[파마리서치 딥시크③]250억 투자 장부가 26억…파마리서치 정래승, M&A 시험대

이 기사는 2026년08월28일 09시30분에 팜이데일리 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 김새미 기자] 파마리서치(214450)가 가파른 실적 성장을 발판으로 인수합병(M&A)과 해외사업 확대에 속도를 내고 있다. 그러나 과거 일부 인수·투자 자산에서 손실이 누적되고 있어 투자 전략을 총괄하는 정래승 파마리서치 사내이사 어깨도 무거워지고 있다.정래승 파마리서치 사내이사 (사진=픽셀리티 홈페이지 캡쳐)24일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 파마리서치가 2021년 경영권을 인수한 의료기기업체 메디코슨은 올해 상반기 말 완전자본잠식 상태다. 자산은 약 55억원인 반면 부채는 약 58억원으로 자본총계가 -2억8800만원이다. 올해 상반기에도 약 22억원의 순손실을 냈다.파마리서치는 2021년 메디코슨 지분 인수에 약 100억원을 투입했다. 그러나 파마리서치 별도재무제표상 메디코슨 투자주식 장부가액은 지난해 말 7억원에서 올해 6월 말 0원이 됐다. 상반기 메디코슨의 실적 부진으로 지분법 손실 7억원이 반영된 결과다.장부가액이 0원이라는 것이 메디코슨의 기업가치 자체가 사라졌거나 투자금 전액을 잃었다는 의미는 아니다. 다만 인수 이후 누적된 손실로 모회사의 별도재무제표상 투자자산 장부가치가 소진됐다는 점에서 그간 투자 성과를 가늠할 수 있는 지표로 볼 수 있다.파마리서치는 이런 상황에서도 지난 4월 13일 이사회를 열어 메디코슨에 대한 자금 대여를 승인했다. 실제 상반기 메디코슨에 빌려준 금액은 30억원으로, 2021년 지분 인수에 투입한 금액의 30%에 해당한다. 사업 정상화를 위한 추가 지원 성격이지만 향후 실적 회복과 대여금 회수 여부는 지켜볼 대목이다.250억 투자한 4개사 장부가액 26억…상반기 적자만 56억메디코슨 외 일부 신사업 투자에서도 아직 뚜렷한 성과가 나타나지 않고 있다. 메디코슨과 플루토, 튜링바이오, 파마리서치 SG(Pharmaresearch SG) 등 4개사에 대한 최초 취득금액은 총 251억원이다. 이들 회사의 투자주식 장부가액 합계는 올해 상반기 말 별도재무제표 기준 약 26억원으로 최초 취득금액의 10.5% 수준까지 낮아졌다.실적 역시 부진하다. 이들 4개사는 올해 상반기 모두 적자를 기록했다. 순손실 규모는 △메디코슨 22억원 △플루토 13억원 △튜링바이오 10억원 △파마리서치 SG 11억원 등 총 56억원이다. M&A 과정에서 인식한 영업권 손상도 이어지고...