“올해 기준금리 두번 오른다”…증권가 확산하는 금리 인상론, 이유가?

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“올해 기준금리 두번 오른다”…증권가 확산하는 금리 인상론, 이유가?

입력 : 2026.05.01 14:40

증권가에서는 올해 기준금리가 두 번(0.25%씩) 오를 것이라는 전망이 나오고 있어 관심이 쏠린다.

1일 금융투자업계에 따르면 각 증권사는 최근 보고서 등을 통해 한은이 올해 최소 1번 이상 금리를 인상할 것으로 관측했다.

조유나 유진투자증권 연구원은 “현재로서는 국내 기준금리 동결을 확신할 수 없고, 매우 강한 경기침체가 아니라면 인하 가능성은 없는 것 같다”며 “종전 및 국제유가 수준 등 복잡한 조건부이기는 하지만, 인상을 열어놓고 대응하는 것이 합리적”이라고 말했다.

안예하 키움증권 연구원도 “기준금리 인상은 최소 1번이지만, 유가 변화나 성장률에 따라 2번 가능성도 열려있다”고 내다봤다.

강승원 NH투자증권 연구원은 “2월까지만 해도 금리 얘기가 나오면 ‘무슨 인상이냐’고 했다. 하지만 전쟁으로 사단이 났다”며 “유가가 안정화되면 동결 가능성도 있으나 5월 한은의 금융통화위원회가 열리기 전까지 전쟁이 끝나지 않으면 1번은 올려야 하지 않나 예상한다”고 말했다.

최지욱 한국투자증권 연구원은 “한은이 오는 8월과 11월 한 차례씩 2회 기준금리를 인상할 것 같다”며 “생산 갭률이 양수(실제 GDP>잠재 GDP)이고 금융상황이 완화적임을 고려할 때 기준금리를 2회 인상해도 실물경기 및 금융 여건을 위축시킬 것으로 보기 어렵다”고 설명했다.

기준금리 전망이 불과 2개월 새 이 같이 바뀐 것은 2월말 발발한 중동전쟁과 GDP(국내총생산) 증가율 등이 꼽힌다.

중동전쟁이 2개월 넘게 이어지면서 국제 유가가 100달러를 훌쩍 넘는 등 치솟고 있고 지난달 23일 한국은행이 발표한 1분기 GDP 성장률이 당초 전망치를 크게 웃돌면서 물가 상승을 자극하고 있기 때문이다.

한은이 집계한 1분기 실질 GDP 성장률(직전분기대비·속보치)은 1.7%로 지난 2월 제시한 1분기 성장률 전망치(0.9%)의 두 배에 달했다.

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증권가에서는 올해 한국은행의 기준금리가 최소 1회 이상 인상될 것으로 예상하고 있으며, 최대 2회 인상 가능성도 언급되고 있다.

이러한 전망은 중동전쟁과 국내 GDP 성장률 증가에 따라 국제 유가가 크게 상승하며 물가 압박이 커진 데 기인한다.

특히, 1분기 실질 GDP 성장률은 1.7%로 이전 전망치인 0.9%를 크게 웃돌아 금리 인상에 대한 필요성이 부각되고 있다.

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2026년, 중동 전쟁·높은 성장률로 기준금리 연 2회 인상 전망…증권가, 시장 충격 제한적일 것으로 예상

Key Points

2026년 5월 1일 기준, 증권가에서는 올해 기준금리가 0.25%씩 두 번 인상될 것이라는 전망이 확산되고 있어요. 이는 2월 말 발발한 중동 전쟁으로 인한 국제 유가 상승과 1분기 GDP 성장률의 예상을 뛰어넘는 1.7% 증가가 물가 상승을 자극했기 때문이에요. 📈
과거 2021년 8월 (연 0.5%→0.75% 인상 시점)과 2021년 9월, 2011년 3월 (연 2.75%→3.0% 인상 시점) 등의 기준금리 인상 시점을 살펴보면, 당시에도 금리 인상은 이미 예상된 수순이었고 증시에 미치는 영향은 제한적이라는 분석이 많았어요. 🧐
현재 기준금리 인상 전망에도 불구하고, 전문가들은 이번 인상이 증시 체질 개선에 도움을 줄 수 있고 자산 버블을 억제하는 효과를 기대하고 있어요. 다만, 무리한 '빚투'(빚내서 투자)는 자제하고 경기 회복이나 미래 성장 테마에 주목하는 것이 좋다는 의견도 있어요. 💡
국제 유가가 100달러를 넘어서는 등 불안정한 상황과 함께 GDP 성장률이 예상치를 상회하며 물가 상승 압력이 커지면서, 한국은행 금융통화위원회가 5월에 열리기 전까지 상황을 지켜봐야 하지만, 전쟁이 끝나지 않으면 금리 인상이 불가피하다는 관측이 나오고 있어요. ⏳

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

최근 증권가에서는 올해 한국은행의 기준금리가 최대 두 번(각 0.25%p) 인상될 수 있다는 전망이 나오고 있어요. 😮 이는 기존의 금리 동결 또는 인하 가능성론과는 사뭇 다른 분위기인데요. 이러한 전망의 변화는 2026년 2월 말 발발한 중동 전쟁과 예상치를 크게 웃돈 1분기 국내총생산(GDP) 성장률 발표 등이 복합적으로 작용한 결과로 풀이돼요. 📈

현재까지 발표된 자료들을 보면, 많은 증권사들이 한국은행이 올해 최소 한 번 이상 금리를 인상할 것으로 예상하고 있답니다. 특히 유진투자증권, 키움증권, NH투자증권, 한국투자증권 등 여러 증권사의 연구원들은 현재의 경제 상황을 고려할 때 금리 인상이 불가피하다는 시각을 보이고 있어요. 🧐 조유나 유진투자증권 연구원은 강한 경기 침체가 아니라면 금리 인하 가능성은 낮다고 언급했으며, 안예하 키움증권 연구원은 유가 변화나 성장률에 따라 2회 인상 가능성까지 열어두고 있답니다. 🧐

이러한 금리 인상 전망의 배경에는 중동 전쟁 장기화로 인한 국제 유가 급등과 1분기 GDP 성장률이 기존 전망치(0.9%)의 두 배에 달하는 1.7%로 발표되면서 물가 상승 압력이 커지고 있다는 점이 크게 작용하고 있어요. ⛽️ 특히 한국투자증권의 최지욱 연구원은 8월과 11월에 각각 한 차례씩, 총 두 번의 금리 인상을 예상하며, 생산 갭률이 양수이고 금융 상황이 완화적인 점을 고려할 때 두 번의 기준금리 인상이 실물 경기나 금융 여건을 크게 위축시키지는 않을 것이라고 분석했어요. 🏦

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

최근 증권가에서는 올해 한국은행의 기준금리가 두 차례(0.25%p씩) 인상될 수 있다는 전망이 나오고 있어요. 이는 불과 두 달 전까지만 해도 예상하지 못했던 변화인데요. 😮 이러한 전망 변화의 주요 원인으로는 2월 말에 발발한 중동 전쟁과 예상치를 크게 웃돈 1분기 GDP 성장률이 꼽히고 있어요. 📈

원래 2월까지만 해도 기준금리 인상에 대한 논의는 적었지만, 중동 전쟁 장기화로 국제 유가가 100달러를 넘어서며 물가 상승 압력이 커진 상황이에요. 🛢️ 여기에 더해, 지난달 23일 발표된 1분기 실질 GDP 성장률 속보치가 1.7%로, 지난 2월 한국은행이 제시했던 전망치(0.9%)의 두 배에 달하면서 경제가 예상보다 빠르게 과열될 수 있다는 우려가 나오고 있답니다. 📊

이러한 거시경제 상황 변화는 한국은행의 통화정책 방향에 대한 예측을 바꾸고 있어요. 특히, 1분기 GDP 성장률이 잠재 성장률을 웃도는 '생산 갭률 양수' 상태이고 금융 상황도 완화적이라는 점을 고려할 때, 기준금리를 두 차례 인상하더라도 실물 경기나 금융 시장에 큰 위축 효과를 주지 않을 것이라는 분석도 나오고 있어요. 💡 따라서 많은 증권사들은 이런 복합적인 요인들을 고려하여 올해 최소 한 번, 많게는 두 번까지 기준금리가 인상될 가능성을 열어두고 있다는 의견을 내고 있답니다. ✍️

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) 📈

2009년 09월

증권가에서는 한국은행의 금리 인상이 자산 버블 억제와 경기 회복에 긍정적일 수 있다는 전망이 나왔어요. 당시 금리 인상이 증시에 큰 부담을 주지 않을 것이라는 의견이 많았으며, 일부에서는 연내 0.50%포인트 인상 가능성을 제기했어요. 🏦
2011년 03월

한국은행이 기준금리를 0.25%포인트 인상했지만, 시장은 이를 안도하며 받아들였어요. 예상된 인상이었기에 불확실성이 해소되었고, 일부에서는 연내 3.5%까지 금리가 올라가더라도 주가 상승 여력이 있다고 분석했어요. 다만, 외국인 투자자들의 대규모 매도세는 시장에 부담으로 작용했어요. 📉
2021년 08월

한국은행 기준금리 인상 후 증권가에서는 국내 증시에 미치는 영향이 제한적일 것으로 보았어요. 이미 예상된 수순이라 큰 영향은 없겠지만, 미국 테이퍼링 시점과 규모가 더 중요한 변수가 될 것이라는 분석이 나왔어요. 전문가들은 유가 변화나 성장률에 따라 기준금리 추가 인상 가능성을 열어두고 있었어요. 📊
2021년 09월

기준금리 인상과 함께 전문가들은 국내 증시에 미치는 영향이 제한적일 것이라는 데 의견을 모았어요. 다만, 무리한 '빚투'(빚내서 투자)는 자제하고, '위드 코로나'와 관련된 소비주 및 미래 성장 테마에 주목할 필요가 있다고 조언했어요. 🌟
2026년 05월

현재 증권가에서는 올해 기준금리가 두 번(0.25%씩) 인상될 수 있다는 전망이 나오고 있어요. 2월 말 발발한 중동 전쟁으로 인한 국제 유가 상승과 1분기 GDP 성장률이 예상치를 크게 웃돌면서 물가 상승을 자극하는 것이 주요 원인으로 꼽혀요. 이러한 상황에서 기준금리 인상 가능성에 대한 관심이 높아지고 있어요. 💹

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

기준금리 인상은 개인들의 대출 이자 부담을 늘릴 수 있어요. 특히 변동금리 대출을 이용하는 경우, 매달 상환해야 하는 금액이 늘어나 가계 경제에 부담이 될 수 있답니다. 😟 또한, 저축 금리도 함께 오를 가능성이 있어 이자 수익을 기대하는 개인들에게는 긍정적인 측면도 있겠지만, 전반적인 소비 심리 위축으로 이어질 수도 있어요. 📈

기업들의 자금 조달 비용이 높아지면서 투자나 운영에 필요한 자금을 빌리는 데 더 많은 이자를 지불해야 할 수 있어요. 💰 이는 기업의 수익성에 부담으로 작용할 수 있으며, 특히 부채 비율이 높은 기업들의 경우 더욱 어려움을 겪을 수 있답니다. 😥 하지만, 금리 인상이 물가 상승을 억제하고 경제를 안정시키는 효과가 있다면, 장기적으로는 기업 경영 환경 개선에 긍정적인 영향을 줄 수도 있어요. 🌱

정부는 물가 안정을 위해 금리 인상을 고려할 수 있어요. ⚖️ 중동 전쟁으로 인한 국제 유가 상승과 예상보다 높은 GDP 성장률이 물가 상승 압력을 높이고 있기 때문인데요. 기준금리 인상은 과열된 경기를 진정시키고 자산 시장의 급등을 막는 데 도움을 줄 수 있습니다. 🏦 다만, 금리 인상 결정은 경제 성장 둔화 가능성과도 연관되어 있어 정부는 신중한 접근이 필요할 것으로 보여요. 🧐

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

현재 기준금리 인상 전망은 단순히 경제 상황 변화를 넘어, 물가 안정과 경기 성장이라는 두 마리 토끼를 잡기 위한 정책 당국의 복합적인 고민이 담겨 있어요. 📈 특히 2026년 2월 말부터 시작된 중동 전쟁으로 인한 국제 유가 상승(100달러 돌파)과 1분기 GDP 성장률(1.7%)이 예상치를 크게 웃돈 점이 기준금리 인상론의 핵심 동력으로 작용하고 있답니다. 이는 과거 2021년 8월, 9월, 2011년 3월 등 금리 인상 시기에 주로 거론되었던 물가 상승 압력과 경기 회복 신호와 맥을 같이 해요. 💡

과거 연관 기사들(2021년 8월, 2021년 9월, 2011년 3월)을 보면, 기준금리 인상이 단행될 때마다 증권가에서는 증시에 미치는 영향이 제한적일 것이라는 분석과 함께, 자산 버블 억제 및 금융시장 정상화에 긍정적인 측면도 있다는 의견이 공존했어요. 📊 하지만 당시와 비교했을 때, 현재는 중동 전쟁이라는 외부 변수가 국제 유가 급등과 함께 물가 상승을 더욱 부추기고 있다는 점에서, 금리 인상의 필요성이 더욱 강하게 제기되고 있는 상황이에요. 이는 과거의 금리 인상과는 다른, 더욱 복합적인 경제 상황 속에서 정책 결정이 이루어지고 있음을 보여줍니다. 🤔

이러한 흐름은 향후 한국은행의 통화정책 결정에 중요한 영향을 미칠 것으로 보여요. 기준금리 인상은 가계부채 부담 증가, 기업의 자금 조달 비용 상승 등 실물 경제에 직접적인 영향을 줄 수 있기 때문에, 정책 당국은 물가 안정이라는 목표와 함께 경기 침체 가능성을 최소화하는 균형점을 찾아야 할 거예요. ⚖️ 또한, 기준금리 인상은 국제 금융 시장의 변동성을 키울 수도 있어, 금융 시장 전반의 안정적인 흐름을 유지하기 위한 노력이 함께 요구될 것으로 예상돼요. 🌏

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

현재의 금리 인상 기조가 예상대로 진행되며 시장에 점진적으로 흡수되는 상황이에요. 📈 중동 전쟁 상황이 안정되고 국제 유가가 급등하지 않는다면, 5월 금융통화위원회를 거쳐 기준금리가 최소 한 차례 인상될 가능성이 높아요. 이후에도 1분기 GDP 성장률 호조와 같은 물가 상승 압력이 지속된다면, 연내 추가적인 금리 인상이 이어질 수 있어요. 📊 이러한 점진적인 금리 인상은 이미 시장에 어느 정도 반영되어 있어, 단기적인 충격보다는 경제 주체들의 심리에 미묘한 영향을 줄 수 있어요. 😮 관련 기사들을 종합해 보면, 과거 금리 인상 시기에도 시장은 이를 경기 회복의 신호로 받아들이며 점진적인 상승세를 보이기도 했어요. 📈
영향력 확대 및 가속 시나리오

중동 전쟁 장기화나 예상치 못한 국제 유가 급등이 지속되면서 물가 상승 압력이 더욱 거세지는 상황을 가정해 볼 수 있어요. 🔥 이 경우, 한국은행은 물가 안정을 최우선 목표로 삼아 기준금리 인상 폭이나 횟수를 늘릴 가능성이 있어요. 🚀 연달아 두 차례 이상의 금리 인상이 단행된다면, 이는 단순한 동결이 아닌 본격적인 긴축 국면으로 진입했음을 시사해요. 🚨 관련 기사들에서 언급된 것처럼, 금리 인상이 실물 경기나 금융 여건을 위축시키지 않을 것이라는 분석도 있지만, 급격한 금리 인상은 가계 부채 부담 증가, 기업들의 자금 조달 비용 상승 등으로 이어져 경제 전반에 부담을 줄 수 있어요. 📉 또한, 미국의 긴축 움직임과 맞물릴 경우 외국인 자금 유출 등의 위험도 커질 수 있다는 점을 고려해야 해요. 💸
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

만약 5월 금융통화위원회에서 예상과 달리 기준금리가 동결되거나, 향후 금리 인상에 대한 신중론이 커지는 상황이 발생할 수 있어요. 🤔 이는 중동 전쟁이 빠르게 종식되어 국제 유가가 안정되고, 최근 발표된 1분기 GDP 성장률이 일시적인 현상에 그칠 가능성이 제기될 때 나타날 수 있어요. 🕊️ 또한, 예상보다 강한 경기 침체 신호가 감지된다면, 한국은행은 물가보다는 경기 부양에 초점을 맞추어 금리 인상 기조를 재검토할 수도 있어요. 📉 이 경우, 증권가에서 제기되었던 금리 인상론은 힘을 잃고, 시장은 또 다른 불확실성에 직면하게 될 수 있어요. ❓ 관련 기사에서 언급된 것처럼, 금리 인상은 경기 회복을 뒷받침하는 신호로 해석되기도 하지만, 반대로 경기 둔화 우려가 커진다면 금리 동결이나 인하 기대감이 형성될 수도 있다는 점을 염두에 두어야 해요. 💡

[주요 용어 해설 (Glossary)]

기준금리

기준금리는 중앙은행이 시중은행들과 거래할 때 적용하는 금리를 말해요. 💰 쉽게 말해, 은행의 돈을 빌리거나 맡길 때의 기준이 되는 금리라고 생각하면 된답니다. 이 기준금리가 바뀌면 시중의 예금 금리나 대출 금리도 따라서 변동하게 돼요. 🏦 한국은행이 기준금리를 올린다는 것은 시중에 돈이 너무 많이 풀려서 물가가 오르는 것을 막거나, 경기가 너무 과열되는 것을 조절하고 싶을 때 주로 취하는 정책이랍니다. 📈
GDP(국내총생산)

GDP는 일정 기간 동안 한 나라 안에서 생산된 모든 최종 생산물의 시장 가치를 합한 것을 말해요. 📊 우리나라의 경제 규모나 성장 속도를 파악하는 데 가장 중요한 지표 중 하나랍니다. 🇰🇷 1분기 GDP 성장률이 예상치를 크게 웃돌았다는 것은 그만큼 우리나라 경제가 활발하게 움직였다는 뜻으로 해석할 수 있어요. 👍 이는 소비와 투자가 늘어나면서 경제 전반에 활력이 돌고 있다는 긍정적인 신호로 볼 수 있답니다. 🚀
생산 갭률

생산 갭률은 실제 경제가 얼마나 성장하고 있는지를 나타내는 '실질 GDP'와, 잠재적으로 성장할 수 있는 최대치를 나타내는 '잠재 GDP'의 차이를 백분율로 나타낸 것이에요. ⚖️ 생산 갭률이 양수(+)라는 것은 현재 경제가 잠재적으로 성장할 수 있는 능력보다 더 빠르게 성장하고 있다는 의미랍니다. 🏃💨 이는 경제가 과열될 가능성이 있다는 신호로 볼 수도 있으며, 경우에 따라서는 물가 상승 압력으로 작용할 수 있답니다. 🔥
국제 유가

국제 유가는 전 세계적으로 거래되는 원유의 가격을 의미해요. 🛢️ 이 가격은 우리나라뿐만 아니라 전 세계 경제에 큰 영향을 미친답니다. 특히 에너지 소비가 많은 나라에서는 국제 유가가 오르면 물가가 상승하는 데 직접적인 영향을 줄 수 있어요. 📈 중동 지역의 전쟁이나 정치적인 불안정은 국제 유가 상승의 주요 원인이 되기도 해서, 국제 유가 추이를 지켜보는 것이 경제 상황을 이해하는 데 매우 중요하답니다. 🌍