호르무즈 해협 열리면 비트코인 웃는다…LS증권 “단기 트레이딩 유효”

이란 전쟁이 완전히 끝날 경우, 비트코인 등 가상자산 시장에 강력한 호재로 작용할 것이란 전망이 나왔다.

21일 LS증권은 이란 전쟁 종전 시 장단기물 전반의 금리 급락세가 나타날 수 있고, 이는 비트코인 가격 상승으로 이어질 가능성이 높다고 진단했다.

실제로 지난 17일 미국과 이란의 종전 기대감이 확산되면서 비트코인 가격이 18일 새벽 한때 7만8000달러 선에 근접하는 등 상승세를 보였다.

다만, 주말 사이 호르무즈 해협 재봉쇄 소식에 비트코인은 상승분을 일부 반납했지만 본격적인 군사적 충돌로 이어지기보다는 협상 국면이 재개될 것이란 전망에 하방 지지력은 견고한 모습이다.

시장에서는 의회 승인 없는 최대 전쟁 기간이 60일이라는 점, 다가올 미국 중간선거 시점, 고유가 지속 시 실물 경제 부담 등을 이유로 종전 가능성에 무게를 싣고 있다.

LS증권이 금리와 디지털 자산 가격의 상관관계를 분석한 결과 단기물 중심의 금리가 급락할 때 비트코인의 가격 상승폭이 훨씬 두드러지는 것으로 나타났다.

신승윤 LS증권 연구원은 “과거 평균적으로 미 국채 2년물 금리가 급락했을 때 4주 후 비트코인은 13.7%의 수익률을 기록했다”며 “반면 10년물 금리 급락 시에는 약 8.3%의 수익률을 기록하는 데 그쳤다”고 설명했다.

이러한 현상은 디지털 자산이 본질적으로 유동성에 극히 민감한 자산군이기 때문으로 풀이된다. 유동성 환경을 대변하는 장단기 금리차의 확대가 비트코인 가격 방향성과 동행한다는 것이다.

신 연구원은 종전 이후의 거시 경제 흐름에 대해 “그간 고금리를 촉발했던 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 75~80달러대로 급락한 뒤 점진적인 우하향 추세를 그릴 것”이라며 “원유 생산 및 운송 인프라 재개에 소요되는 시간을 감안하면 최소 3~6개월가량 기간을 두고 배럴당 70달러대까지 하향 안정세를 나타낼 것”이라고 전망했다.

호르무즈 해협 완전 개방과 이에 따른 일시적 유가 급락이 현실화될 경우 단기 트레이딩 관점에서 디지털 자산의 견조한 수익률을 기대할 수 있다는 분석이다.

다만 성급한 낙관론을 경계하는 목소리도 덧붙였다. 유가가 전쟁 이전 수준인 배럴당 60~70달러대까지 하락하는 데는 상당한 시간이 필요할 것으로 예상되며 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 동결 스탠스가 여전히 우세하기 때문이다.

신 연구원은 “추후 뚜렷한 물가 안정 기조가 확인되기 전까지는 금리 인하 효과가 시장에 후행적으로 반영될 가능성을 경계해야 한다”고 조언했다.

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• LS증권 078020, KOSDAQ

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  (04.20 15:30)

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