인스피언, SAP 전환·보안규제 수혜 기대…재평가 가능성↑-밸류파인더

등록 2026-09-07 오전 8:30:15 수정 2026-09-07 오전 8:30:15 가 가 [이데일리 신하연 기자] 독립리서치 밸류파인더는 7일 인스피언(465480)에 대해 SAP의 구형 전사적자원관리(ERP) 시스템인 ECC 지원 종료와 개인정보보호 규제 강화에 따른 수혜가 기대된다고 분석했다. 특히 시가총액을 웃도는 순금융자산을 보유한 가운데 실적 턴어라운드와 주주환원까지 더해져 향후 재평가 가능성이 있다고 평가했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 이충헌 밸류파인더 대표 겸 연구원은 “동사는 SAP 컨설팅·보안솔루션 개발기업으로 2009년 설립, 2024년 코스닥 시장에 상장했다”며 “SAP 시스템을 중심으로 시스템 통합 컨설팅, 보안솔루션, EDI(전자문서교환) SaaS로 사업 영역을 확장해왔다”고 설명했다. 인스피언은 국내 SAP EAI(기업애플리케이션통합) 컨설팅 시장 1위 기업이다. SAP ERP 암호화 솔루션 시장에서도 올 상반기 기준 70% 이상의 점유율을 차지하며 230개 이상의 고객사를 확보하고 있다. 올 상반기 매출 비중은 컨설팅사업 32.9%, 보안솔루션사업 39.9%, 서비스사업 25.3%, 기타 1.9%다. 밸류파인더는 SAP 시스템 전환을 인스피언의 주요 성장 기회로 꼽았다. SAP의 구형 ERP인 ECC는 2027년 일반 유지보수가 종료될 예정이다. 이에 따라 기업들의 S/4HANA 전환 수요가 확대되면 기존 보안제품 역시 새로운 시스템 환경에 맞춰 재구축하거나 업그레이드해야 한다. 이 연구원은 “SAP에 특화된 접속기록 관리와 데이터 암호화 기술을 보유한 동사는 기존 고객의 제품 교체와 고도화뿐 아니라 신규 구축 수요를 확보할 기회가 열릴 것으로 판단된다”고 밝혔다. 개인정보보호 규제 강화도 보안솔루션 사업의 성장 동력으로 지목했다. 오는 11일 시행되는 개인정보보호법 개정안은 반복적이거나 중대한 위반에 대한 과징금 상한을 전체 매출액의 3%에서 최대 10%까지 높였다. 공공·민간 주요 개인정보처리자에 대한 ISMS-P 인증 의무화 규정도 내년 7월부터 시행될 예정이다. 인스피언은 개인정보 접속기록 관리 솔루션 ‘BizInsider xCon’, 데이터베이스 암호화 솔루션 ‘EnDB·SecureDB’, 개인정보 분리보관·파기 솔루션 ‘BizInsider PIM’ 등을 자체 개발해 공급하고 있다. 이 연구원은 “동사 제품군은 이러한 규제에 직접 대응한다”며 접근통제와 ...