지엔씨에너지, AI데이터센터發 수주 랠리 본격화…"내년 더 빨라진다"-NH

등록 2026-09-28 오전 7:54:16 수정 2026-09-28 오전 7:54:16 가 가 [이데일리 신하연 기자] NH투자증권은 28일 지엔씨에너지(119850)에 대해 국내 인공지능 데이터센터(AIDC)가 2028년 이후 기가와트(GW)급 확장 사이클에 진입하면서 대형 비상발전기 시장의 구조적인 공급 부족이 본격화할 것으로 전망했다. 최근 수주잔고가 빠르게 늘어나고 있는 만큼 시장이 2028년 이후 실적 성장을 선반영하며 추가적인 주가 리레이팅이 나타날 수 있다는 분석이다. 별도의 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 목진원 NH투자증권 연구원은 “2028년 이후 국내 데이터센터의 GW급 확장에 따라 대형 비상발전기 시장의 구조적 공급 부족 국면 진입이 확정적”이라며 “수주잔고 급증은 2028년 실적을 선반영하게 만들어 줄 촉매제로 주가 리레이팅을 이끌 전망”이라고 밝혔다. 지엔씨에너지는 1989년 설립된 국내 1위 비상발전기 설계·조달·시공(EPC) 전문기업이다. 고객사 요구에 맞춰 200킬로와트(kW)에서 5200kW급 비상발전기를 공급하고 있다. 지난해 비상발전기 사업에서 데이터센터향 매출 비중은 76.5%에 달했다. 특히 최근 AIDC에 도입되는 가스터빈 비상발전기는 기존 디젤 비상발전기보다 단가와 마진이 높으며, 지엔씨에너지는 국내 데이터센터향 가스터빈 비상발전기에서 독점적 지위를 보유하고 있다는 설명이다. 국내 AIDC 시장은 2026~2027년 수십~수백메가와트(MW) 규모의 가동을 거쳐 2028~2030년 본격적인 확장기에 진입할 것으로 전망했다. GS의 1.2GW 프로젝트와 SK하이퍼 5GW, 네이버 1GW급 등 대형 프로젝트가 동시다발적으로 준공될 예정이라는 설명이다. 주요 7개 사업자의 공개 목표치를 단순 합산하면 2031년 누적 10GW 안팎, 2035년에는 20GW 이상의 신규 공급이 예정돼 있다. 연평균 순증분만 최소 1~2GW 수준이다. 다만 대규모 전력 확보와 프로젝트파이낸싱(PF), 그래픽처리장치(GPU) 도입 시기, 앵커테넌트 확보 여부 등은 실제 착공과 가동 시점을 좌우할 변수로 꼽았다. 목 연구원은 “불과 2~3년 전 ‘수십 MW’ 단위에 머물렀던 시장의 논의 단위가 ‘GW’ 단위로 완전히 격상된 것”이라며 “통신 3사·GS·네이버·삼성SDS·NHN 등 자본력을 갖춘 대형 사업자들이 동시에 공격적인 증설에 나서고 있다는 점에서 향후 수년간 국내 AI 인프라 공급 전...