“한미약품, ‘약 2조’ 기술수출 잭팟에 몸값 쑥”…목표가↑

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“한미약품, ‘약 2조’ 기술수출 잭팟에 몸값 쑥”…목표가↑

입력 : 2026.06.08 07:51

하나증권은 8일 한미약품에 대해 파이프라인 가치 재평가와 추가 기술수출 기대감이 동시에 커졌다며 목표주가를 기존 64만원에서 71만원으로 상향 조정했다.

한미약품은 지난 1일 공시를 통해 미국 글로벌 제약사 ‘릴리’와 차세대 GLP-2 유사체 ‘소네페글루타이드(HM15912)’에 대한 기술이전 계약을 체결했다고 밝혔다. 계약 규모는 최대 12억6000만 달러(약 1조9000억 원)로, 한미약품은 선급금으로 7500만 달러(약 1130억 원)를 받는다. 별도의 단계별 마일스톤과 판매 로열티도 포함됐다.

이번 계약의 선급금 비중은 전체 계약 규모의 약 6% 수준이다. 최근 글로벌 바이오 기술이전 계약에서 나타나는 일반적인 수준에 부합하는 데다 희귀의약품 개발 단계라는 점을 고려하면 협상 조건도 우수하다고 하나증권은 평가했다.

소네페글루타이드는 단장증후군(SBS) 치료제로 개발 중인 후보물질이다. 단장증후군은 선천적 이상이나 수술 등으로 소장이 짧아져 영양분 흡수에 장애가 발생하는 희귀질환이다. 현재 대표 치료제로는 다케다의 ‘가텍스(Gattex)’가 있지만 지난해 글로벌 매출이 약 9억3600만달러(약 1조4000억원) 수준에 그쳤고 성장세도 둔화된 상태다.

하나증권은 릴리가 단장증후군 자체보다 적응증 확장 가능성에 주목했을 것으로 봤다. 이번 한미약품과의 계약에는 향후 제2형 당뇨병(T2D), 크론병, 항암치료 독성 등 소장 기능 저하와 관련된 다양한 질환으로 개발 범위를 확대할 수 있는 옵션이 포함됐을 것으로 추정했다.

특히 하나증권은 한미약품의 상품 역량 중 투약 편의성에 주목했다. 기존 치료제인 가텍스가 매일 투여해야 하는 반면, 소네페글루타이드는 월 1회 피하주사(SC)만으로 효과를 기대할 수 있다. 긴 약물 반감기를 기반으로 한 차별화된 경쟁력이 릴리의 선택을 이끌었단 평이다.

하나증권은 한미약품이 올해 초부터 대형 기술이전(License-out·L/O)을 연간 핵심 목표로 제시해온 점을 고려할 때 추가 계약 가능성도 높다고 봤다.

또 단순한 초기 논의 단계를 넘어 기본적인 계약 조건(term sheet)까지 조율된 파이프라인이 여러 개 존재할 가능성이 있는 데다, 글로벌 비만 치료제 시장 경쟁이 치열해지는 가운데 한미약품은 차별화된 기전을 갖춘 신약 후보군을 다수 보유하고 있다고 평했다.

연내 추가 계약 유력 후보로는 삼중작용 비만 치료제 ‘HM15275’와 근육 증가 효과를 목표로 개발 중인 ‘HM17321’, 선천성 고인슐린혈증 치료제를 꼽았다.

이 가운데 HM17321은 최근 단회용량상승시험(SAD)을 완료한 상태다. 이르면 오는 7~8월 관련 데이터가 공개될 것으로 하나증권은 예상했다. 임상 결과가 긍정적으로 확인될 경우 글로벌 제약사들의 관심이 더욱 높아질 수 있다고 전망했다.

김선아 하나증권 연구원은 “네페글루타이드의 가치를 약 6527억원으로 평가하면서도 향후 마일스톤 수령과 시료 생산 확대에 따른 수익 증가 가능성을 반영해 기업가치 산정에 프리미엄을 부여했다”면서 “이번 기술수출 성과로 한미약품은 글로벌 제약사와의 협상력이 높아진 만큼 HM17321 등 후속 파이프라인의 추가 기술이전 가능성도 한층 커졌다”고 말했다.

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하나증권은 한미약품의 목표주가를 64만원에서 71만원으로 상향 조정하며, 파이프라인 가치 재평가 및 기술수출 기대감이 커졌다고 밝혔다.

한미약품은 최근 미국 제약사 릴리와 기술이전 계약을 체결했으며, 계약 규모는 최대 12억6000만 달러로, 희귀의약품인 소네페글루타이드의 개발이 포함되어 있다.

또한, 하나증권은 HM17321 등 추가 계약 가능성이 높다고 평가하며, 글로벌 제약사와의 협상력이 강화됐음을 언급했다.

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한미약품 128940, KOSPI

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한미약품, 2조 원대 GLP-2 유사체 기술수출 성공하며 목표주가 71만원으로 상향 조정 🚀

Key Points

한미약품이 미국 제약사 '릴리'와 차세대 GLP-2 유사체 '소네페글루타이드(HM15912)'에 대한 기술이전 계약을 체결하며 최대 12억 6,000만 달러(약 1조 9,000억 원) 규모의 잭팟을 터뜨렸어요. 💰
이번 계약은 단순히 단장증후군 치료제 개발을 넘어, 릴리가 2형 당뇨병, 크론병 등 다양한 질환으로 적응증 확장 가능성에 주목한 것으로 풀이되며, 월 1회 피하주사 방식의 투약 편의성이 경쟁력을 높였어요. 👍
하나증권은 이번 기술수출 성과를 바탕으로 한미약품의 파이프라인 가치 재평가와 추가 기술수출 기대감이 커졌다며 목표주가를 기존 64만원에서 71만원으로 상향 조정했어요. 📈
한미약품은 이미 연간 핵심 목표로 대형 기술이전을 제시했으며, 삼중작용 비만 치료제 'HM15275', 근육 증가 효과 목표 'HM17321' 등 후속 파이프라인의 추가 기술이전 가능성도 높게 점쳐지고 있어요. ✨

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

2026년 6월 7일, 하나증권은 한미약품에 대한 목표주가를 기존 64만원에서 71만원으로 상향 조정했어요. 이는 한미약품이 최근 파이프라인 가치를 재평가받고, 추가적인 기술 수출에 대한 기대감이 높아졌기 때문이에요. 📈

이러한 긍정적인 전망의 배경에는 2026년 6월 1일에 발표된 미국 제약사 '릴리'와의 대형 기술이전 계약이 있어요. 이 계약은 한미약품이 개발 중인 차세대 GLP-2 유사체, '소네페글루타이드(HM15912)'에 관한 것으로, 총 계약 규모는 최대 12억 6천만 달러, 약 1조 9천억 원에 달해요. 💰

이번 계약으로 한미약품은 우선 7,500만 달러(약 1,130억 원)의 선급금을 받게 되며, 향후 개발 및 판매 성과에 따라 추가적인 마일스톤과 로열티도 확보할 예정이에요. 특히, 소네페글루타이드는 기존 치료제 대비 투약 편의성이 크게 개선된 월 1회 피하주사 제형으로, 단장증후군뿐만 아니라 제2형 당뇨병, 크론병 등 다양한 질환으로의 적응증 확대 가능성이 높아 릴리가 주목한 것으로 분석돼요. ✨

하나증권은 또한 한미약품이 연초부터 제시해 온 연간 대형 기술수출 목표를 고려할 때, 현재 논의 중인 다른 파이프라인에서도 추가 계약이 성사될 가능성이 높다고 내다보고 있어요. 특히 비만 치료제 시장 경쟁이 치열해지는 가운데, 삼중작용 비만 치료제 'HM15275'와 근육 증가 목표 치료제 'HM17321' 등이 연내 추가 계약 유력 후보로 거론되고 있답니다. 💪

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

한미약품이 미국 제약사 '릴리'와 차세대 GLP-2 유사체 '소네페글루타이드(HM15912)'에 대한 기술이전 계약을 체결하며 주목받고 있어요. 🌟 이번 계약은 최대 12억 6천만 달러, 우리 돈으로 약 1조 9천억 원 규모로, 단순히 금액적인 부분뿐만 아니라 한미약품의 R&D 역량과 미래 성장 가능성을 다시 한번 입증했다는 점에서 의미가 커요. 📈 특히, 이번 기술이전의 핵심은 소네페글루타이드가 단장증후군 치료제로 개발 중이지만, 릴리는 이를 넘어서 제2형 당뇨병, 크론병, 항암치료 독성 등 다양한 질환으로 적응증을 확장할 수 있는 잠재력에 주목했다는 점이에요. 💡 또한, 기존 치료제 대비 월 1회 피하주사로 투약 편의성을 높인 점은 환자들에게도 큰 장점이 될 것으로 보여요. 💉

이러한 기술수출 성공은 한미약품이 꾸준히 강조해온 R&D 투자와 맞물려 더욱 빛을 발하고 있어요. 🧪 관련 기사들을 살펴보면, 한미약품은 과거에도 LG화학과 함께 면역억제제나 항생제 제조 기술을 해외에 수출하며 기술수출의 가능성을 보여준 바 있어요. (2014년 10월 6일 연관뉴스 1 참고) 또한, 2015년에는 신약 기술 수출로 사상 최대 규모 기록을 경신하며 R&D 투자에 대한 성과를 거두기도 했어요. (2015년 10월 27일 연관뉴스 2 참고) 비록 과거에 일부 기술수출 계약이 임상 결과 미흡으로 파기되는 아픔도 겪었지만, (2019년 7월 7일 연관뉴스 4 참고, 2020년 8월 4일 연관뉴스 5 참고) 이번 릴리와의 계약은 이러한 어려움을 딛고 다시 한번 글로벌 제약사들과의 파트너십을 성공적으로 구축했다는 점에서 긍정적으로 평가할 수 있어요. 👍

이번 계약을 통해 한미약품은 글로벌 제약사들과의 협상력을 더욱 높였으며, 이는 향후 다른 파이프라인의 추가 기술이전 가능성에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상돼요. ✨ 하나증권은 특히 삼중작용 비만 치료제 'HM15275'와 근육 증가 효과를 목표로 개발 중인 'HM17321' 등 후속 파이프라인의 기술이전 가능성을 높게 점치고 있어요. 🚀 이처럼 한미약품은 지속적인 R&D 투자를 통해 신약 개발 경쟁력을 강화하며 미래 성장 동력을 확보해 나가고 있답니다. 🚀

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline)

2014년 10월

한미약품은 자체 개발한 면역억제제 제조 기술과 국내 판매권을 스위스의 노바티스에 이전하며 기술 수출 시장에 첫발을 내디뎠어요. 🤝 계약금 1,100만 달러와 함께 향후 20년간 매년 매출액의 15%를 로열티로 받기로 했으며, 이는 당시 제약업계에서 매우 높은 수준의 로열티였답니다. 🚀
2015년 10월

한미약품은 연구개발에 대한 꾸준한 투자를 바탕으로 제약 기술 수출에서 새로운 기록을 세웠어요. 📈 매출 대비 20%에 달하는 높은 연구개발비 비중을 유지하며, 당뇨 치료 분야의 '퀀텀 프로젝트'를 중심으로 신약 개발에 매진해왔답니다. 이러한 노력 덕분에 글로벌 임상 프로젝트로 해외 기술 이전을 목표로 하는 품목이 5개에 달했죠. 🌟
2015년 11월

한미약품이 프랑스 사노피에 '지속형 당뇨 신약' 기술을 수출하며 5조 원대 규모의 계약을 성사시켰어요. 🎊 계약금으로 4억 유로를 받았고, 임상시험 및 시판허가 단계별로 35억 유로를 추가로 받기로 하여 국내 제약 산업 역사에 새로운 이정표를 세웠답니다. 이는 꾸준한 R&D 투자가 결실을 맺은 대표적인 사례로 평가받고 있어요. 🥇
2019년 7월

한미약품은 2015년 11월 글로벌 제약사 얀센과 체결했던 총 9억 1,500만 달러(약 1조 700억 원) 규모의 비만·당뇨병 치료제 후보물질(HM12525A) 기술 수출 계약이 해지되는 아픔을 겪었어요. 😥 임상 2상에서 비만 감소 효과는 나타났지만, 당뇨 환자의 혈당 조절에 실패하면서 얀센 측이 계약을 취소한 경우였답니다. 이는 신약 개발 과정의 어려움을 보여주는 사례였죠. 💔
2020년 8월

한미약품은 비알코올성 지방간염(NASH) 치료제로 개발 중인 바이오 신약 후보물질 '듀얼 아고니스트'(HM12525A)의 기술을 글로벌 제약사 MSD에 총 8억 6,000만 달러(약 1조 200억 원) 규모로 수출하는 데 성공했어요. 🎉 이는 2015년 얀센에 기술 수출했다가 임상이 포기된 후 반환되었던 약물이었기에 더욱 주목받았으며, 한국을 제외한 전 세계에서 MSD가 독점권을 갖게 되었답니다. 🌏
2026년 6월 1일

한미약품은 미국 글로벌 제약사인 '릴리'와 차세대 GLP-2 유사체 '소네페글루타이드(HM15912)'에 대한 기술이전 계약을 체결했어요. 🤝 계약 규모는 최대 12억 6,000만 달러(약 1조 9,000억 원)에 달하며, 선급금으로 7,500만 달러(약 1,130억 원)를 받게 됩니다. 이는 단장증후군 치료제로 개발 중인 후보물질로, 향후 다양한 질환으로의 적응증 확장 가능성이 기대되고 있어요. 🚀
2026년 6월 8일

하나증권은 한미약품의 파이프라인 가치 재평가와 추가 기술수출 기대감을 반영하여 목표주가를 기존 64만 원에서 71만 원으로 상향 조정했어요. 📈 소네페글루타이드의 기술이전 계약 성공으로 글로벌 제약사와의 협상력이 높아진 만큼, 'HM17321' 등 후속 파이프라인의 추가 기술이전 가능성도 커졌다고 분석했답니다. 🌟

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

이번 한미약품의 '소네페글루타이드(HM15912)' 기술이전 계약은 소비자들에게 직접적인 영향을 주기보다는, 장기적으로 신약 개발 및 접근성 향상에 기여할 것으로 기대돼요. 특히 단장증후군과 같은 희귀질환 환자들에게는 현재 치료제보다 투약 편의성이 개선된 새로운 치료 옵션이 등장할 가능성이 열렸다는 점에서 긍정적인 측면이 있어요. 또한, 이 후보물질이 제2형 당뇨병, 크론병 등 다양한 질환으로 확장될 가능성이 있어, 향후 더 많은 환자들이 혜택을 볼 수 있을 것으로 예상됩니다. 💊✨

한미약품에게 이번 12억 6000만 달러(약 1조 9000억 원) 규모의 기술이전 계약은 상당한 재정적 이익과 함께 기업 가치를 높이는 계기가 될 것으로 보여요. 선급금 7500만 달러(약 1130억 원) 확보는 물론, 향후 마일스톤과 판매 로열티까지 기대할 수 있게 되었죠. 💰📈 이는 한미약품의 기술력과 파이프라인의 잠재력을 글로벌 제약사로부터 다시 한번 인정받았다는 의미이기도 합니다. 또한, 이러한 성공은 다른 국내 제약·바이오 기업들에게도 추가적인 기술이전 계약 체결에 대한 기대감을 높이고, 신약 개발 투자 확대 및 연구개발 역량 강화의 동기를 부여할 것으로 예상돼요. 🚀🔬

정부와 시장 측면에서는, 이번 한미약품의 대규모 기술이전 성공 사례가 국내 제약·바이오 산업의 경쟁력을 보여주는 긍정적인 신호로 작용할 것으로 보여요. 이는 한국이 단순한 의약품 생산 기지를 넘어, 혁신적인 신약 개발 역량을 갖춘 국가로서 위상을 높이는 데 기여할 수 있습니다. 🇰🇷📊 또한, 이러한 성공 스토리는 국내 제약·바이오 산업에 대한 투자 심리를 개선하고, 관련 시장의 성장을 촉진하는 데 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 정부는 앞으로도 국내 기업들의 연구개발 투자 및 기술 수출을 지원하는 정책을 강화하여 제약·바이오 산업이 국가 경제의 중요한 성장 동력으로 자리매김하도록 돕는 데 집중할 것으로 예상됩니다. 💡📈

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

이번 한미약품의 '소네페글루타이드(HM15912)' 기술이전 계약은 제약 산업 내에서 몇 가지 중요한 변화를 시사하고 있어요. 첫째, 환자의 투약 편의성을 획기적으로 개선한 신약 후보 물질의 가치가 더욱 높아지고 있다는 점을 보여줍니다. 기존 매일 투여해야 했던 치료제와 달리, 월 1회 피하주사로 효과를 기대할 수 있는 소네페글루타이드의 차별화된 경쟁력이 글로벌 제약사의 선택을 이끌었다는 분석이에요. 이는 앞으로 제약사들이 신약 개발 시 '효과'뿐만 아니라 '사용 편의성'까지 중요한 경쟁 요소로 고려하게 될 것이라는 변화를 예고합니다. 💊✨

둘째, 단장증후군이라는 희귀질환 치료제뿐만 아니라, 제2형 당뇨병, 크론병, 항암치료 독성 등 소장 기능 저하와 관련된 다양한 질환으로 적응증 확대 가능성을 포함한 계약이라는 점에서 큰 의미를 갖습니다. 이는 하나의 신약 후보 물질이 여러 질병에 대한 잠재적 치료제로 평가받으며 그 가치를 확장할 수 있다는 가능성을 열어주었어요. 이러한 다각적인 접근은 신약 개발의 리스크를 줄이고 성공 가능성을 높이는 전략으로 작용할 수 있습니다. 📈🔬

셋째, 이번 계약은 한미약품의 글로벌 제약사와의 협상력을 한층 강화시킬 것으로 보입니다. 과거에도 여러 차례 기술이전을 경험했지만(관련 뉴스 2, 3, 5 참조), 이번 계약으로 인해 잠재적인 추가 기술수출에 대한 기대감이 더욱 커지고 있어요. 특히 비만 치료제 시장의 치열한 경쟁 속에서 차별화된 기전을 가진 신약 후보군을 다수 보유하고 있다는 점은 향후 추가적인 대형 기술이전 가능성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다. 이는 국내 제약 산업 전반에 걸쳐 R&D 투자의 중요성을 다시 한번 강조하며, 성공적인 신약 개발이 가져올 경제적 파급효과를 보여주는 사례라 할 수 있습니다. 🚀💰

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

한미약품의 이번 '소네페글루타이드(HM15912)' 기술이전 계약이 성공적으로 안착하는 시나리오예요. 🧐 현재 계약 규모와 조건을 볼 때, 초기 계약금 수령과 함께 향후 임상 개발 및 판매 성과에 따라 단계별 마일스톤과 로열티 수익이 꾸준히 발생할 것으로 예상돼요. 📈 이는 한미약품의 파이프라인 가치 재평가를 뒷받침하며, 기존의 희귀질환 치료제 시장뿐만 아니라, 향후 제2형 당뇨병, 크론병, 항암 치료 등 다양한 적응증으로의 확장 가능성을 열어줄 수 있어요. ✨ 안정적인 기술수출 성과를 바탕으로 한미약품의 기업 가치가 점진적으로 상승하며, 투자자들의 신뢰를 얻는 긍정적인 흐름이 이어질 수 있어요. 🚀
영향력 확대 및 가속 시나리오

이번 '소네페글루타이드' 기술이전 계약이 성공적인 선례가 되어, 한미약품의 다른 파이프라인에 대한 기술수출 기대감이 더욱 커지는 시나리오예요. 🌟 현재 거론되는 삼중작용 비만 치료제 'HM15275', 근육 증가 효과를 목표로 하는 'HM17321', 그리고 선천성 고인슐린혈증 치료제 등 후속 파이프라인들에 대한 글로벌 제약사들의 관심이 더욱 뜨거워질 수 있어요. 🔥 특히, 'HM17321'의 임상 데이터 공개 시점에 맞춰 긍정적인 결과가 나온다면, 이를 바탕으로 한 추가적인 대형 기술이전 계약이 연내에 성사될 가능성도 높아져요. 🤩 이는 한미약품의 파이프라인 가치를 폭발적으로 상승시키고, 글로벌 제약 시장에서의 입지를 더욱 공고히 하는 기폭제가 될 수 있어요. 💥
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

이번 '소네페글루타이드' 기술이전 계약이 예상과 달리 순탄하게 진행되지 않거나, 후속 파이프라인의 개발 과정에서 예상치 못한 난관에 부딪히는 시나리오예요. 📉 예를 들어, '소네페글루타이드'의 임상 개발 과정에서 부작용이 발견되거나, 기대했던 효과가 충분히 나타나지 않을 경우, 마일스톤 수령이나 로열티 수익에 차질이 생길 수 있어요. 😥 또한, 과거 사례(연관뉴스 4, 5 참조)에서 보듯, 기술수출 계약이 임상 결과에 따라 취소되는 경우도 발생할 수 있어, 후속 파이프라인들의 기술이전 계약 역시 잠재적인 리스크를 안고 있다고 볼 수 있어요. ⚠️ 이로 인해 한미약품의 파이프라인 가치 재평가가 기대에 미치지 못하고, 투자 심리가 위축될 가능성도 배제할 수 없어요. 😟

[주요 용어 해설 (Glossary)]

GLP-2 유사체

GLP-2는 우리 몸에서 장 기능을 조절하는 중요한 호르몬의 일종이에요. GLP-2 유사체는 이 GLP-2와 비슷한 작용을 하도록 인공적으로 만든 물질을 말해요. 소화기관의 성장을 촉진하고 영양분 흡수를 돕는 기능을 할 수 있어서, 특히 소장이 짧아져서 생기는 단장증후군과 같은 질환의 치료제로 개발되고 있답니다. 이번에 한미약품이 릴리사에 기술 이전한 '소네페글루타이드(HM15912)'가 바로 이런 GLP-2 유사체 후보물질이에요. 👍
단장증후군 (SBS)

단장증후군은 선천적인 문제나 수술 등으로 인해 소장의 길이가 비정상적으로 짧아져서, 음식을 먹어도 우리 몸이 영양분을 제대로 흡수하지 못하는 질환이에요. 😥 영양분 흡수 장애 때문에 체중 감소, 설사, 탈수 등 다양한 건강 문제가 발생할 수 있답니다. 현재는 영양 공급이나 다른 약물 치료를 통해 관리하고 있지만, 한미약품이 개발 중인 후보물질처럼 새로운 치료제 개발이 중요한 분야라고 할 수 있어요. 🏥
마일스톤 (Milestone)

마일스톤은 신약 개발이나 기술 이전 계약에서, 특정 연구 단계가 성공적으로 완료되거나 목표를 달성했을 때 지급되는 비용을 의미해요. 🚀 마치 긴 여행길에 중간중간 있는 이정표처럼, 각 단계마다 정해진 성과를 이뤘을 때마다 지급되는 일종의 보너스 같은 것이죠. 이번 한미약품과 릴리사의 계약에서도 선급금 외에 추가적인 마일스톤 지급 조건이 포함되어 있답니다. 💰
로열티 (Royalty)

로열티는 기술이나 콘텐츠, 특허 등을 사용하도록 허락해주는 대가로 지불되는 금액을 말해요. 🎶 예를 들어, 어떤 회사가 개발한 기술을 다른 회사가 사용하게 되면, 사용할 때마다 일정 비율의 금액을 원 개발사에 지급하는데, 이게 바로 로열티랍니다. 제약 기술 수출에서도 개발된 신약이 판매될 때마다 일정 비율의 수익을 기술을 이전한 회사에 지급하는 방식으로 로열티가 발생하곤 해요. 🤝