“포스코퓨처엠, LFP 양극재 출하 본격화에 흑자 기조 지속”…목표가↑

증권 > 기업정보 “포스코퓨처엠, LFP 양극재 출하 본격화에 흑자 기조 지속”…목표가↑ 포스코퓨처엠 CI. [포스코퓨처엠] 하나증권은 3일 포스코퓨처엠에 대해 리튬인산철(LFP) 양극재 출하 본격화에 따른 실적 성장이 예상된다며 목표주가를 기존 17만1000원에서 19만6000원으로 상향 조정했다.포스코퓨처엠의 올 3분기 연결기준 영업이익은 전년 동기 대비 23% 증가한 821억원을 기록했다. 전분기와 비교하면 208% 늘어난 수치다.실적 개선에는 일회성 이익이 크게 작용했다고 하나증권은 분석했다. 지난 2분기 통관 및 행정상 문제로 출하가 지연됐던 양극재 물량이 3분기에 반영됐고, 물량 미이행에 따른 보상금도 매출에 포함됐단 설명이다. 여기에 과거 평가손실을 반영했던 제품을 중국 저가 시장으로 출하하면서 손실 환입 효과도 영향을 미쳤다고 평가했다.같은 기간 포스코퓨처엠 음극재 부문은 일본 고객사에 대한 천연흑연 제품 출하가 늘었지만 판매가격 하락으로 매출이 전분기보다 3% 감소했고 적자도 이어졌다.하나증권은 포스코퓨처엠의 4분기 연결기준 예상 영업이익은 171억원으로 전분기 대비 79% 감소할 것으로 전망했다. 3분기 실적을 끌어올렸던 일회성 이익이 사라지는 영향이다. 다만 전년 동기와 비교하면 흑자 전환할 것으로 내다봤다.특히 4분기부터 LFP 양극재 출하가 본격화되고, 삼원계 양극재 역시 전기차(EV)와 에너지저장장치(ESS)용 출하량을 유지하면서 흑자 기조를 이어갈 것으로 전망했다.하나증권은 포스코퓨처엠이 경쟁사보다 높은 기업가치를 인정받는 배경으로 양극재뿐 아니라 음극재와 전구체까지 직접 생산하는 사업 구조를 꼽았다. 소재 간 시너지 효과를 기대할 수 있다는 설명이다.모회사인 포스코홀딩스의 리튬 생산 능력도 경쟁력으로 평가했다. 미국과 유럽이 중국산 광물 의존도를 낮추는 과정에서 포스코퓨처엠의 양극재 사업에 긍정적으로 작용할 수 있다는 분석이다.다만 높은 기업가치에 대한 부담은 남아있다고 짚었다. 현재 주가에 향후 성장 기대감이 상당 부분 반영돼 있단 평이다. LFP 양극재 판매가격은 삼원계의 약 3분의 1 수준으로, 2030년 생산능력이 연간 20만t을 넘어서더라도 매출과 이익에 미치는 영향은 과거보다 작을 수 있어서다.김현수 하나증권 연구원은 “포스코퓨처엠이 경쟁사 대비 높은 기업가치를 인정받는 것은 정당하지만 현재 주가에는 성장성이 상당 부분 반영돼 있다”면서 “이에 따라 시가총액 20조원...