엔키AX, 웹툰보다 2배 더 쓴다…AI 캐릭터챗으로 '제2 성장기'-밸류파인더

등록 2026-11-02 오전 8:29:24 수정 2026-11-02 오전 8:29:24 가 가 [이데일리 신하연 기자] 독립리서치법인 밸류파인더는 2일 엔키AX(134580)에 대해 인공지능(AI) 캐릭터 채팅 서비스 ‘탑툰챗’을 중심으로 이용자당 결제금액이 증가하면서 새로운 성장 국면에 진입했다고 평가했다. 기존 웹툰 플랫폼보다 높은 결제 단가를 확보한 데 이어 일본 유통사를 대상으로 AI 솔루션 공급을 추진하고 있어 사업 확장 가능성이 크다는 분석이다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 전우빈 밸류파인더 선임연구원은 이날 보고서에서 “웹툰 시장 자체는 성숙 시장이므로 이용자 수가 드라마틱하게 늘어나기 어려운 상황에서 ‘탑툰챗’이라는 새로운 서비스를 통해 이용자당 결제 단가를 높여가는 중”이라며 “AI의 발전으로 인해 웹툰 업계에 제2의 성장기가 찾아온 셈”이라고 평가했다. 엔키AX는 2007년 설립돼 2013년 코스닥 시장에 상장한 웹툰 콘텐츠 기업이다. 지난해 4월 탑툰을 흡수합병하면서 콘텐츠 기획부터 제작, 유통, 플랫폼 운영까지 사업 구조를 일원화했다. 현재 한국과 일본, 대만, 북미 등 4개 지역에서 자체 플랫폼을 운영하고 있으며, 지난 3월 AI 캐릭터챗 ‘탑툰챗’을 출시했다. 탑툰챗의 핵심 경쟁력은 기존 웹툰과 다른 과금 구조다. 웹툰은 이용자가 유료 회차를 모두 구매하면 추가 결제가 멈추지만, AI 캐릭터챗은 대화가 이어지는 만큼 결제가 발생한다. 이용자 수가 크게 늘지 않더라도 이용자당 결제금액을 높여 매출 성장을 이끌 수 있다는 설명이다. 실제로 탑툰챗의 이용자당 평균 결제액은 출시 초기 4만원에서 지난 9월 5만4000원으로 약 30% 증가했다. 기존 웹툰 플랫폼 탑툰의 이용자당 평균 결제액인 2만9000원의 약 2배에 달한다. 웹툰 결제 이용자의 약 60%가 월 1만~5만원을 지출하는 반면 탑툰챗 이용자의 약 70%는 월 5만원 이상을 결제하는 것으로 파악됐다. 전 연구원은 “웹툰의 과금은 회차 재고가 소진되면 멈추지만 캐릭터챗의 과금은 대화가 이어지는 한 멈추지 않는다”며 “챗 사업에서 매출을 제약하는 요인은 제작 물량이 아닌, 이용자를 붙잡아두는 캐릭터의 수와 흡인력”이라고 설명했다. 이용자 지표도 빠르게 확대되고 있다. 올해 상반기 말 기준 엔키AX의 전체 월간활성이용자(MAU)는 4개국 합산 약 114만명이며, 탑툰챗 이용자는 약 34만명으로 기존 탑툰 이용자의 30% 수준...