“일감이 끊이지 않는다”…반도체공장 터 닦는 삼성E&A 목표주가는

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“일감이 끊이지 않는다”…반도체공장 터 닦는 삼성E&A 목표주가는

업데이트 : 2026.06.30 09:27 닫기

iM증권, 목표가 6.7만원 제시
“삼전 반도체 투자 확대 수혜”

iM증권이 삼성E&A에 대해 투자의견 매수와 목표주가 6만7000원을 유지했다. 삼성전자의 반도체 투자 재개 사이클에서 가장 직접적인 수혜를 받는 EPC(설계·조달·시공) 업체로, 첨단산업 부문 외형 확대가 최소 2028년까지 이어질 것이라는 판단에서다. 전날 주가(4만7650원)는 지난달 고점 대비 26% 낮아 밸류에이션 매력도 되살아났다는 평가다.

배세호 iM증권 연구원은 30일 발간한 보고서에서 “삼성E&A는 현재 평택 P4·P5 공사를 동시에 수행하고 있으며, 1분기 기준 수주잔고는 각각 2조2000억원·7000억원 수준”이라며 “P4 마감공사와 P5 2단계 신규 착공이 맞물리면서 신규 수주가 크게 늘어날 여지가 있다”고 밝혔다.

삼성전자의 서남권 반도체 투자 계획(400조원)도 중장기 수혜 요인으로 꼽혔다. 배 연구원은 “2분기 말 기준 첨단산업 신규 수주는 약 2조원으로 예상되며, 연간으로는 최소 5조원 이상이 기대된다”며 “과거 반도체 투자 사이클이었던 2023년 비화공 부문 수주 7조7000억원을 2027~2028년에 재차 넘어설 수 있다”고 내다봤다. 반도체 공장은 수주잔고의 분기 15~20%가 매출로 전환되는 구조여서 성장 가시성도 높다는 설명이다.

첨단산업 매출액은 2025년 2조5000억원에서 2026년 3조2000억원, 2027년 4조6000억원, 2028년 5조3000억원으로 확대될 것으로 전망됐다.

화공·뉴에너지 부문도 하반기 수주 모멘텀이 살아있다. 사우디·멕시코 등 올해 파이프라인만 100억달러를 웃도는 가운데, 인도네시아 아바디(Abadi) LNG(200억달러)·멕시코 LNG(액화천연가스) 등 신사업도 기본설계(FEED) 단계로 진입했다. 대미투자특별법 통과·한미전략투자공사 출범으로 하반기 내 미국 프로젝트 발표도 기대된다.

iM증권은 삼성E&A의 올해 매출액과 영업이익을 각각 10조4200억원, 8420억원으로 추정했다. 이는 지난해보다 각각 15.4%, 6.3% 증가한 수치다. 2분기 영업이익은 2120억원으로 전년 동기 대비 17.3% 늘어날 것으로 전망했다.

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iM증권은 삼성E&A에 대한 투자의견을 매수로 유지하며 목표주가를 6만7000원으로 설정했다.

삼성전자의 반도체 투자 재개로 EPC 업체로서의 수혜가 예상되며, 올해 매출과 영업이익이 각각 10조4200억원과 8420억원에 이를 것으로 보인다.

또한, 첨단산업 부문 외형 확대가 최소 2028년까지 지속될 것으로 전망되며, 하반기에는 화공 및 뉴에너지 부문에서도 수주 모멘텀을 기대하고 있다.

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삼성E&A 028050, KOSPI

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(06.30 11:20)
삼성전자 005930, KOSPI

329,000
+ 1.86%
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삼성E&A, 삼성전자 반도체 투자 확대와 중동발 신사업 수주로 2028년까지 가파른 성장 전망!

Key Points

삼성E&A는 삼성전자 반도체 생산시설 투자 확대에 따른 직접적인 수혜를 받아 2028년까지 첨단산업 부문 외형이 크게 확대될 것으로 보여요. 📈
현재 진행 중인 평택 P4·P5 공사에 이어 삼성전자의 대규모 서남권 투자 계획이 중장기적인 성장 동력이 되어줄 전망이에요. 💡
사우디아라비아의 대형 가스 플랜트 수주 성공을 포함해 중동 및 멕시코 등 다양한 지역에서 LNG, 석유화학 관련 신사업 수주 모멘텀이 하반기에도 이어질 것으로 예상돼요. 🌍
전통적인 화공 플랜트 사업에서 벗어나 LNG, 친환경·에너지 사업 비중을 늘리며 유가 변동성에 대한 의존도를 줄이고 사업 구조를 안정화해 나가고 있어요. 🌱

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

iM증권에서 삼성E&A에 대한 긍정적인 전망을 내놓았어요. 📈 삼성전자의 반도체 투자 확대 흐름 속에서 가장 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상되는 EPC(설계·조달·시공) 업체로 꼽히고 있답니다. 이에 따라 목표주가를 6만 7천 원으로 유지하며 '매수' 의견을 제시했어요. 현재 주가가 지난달 고점 대비 26% 하락한 상태라 밸류에이션 매력도 높아졌다는 평가도 있어요. ✨

삼성E&A는 현재 평택 P4와 P5 공사를 동시에 진행 중이며, 1분기 기준 수주잔고가 각각 2조 2천억 원, 7천억 원에 달한다고 해요. P4 공사 마무리와 P5 공사 2단계 착공이 맞물리면서 신규 수주가 크게 늘어날 가능성이 높은 상황이에요. 🏗️ 삼성전자의 대규모 반도체 투자 계획(400조 원)도 장기적인 성장 동력으로 작용할 전망이며, 2027~2028년에는 과거 반도체 투자 사이클 당시의 수주 실적을 넘어설 것으로 기대하고 있어요. 🚀

뿐만 아니라, 화공 및 뉴에너지 부문에서도 하반기 수주 모멘텀이 살아있어요. 사우디, 멕시코 등에서 100억 달러 이상의 프로젝트 파이프라인을 보유하고 있으며, 인도네시아와 멕시코의 LNG 신사업도 기본설계(FEED) 단계에 진입했답니다. 🌍 대미투자특별법 통과와 한미전략투자공사 출범으로 하반기 미국 프로젝트 발표도 기대되는 부분이에요. 이런 여러 요인들을 종합해 볼 때, 삼성E&A의 첨단산업 매출액은 2025년 2조 5천억 원에서 2028년 5조 3천억 원까지 확대될 것으로 전망하고 있어요. 💡

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

최근 삼성E&A에 대한 증권사들의 긍정적인 분석과 목표주가 상향이 이어지고 있어요. 이는 삼성전자의 반도체 투자 확대 계획과 맞물려 삼성E&A가 EPC(설계·조달·시공) 분야에서 직접적인 수혜를 받을 것으로 기대되기 때문이에요. 📈 반도체 공장 건설은 복잡하고 장기적인 프로젝트이기 때문에, 삼성전자가 평택 P4, P5 공사를 진행하면서 삼성E&A의 역할이 더욱 중요해지고 있답니다. 특히, 삼성전자의 400조 원 규모의 서남권 반도체 투자 계획은 삼성E&A의 첨단산업 부문 외형을 2028년까지 최소한으로 확장시킬 잠재력을 가지고 있어요. 🚀

과거 삼성E&A는 중동 지역의 대형 플랜트 수주를 통해 성장했지만, 유가 변동성에 따른 실적 부진을 겪기도 했어요. 😥 하지만 최근에는 LNG, 친환경 에너지 등 신재생 에너지 분야로 사업 구조를 성공적으로 재편하며 '유가 의존형' 사업 구조에서 벗어나고 있다는 평가를 받고 있어요. 🌳 이러한 사업 다각화는 과거의 경기 민감주 할인 요인을 완화시키고, 장기적인 수익 확대에 유리한 구조를 만들었다는 분석이 나오고 있답니다. 💡

과거 연관 기사를 살펴보면, 삼성전자는 2022년에도 반도체 시장의 '치킨게임' 양상과는 다르게 공격적인 투자를 이어갔어요. ⚡️ 이는 데이터 수요 증가와 차량용 반도체 시장 성장 등 반도체 시장의 구조적인 변화를 예측하고, 파운드리 사업의 생산 능력 확대를 통해 고객사를 늘리려는 전략의 일환이었죠. 삼성E&A의 경우, 이러한 삼성전자의 대규모 투자 계획이 직접적인 사업 기회로 이어지면서, 현재 '일감이 끊이지 않는' 상황을 맞이하고 있는 것으로 보여요. 🤝

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) 🕰️🏗️

2022년 11월

삼성전자가 반도체 시장 불황기에도 공격적인 투자에 나서기로 결정했어요. 이는 과거와 달리 치킨게임 양상이 아닐 것이라는 내부 판단과 차량용 반도체 등 새로운 시장의 성장에 대한 기대감 때문이었어요. 또한, '셸 퍼스트' 방식 도입을 통해 공장 건설 기간을 단축하는 전략을 추진했어요. 🚀✨
2024년 4월

삼성E&A(구 삼성엔지니어링)가 사우디아라비아에서 약 9조 6천억 원 규모의 대규모 가스 플랜트 증설 사업을 수주하며 건설업계의 주목을 받았어요. 이는 한국 기업의 사우디 수주 중 역대 최대 규모로, '제2의 중동 붐'에 대한 기대감을 높였어요. 🇸🇦💰
2024년 11월

삼성E&A는 대만 CTCI와 컨소시엄을 구성하여 카타르에서 약 5,882억 원 규모의 에틸렌 스토리지 플랜트 EPC 계약을 체결했어요. 이는 기존 카타르 프로젝트 수행 능력을 인정받아 연계 수주한 것으로, 카타르 시장에서의 입지를 강화하는 계기가 되었어요. 🇶🇦🤝
2026년 2월

유진투자증권은 삼성E&A가 장기적인 수익 확대에 유리하도록 사업 구조를 재편했다며 목표주가를 상향 조정했어요. 특히, 기존 화공 플랜트 중심에서 LNG, 친환경·에너지 관련 사업으로 전환하는 점을 긍정적으로 평가하며, '유가 의존형' 사업 구조에서 벗어나고 있다고 분석했어요. 🌱📈
2026년 6월 30일

iM증권은 삼성E&A가 삼성전자의 반도체 투자 확대 사이클에서 직접적인 수혜를 받을 것으로 전망하며 목표주가 6만 7천 원을 유지했어요. 평택 P4·P5 공사 수행과 삼성전자의 서남권 반도체 투자 계획(400조원)을 중장기 수혜 요인으로 꼽았으며, 첨단산업 부문 외형 확대가 2028년까지 이어질 것으로 내다봤어요. 💡💰

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

삼성E&A의 실적 개선과 성장 전망은 간접적으로 소비자들에게 긍정적인 영향을 줄 수 있어요. 📈 반도체 투자 확대와 같은 대규모 프로젝트는 관련 산업의 일자리 창출이나 기술 발전으로 이어져, 장기적으로는 더 나은 제품과 서비스로 돌아올 수 있기 때문이에요. 또한, 회사의 안정적인 성장은 주주로서 투자자들에게도 긍정적인 소식으로 다가올 수 있습니다. 💰 하지만 이러한 영향은 직접적이기보다는 간접적인 측면이 강하며, 일상생활에 즉각적인 변화를 가져오지는 않을 것으로 보여요. 🤔

삼성E&A는 삼성전자의 반도체 투자 확대 사이클에서 가장 직접적인 수혜를 받는 EPC(설계·조달·시공) 업체로서, 첨단산업 부문 외형 확대가 2028년까지 이어질 것으로 예상돼요. ✨ 현재 평택 P4·P5 공사를 동시에 수행 중이며, P4 마감 공사와 P5 2단계 신규 착공이 맞물려 신규 수주가 크게 늘어날 전망입니다. 🚀 삼성전자의 400조원 규모 반도체 투자 계획도 중장기적인 수혜 요인이 될 것으로 보여요. 💡 이는 곧 삼성E&A의 매출과 영업이익 증가로 이어질 것이며, 과거 반도체 투자 사이클이었던 2023년의 비화공 부문 수주 실적을 2027~2028년에 재차 넘어설 것으로 기대하고 있습니다. 📈 더불어 화공·뉴에너지 부문에서도 하반기 수주 모멘텀이 살아있고, 사우디, 멕시코 등에서 100억 달러 이상의 파이프라인을 보유하고 있으며, 인도네시아 아바디 LNG, 멕시코 LNG 등 신사업도 기본설계(FEED) 단계로 진입했답니다. 🌎

삼성E&A의 견조한 실적과 성장 전망은 국내 EPC 산업 전반에 긍정적인 영향을 미칠 수 있어요. 🏗️ 삼성전자의 대규모 반도체 투자와 중동 지역의 대형 프로젝트 수주는 국가 경제 활성화와 일자리 창출에 기여할 수 있습니다. 🇰🇷 또한, 삼성E&A가 기존의 유가 의존형 사업 구조에서 벗어나 LNG, 친환경·에너지 관련 사업 등으로 사업 구조를 재편하고 있는 점은 에너지 안보 확보, 탄소 감축과 같은 정부 정책 방향과도 맞닿아 있어 시장에 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다. 🌿 이러한 사업 구조 재편은 경기민감주(시클리컬) 할인 요인을 완화시키고 밸류에이션(멀티플) 재평가 국면으로 진입할 가능성을 열어주며, 시장에서 삼성E&A의 투자 가치를 높게 평가하는 요인이 되고 있어요. 👍

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

삼성E&A의 사업 구조가 전통적인 화공 플랜트 중심에서 반도체, LNG, 친환경 에너지 등 첨단 및 신에너지 분야로 성공적으로 재편되고 있어요. 이는 과거 국제 유가 변동에 민감했던 사업 구조에서 벗어나, 장기적이고 안정적인 수익 성장을 위한 발판을 마련했다는 점에서 중요한 의미를 지녀요. 📈

특히 삼성전자의 반도체 투자 확대와 맞물려 첨단산업 부문의 외형 성장이 2028년까지 지속될 것으로 예상되면서, 삼성E&A의 실적 가시성이 크게 높아지고 있답니다. 또한, 중동 지역에서의 대형 프로젝트 수주 성공은 '제2의 중동 붐'에 대한 기대감을 높이며, 회사의 글로벌 EPC(설계·조달·시공) 역량을 다시 한번 입증하는 계기가 되고 있어요. 🌍

이러한 사업 다각화와 대규모 수주 확보는 삼성E&A가 단순히 경기에 민감한 산업에서 벗어나, 미래 성장 동력을 확보하고 지속 가능한 성장을 추구하는 기업으로 변화하고 있음을 보여줍니다. 이는 과거의 '유가 의존형' 사업 구조에 대한 투자자들의 우려를 완화하고, 기업 가치 재평가로 이어질 수 있는 중요한 변화라고 할 수 있어요. ✨💡

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

삼성E&A는 앞으로도 삼성전자의 반도체 투자 확대와 중동 지역의 대형 EPC 프로젝트 수주를 기반으로 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 보여요. 🤩 현재 진행 중인 평택 P4, P5 공사 마감 및 신규 착공이 순조롭게 진행되고, 삼성전자의 서남권 반도체 투자 계획이 구체화되면서 첨단산업 부문 매출이 꾸준히 증가할 것으로 예상돼요. 더불어 사우디, 멕시코 등 중동 지역의 화공 및 뉴에너지 부문 수주 모멘텀도 지속되면서 연간 수주 목표를 달성하고, 안정적인 실적을 유지할 가능성이 높아요. 🚀 과거 해외 건설 수주의 부침을 겪었던 경험을 바탕으로 리스크 관리에 더욱 집중하며 사업 구조를 다변화하는 노력이 계속될 것으로 보여요. 👍
영향력 확대 및 가속 시나리오

삼성E&A의 성장세가 더욱 가속화될 수 있는 경로도 예상해볼 수 있어요. ✨ 삼성전자의 반도체 투자 규모가 예상보다 더 커지거나, 미국 등 신규 시장에서의 대규모 프로젝트 수주가 연이어 성공할 경우, 현재의 성장 흐름이 더욱 강력해질 수 있어요. 📈 특히, 연관 뉴스에서 언급된 '미국 테일러 신공장' 가동과 더불어 2027년까지 생산 설비 확대 목표가 더욱 공격적으로 추진된다면, 삼성E&A의 첨단산업 부문 수주와 매출은 기대치를 훨씬 뛰어넘을 수 있을 거예요. 🌐 또한, 친환경·에너지 및 신재생 에너지 관련 사업으로의 성공적인 전환이 본궤도에 오르고, 해당 분야에서의 경쟁 우위를 확보한다면, 유가 변동성에 대한 의존도를 낮추면서도 안정적이고 높은 성장세를 달성할 수 있을 거예요. 🌿
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

물론 예상치 못한 변수로 인해 사업 흐름이 달라질 가능성도 염두에 두어야 해요. 😟 예를 들어, 글로벌 경기 침체나 지정학적 리스크 심화로 인해 삼성전자의 반도체 투자 계획이 예상보다 지연되거나 축소될 경우, 삼성E&A의 첨단산업 부문 실적에 직접적인 영향을 미칠 수 있어요. 😥 또한, 중동 지역의 프로젝트 발주가 감소하거나, 경쟁 심화로 인해 수주 단가가 하락하는 상황이 발생할 수도 있고요. 📉 특히, 국제유가 하락세가 장기화될 경우, 전통적인 화공 플랜트 시장의 발주량이 줄어들면서 삼성E&A가 수주 가뭄에 시달릴 가능성도 배제할 수 없어요. 🚨 이러한 외부 환경 변화에 대한 능동적인 대응이 부족하거나, 신규 사업으로의 성공적인 전환이 더디게 진행될 경우, 현재의 긍정적인 전망에 제동이 걸릴 수도 있을 거예요. 🤔

[주요 용어 해설 (Glossary)]

EPC

EPC는 Engineering, Procurement, Construction의 약자로, 프로젝트를 설계하고(Engineering) 필요한 자재를 조달하며(Procurement), 최종적으로 건설하는(Construction) 모든 과정을 책임지는 사업 방식을 의미해요. 🏗️ 쉽게 말해, 건축이나 플랜트 건설 사업에서 발주처를 대신해 처음부터 끝까지 모든 일을 맡아서 진행하는 회사들이 사용하는 방식이죠. 삼성E&A와 같은 기업들이 이 EPC 사업을 통해 대형 건설 프로젝트를 성공적으로 이끌어 나가고 있답니다. 👍
수주잔고

수주잔고는 기업이 계약을 맺고 앞으로 수행해야 할 공사나 프로젝트의 총 금액을 의미해요. 💰 현재 매출은 아니지만, 앞으로 기업의 매출과 수익으로 이어질 수 있는 중요한 지표라고 할 수 있죠. 삼성E&A의 경우, 반도체 공장 건설이나 중동 지역의 플랜트 사업 등에서 수주잔고가 쌓이면 이는 곧 미래의 안정적인 성장을 기대할 수 있다는 신호가 됩니다. 📈 든든한 일감 확보는 기업의 현재와 미래를 보여주는 창과 같아요! 😊
FEED

FEED는 Front-End Engineering Design의 약자로, 프로젝트의 기본적인 설계와 기술적인 사항을 결정하는 초기 단계의 설계를 말해요. 📐 사업의 타당성을 검토하고, 대략적인 비용과 공사 기간을 예측하는 데 중요한 역할을 하죠. 이 단계가 끝나면 본격적인 EPC 단계로 넘어가게 되는데, FEED를 얼마나 정확하게 하느냐에 따라 전체 프로젝트의 성공 여부가 크게 좌우될 수 있답니다. 💡 앞으로 진행될 사업의 뼈대를 만드는 중요한 과정이라고 생각하면 이해하기 쉬울 거예요!