코스닥 세그먼트, 거래소가 '셀렉트' 먼저 고른다…'선 지정·후 신청' 유력

금융당국과 한국거래소가 추진 중인 코스닥 세그먼트 제도에서 상위 티어(셀렉트) 기업을 거래소가 먼저 지정한 뒤 기업이 단계적으로 참여 여부를 선택하는 '선 지정·후 신청' 방식이 유력하게 검토되고 있는 것으로 확인됐다. 제도 초기에는 거래소가 일정한 기준으로 우량기업을 선별해 시장 신뢰를 확보하고, 제도가 안착한 이후 단계적으로 기업 자율성을 확대해 나가겠다는 방향이다.

6일 금융투자업계에 따르면 한국거래소가 코스닥 세그먼트 운영 방식을 놓고 업계 의견을 수렴하고 있는 가운데, 제도 초기에는 거래소가 직접 상위 티어 기업을 선정하는 방안에 무게를 두고 있는 것으로 알려졌다.

업계 관계자는 “처음부터 기업 자율 신청 방식으로 운영할 경우 편입 여부가 기업의 의사와 무관한 평가로 받아들여질 수 있고, 미편입에 따른 기업 부담으로 이어져 제도 안착이 어려울 수 있다는 우려가 있다”면서 “일단은 거래소 주도 지정 방식이 기준의 일관성과 시장 신뢰도를 확보하는 데 유리할 수 있다고 보고 있다”고 말했다.

이에 따라 거래소는 제도 초기에는 명확한 편입 기준을 마련해 거래소가 직접 셀렉트 기업군을 선정하는 방안을 유력하게 검토하고 있다. 시장에서 셀렉트의 신뢰성과 브랜드 가치가 형성된 이후에 기업 신청이나 자발적 이전 등 선택권을 단계적으로 확대하는 방안이다.

이는 세그먼트 제도를 단순한 승강제가 아닌 시장 신뢰를 높이는 제도로 안착시키기 위한 전략으로 풀이된다. 초기에는 객관성과 예측 가능성을 확보하고, 이후 시장 참여자의 자율성을 확대하는 방식으로 제도 수용성을 높이겠다는 취지다.

거래소는 상위 티어 진입 역시 또 하나의 규제나 평가 부담이 아니라, 성장을 유도하는 인센티브 체계로 설계해야 한다는 방향도 검토하고 있다. 기업이 상위 티어 진입 가능성을 예측할 수 있도록 명확한 기준과 절차를 마련하고, 편입·미편입 자체보다 기업의 개선 노력과 단계적 진입 가능성을 강조해 나간다는 방침이다

한편 거래소는 이달부터 코스닥 시장 상장폐지 제도도 대폭 강화했다. 시가총액이 200억원 미만이거나 주가가 1000원 미만인 상태가 일정 기간 지속될 경우 관리종목 지정 후 상장폐지 절차를 밟도록 기준을 높였다. 거래소는 부실기업 퇴출 강화와 함께 우량기업을 별도 그룹으로 육성하는 세그먼트 제도를 양축으로 코스닥 시장의 신뢰 회복과 체질 개선을 추진한다는 계획이다.

성현희 기자 sunghh@etnews.com