“이탈리아보다 프랑스가 더 위험하다”…뒤집힌 유럽 채권시장

국제 > 글로벌 경제 “이탈리아보다 프랑스가 더 위험하다”…뒤집힌 유럽 채권시장 佛 재정적자 3년째 GDP 5% 웃돌아재정적자 감축 목표도 사실상 후퇴프랑스 국채금리, 이탈리아보다 높아 “프랑스가 새로운 이탈리아” 평가도 유럽 채권시장에서 재정건전성을 둘러싼 투자자들의 최대 걱정거리가 이탈리아에서 프랑스로 옮겨가고 있다. 이미지=챗GPT 유럽 채권시장에서 재정건전성을 둘러싼 투자자들의 최대 걱정거리가 이탈리아에서 프랑스로 옮겨가고 있다. 한때 유로존 재정위기의 대표적인 ‘문제 국가’로 꼽혔던 이탈리아가 재정 긴축과 정치적 안정을 앞세워 신뢰를 회복한 반면, 프랑스는 재정 악화와 정치 불안이 겹치며 국채 투자 위험이 더 높다는 평가를 받고 있다.양국 국채금리 역전…달라진 시장 평가파이낸셜타임스(FT)는 27일(현지시간) 올여름 대부분 기간 프랑스의 10년 만기 국채 금리가 이탈리아를 웃돌았다고 보도했다. 오랫동안 이탈리아 국채 금리가 프랑스보다 높았던 것과 정반대 상황이다. 투자자들이 프랑스 국채에 이탈리아보다 더 높은 위험 보상을 요구하고 있다는 의미다. 로한 칸나 바클레이스 유럽 금리전략 책임자는 “시장에서 유럽의 약한 고리가 어디냐고 물으면 대부분 프랑스를 지목할 것”이라고 말했다.재정건전성 엇갈린 프랑스·이탈리아양국에 대한 평가가 뒤바뀐 배경에는 재정 상황이 있다. 유럽중앙은행(ECB)에 따르면 이탈리아의 국내총생산(GDP) 대비 정부부채 비율은 2020년 154%에서 올해 139%로 낮아졌다. 같은 기간 프랑스는 114%에서 117%로 오히려 상승했다.재정수지도 엇갈린다. 이탈리아는 이자 비용을 제외한 세입이 지출보다 많은 기초재정수지 흑자를 기록하고 있다. 2022년 8%에 달했던 재정적자는 멜로니 정부의 긴축 기조 속에 지난해 GDP의 3%를 조금 웃도는 수준까지 떨어졌다. 재정 긴축과 이례적으로 장기간 이어진 정치적 안정이 글로벌 투자자들의 신뢰를 끌어냈다는 평가다.반면 프랑스의 재정적자는 2023년부터 GDP의 5%를 웃돌고 있다. 2023년 5.4%에서 2024년 5.8%로 확대됐고 지난해에도 5.1%를 기록했다. 올해도 5% 안팎에 이를 전망이다.더욱이 프랑스 정부는 당초 내년 재정적자를 4.9% 수준까지 낮추는 방안을 추진했지만 사실상 감축 목표를 후퇴시켰다. 롤랑 레스퀴르 프랑스 경제장관은 27일 프랑스경제인연합회 행사에서 2027년 예산안의 목표를 재정적자의 추가 감축이 아닌 현재 ...