에 주목하고 있다. GS는 지난달 11일 데이터센터 설계·구축·운영을 사업 목적으로 하는 GS AI인프라를 100% 자회사로 편입했다.

김현태 BNK투자증권 연구원은 "GS는 이미 그룹 내에 발전·전력 계열사, GS건설, GS칼텍스 액침냉각 소재 등을 내재화하고 있어 데이터센터 건설 및 운영에서 강점으로 작용할 수 있는 구조"라고 했다. 액침냉각은 서버 등 정보기술(IT) 장비를 특수 냉각액에 담가 열을 식히는 기술이다.

특히 AI 데이터센터 사업이 GS의 성장성에 대한 평가를 바꿀 수 있다고 보고 있다. 그동안 GS는 정유·발전 자회사를 통한 안정적인 실적과 배당 매력이 강점으로 꼽혔지만, 성장성이 약하다는 점은 저평가 요인으로 작용해왔다.

김 연구원은 "그동안 GS는 정유, 발전 자회사를 통한 안정적인 실적과 배당 매력이 주요 투자 포인트였고, 성장성이 약하다는 점이 주가순자산비율(PBR) 할인 요인으로 작용했다"며 "AI 데이터센터 사업이 구체화된다면 신사업과 성장성이 예상되기 때문에 PBR 기대치를 높이는 요소로 작용할 전망"이라고 했다.

실적 전망도 긍정적이다. 에프앤가이드에 따르면 GS의 올해 2분기 연결 기준 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 1조1636억원으로 전년 동기 대비 140.1% 증가했을 것으로 추정된다. 매출액 컨센서스는 7조80억원으로 18% 늘어났을 것으로 추정된다.

김 연구원은 "GS칼텍스 호실적에 따른 이익 증가, UAE 원유를 칼텍스에 판매하는 자원개발 이익 증가 등이 주요 요인"이라며 "윤활유는 영업이익 2482억원으로 분기 최대 이익을 냈을 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

AI 데이터센터 사업과 함께 기존 사업 개선세도 투자 유인이다. 박종렬 흥국증권 연구원은 "강원도 초대형 AI DC를 통한 AI 비즈니스에 사업 역량을 집중하고 있다"며 "에너지와 인프라, 운영 노하우를 고르게 갖추고 있다"고 설명했다.

자산가치와 예상 실적을 기준으로 한 주가 매력도 투자 포인트로 제시됐다. 박 연구원은 "지난 5월 이후 주가 하락 조정으로 순자산가치(NAV) 대비 할인율이 63.4%이고, 향후 12개월 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)과 PBR은 각각 6.4배, 0.4배로 기업가치 대비 주가 매력이 양호하다"고 했다.

김연지 한경닷컴 기자 kongzi@hankyung.com