앨버트 박 “한국, 스태그플레이션 가능성 낮아…반도체 호황은 지속”

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앨버트 박 “한국, 스태그플레이션 가능성 낮아…반도체 호황은 지속”

업데이트 : 2026.05.05 13:14 닫기

ADB 수석 이코노미스트 간담회
“중동전쟁, 한국 성장률 하락 압력”
연간 성장률 1.9%보다는 하향 전망
AI 주도 반도체 호황은 과거와 달라
충격 요인 알기에 회복은 하게 될 것

아시아개발은행(ADB)이 중동 전쟁이 장기화되면 한국의 올해 경제 성장률이 0.9%포인트 하락할 수 있다는 분석을 내놨다. 다만 반도체 수출 호조가 이를 일부 상쇄할 것이라면서 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 우려에 대해선 선을 그었다.

앨버트 박 ADB 수석 이코노미스트 겸 사무총장은 4일(현지시간) 우즈베키스탄 사마르칸트에서 열린 ADB 연차총회에서 한국은행 출장기자단과 간담회를 열어 “중동 리스크는 성장을 낮추고 물가를 높인다는 점에서 상방 압력을 가하고 있다”면서도 “한국 역시 중동 전쟁으로 둔화되겠지만 반도체 사이클 영향에 따라 비교적 견조한 성장을 보일 것”이라고 말했다. 반도체 슈퍼사이클이라는 호재를 가지고 있으면서 한국의 성장은 전반적으로 견고할 것이라고 본 것이다.

다만 박 수석은 “중동 전쟁 장기화로 한국의 올해 성장률이 최대 0.9%포인트 낮아질 수도 있다”는 전망을 내놓기도 했다. 스태그플레이션은 아니지만, 전쟁 여파에 따른 성장 억제는 불가피하다는 시각이다. 그는 “한국은 원유 수입 의존도가 높아 고유가 타격이 크고, 이로 인한 물가 상승에 중앙은행이 금리 인상으로 대응하며 성장이 둔화할 것으로 예상된다”고 말했다.

박 수석은 한국계 미국인 경제학자다. ADB에서 경제 전망 보고서 발간을 총괄하는 경제연구·개발영향국을 이끌고 있다. 그는 중동 전쟁 장기화로 인해 원유 공급망 차질이 더 오래 지속되며 고유가도 한동안 이어질 것으로 봤다.

박 수석은 “지난주 ADB가 발간한 최신 기준 시나리오에서 유가가 올해 배럴당 평균 96달러, 내년에는 배럴당 80달러에 달할 것으로 전망했다”며 “이러한 새 기준 시나리오에 따르면 한국의 경제 성장률은 올해 0.9%포인트, 내년에는 0.5%포인트 하락할 수 있다”고 분석했다. 이는 반도체 수출 호조 등의 요인은 고려되지 않은 것이다. 이에 그는 확정된 전망치가 아니라고 설명했다. 박 수석은 “중동 분쟁과 관련된 성장률 하향 폭이 상당히 크기 때문에, 반도체의 예상 밖의 호조를 감안하더라도 우리의 성장률 전망이 낮아질 가능성이 높다”고 말했다. ADB는 7월께 수정된 경제 전망을 발표할 예정이다.

박 수석은 반도체 경기 상승 사이클 자체는 한동안 지속될 가능성이 크다고 봤다. 그는 “이번 반도체 사이클은 인공지능(AI)이 주도한다는 점에서 과거와 근본적으로 다르다”며 “AI로 인한 생산성 향상이 현실화한다면 당분간 반도체 사이클도 꽤 오래 지속될 것으로 생각한다”고 밝혔다. 결국 스태그플레이션 우려에 대해선 “물가 상승의 원인도 명확하다”며 “중동 전쟁이 끝나면 시간이 걸리더라도 결국 물가가 정상화될 것이기 때문에 스태그플레이션이라고 할 수는 없다”고 강조했다.

[사마르칸트 김명환 기자]

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아시아개발은행(ADB)은 중동 전쟁의 장기화가 한국의 올해 경제 성장률을 최대 0.9%포인트 낮출 수 있다고 경고했다.

그러나 반도체 수출 호조가 이를 일부 상쇄할 것이며, 스태그플레이션 우려는 크지 않다고 밝혔다.

박 수석은 중동 전쟁이 고유가를 초래해 물가 상승에 영향을 미치겠지만, 반도체 사이클이 지속될 가능성도 크다고 전망했다.

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ADB "중동 전쟁 장기화 시 한국 성장률 0.9%p 하락 가능성…AI 반도체 호황은 지속" 😥📈

Key Points

아시아개발은행(ADB)은 중동 전쟁이 장기화될 경우 올해 한국 경제 성장률이 최대 0.9%포인트 하락할 수 있다고 전망했어요. 😔
하지만 AI가 주도하는 반도체 호황이 과거와는 다른 양상으로 지속될 것이며, 이는 한국 경제 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상돼요. ✨
ADB는 고유가로 인한 물가 상승 압력이 있지만, 전쟁 이후 물가 정상화가 가능해 스태그플레이션 우려는 낮다고 평가했어요. ✅
ADB는 7월경 수정된 경제 전망을 발표할 예정이며, 반도체 수출 호조와 같은 긍정적 요인을 고려한 성장률 수치가 발표될 것으로 보여요. 🧐

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

2026년 5월 5일, 아시아개발은행(ADB)의 앨버트 박 수석 이코노미스트는 중동 전쟁 장기화가 한국 경제에 미칠 영향에 대한 분석을 발표했어요. 📰 앨버트 박 이코노미스트는 중동 전쟁이 장기화될 경우, 한국의 올해 경제 성장률이 최대 0.9%포인트 하락할 수 있다고 전망했습니다. 이는 고유가와 그로 인한 물가 상승, 그리고 이에 대응하기 위한 중앙은행의 금리 인상 가능성 때문인데요. 📈 특히 한국이 원유 수입 의존도가 높아 고유가로 인한 타격이 클 것으로 분석했어요. 😥

하지만 앨버트 박 이코노미스트는 이것이 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)으로 이어질 가능성은 낮다고 보았습니다. 그 이유로는 AI 주도로 인한 반도체 호황이 한국 경제의 성장을 견인할 것이라는 점을 꼽았어요. 💡 이번 반도체 사이클은 과거와 달리 AI로 인한 생산성 향상이 현실화되면서 꽤 오래 지속될 것으로 예상하며, 이 부분이 성장을 뒷받침할 것이라고 설명했습니다. 👍

한편, 2026년 3월 중동 사태 장기화 조짐이 보이면서 이미 한국 경제 성장률 전망치가 하향 조정될 수 있다는 분석이 나왔었어요. 📉 당시 전문가들은 유가 상승, 물류 차질, 운임 상승 등이 수출 기업에 부담을 주고 내수 경기 회복을 불확실하게 만들 수 있다고 우려했습니다. 😟 일부 연구기관에서는 유가 급등 시 성장률이 0.8%포인트까지 낮아질 수 있다고 분석했으며, 골드만삭스 등 해외 투자은행들도 한국 성장률 전망치를 0.3~0.5%포인트 하향 조정한 바 있습니다. 📊

정부 역시 이러한 상황을 엄중하게 보고 15조~25조 원 규모의 추가경정예산(추경) 편성을 검토하며 민생 안정과 경기 회복을 위한 조치를 준비하고 있었습니다. 💰 하지만 2026년 1분기 한국 경제는 예상보다 견조한 성장률을 기록하며 '깜짝 성장'을 보였는데요. 이는 주로 AI 붐에 힘입은 반도체 부문의 폭발적인 수출 증가 덕분이었습니다. 🚀 반도체 제조업이 성장률에 기여한 비중이 55%에 달한다고 분석될 정도였죠. 💪 하지만 이러한 1분기 성과에도 불구하고, 중동 전쟁의 영향이 본격적으로 반영될 2분기 이후의 경기 전망은 여전히 불확실한 상황입니다. 🤔

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

최근 아시아개발은행(ADB)의 앨버트 박 수석 이코노미스트가 한국 경제에 대한 전망을 발표하면서 여러 언론에서 주목하고 있어요. 📰 박 이코노미스트는 중동 전쟁의 장기화가 한국 경제 성장률에 하락 압력을 가할 수 있다고 진단했습니다. 하지만 동시에 AI를 주도하는 반도체 호황이 이를 상쇄하며 스태그플레이션 가능성은 낮다고 보았죠. 💡

이러한 분석은 단순히 현재의 경제 지표만을 보여주는 것이 아니라, 여러 복합적인 요인들이 얽혀 있는 한국 경제의 현주소를 보여주고 있어요. 📈 중동 지역의 지정학적 불안은 국제 유가 상승을 부추기고, 이는 한국 경제의 에너지 수입 의존도를 고려할 때 물가 상승과 함께 성장 둔화라는 '이중고'를 야기할 수 있다는 우려가 이미 여러 차례 제기되었어요. (2026-03-08, 2026-03-23, 2026-03-24 연관 기사 참조) 특히 유가 급등은 기업의 생산 비용을 높여 수출 경쟁력을 약화시키고, 가계의 소비 심리를 위축시키는 악순환을 불러올 수 있죠. 📉

하지만 이번 분석에서 주목할 점은 'AI 주도 반도체 호황'이라는 긍정적인 요인이 중동 리스크로 인한 하락 압력을 상당 부분 상쇄할 것이라는 분석이에요. 🚀 실제로 올해 1분기 한국 경제는 반도체 수출의 폭발적인 증가에 힘입어 예상치를 뛰어넘는 성장률을 기록하기도 했습니다. (2026-04-23 연관 기사 참조) 이는 한국 경제가 특정 산업, 특히 반도체 산업에 대한 의존도가 매우 높다는 것을 보여주는 동시에, AI 시대의 도래가 한국 경제의 성장 동력에 긍정적인 영향을 미치고 있다는 점을 시사해요. 👍

종합적으로 볼 때, 이번 ADB의 분석은 중동발 리스크라는 외부 충격 속에서도 AI 반도체라는 강력한 성장 엔진 덕분에 한국 경제가 비교적 견조한 흐름을 이어갈 수 있다는 희망적인 전망을 제시하는 동시에, 여전히 높은 대외 변수에 대한 경계를 늦추지 말아야 한다는 점을 강조하고 있어요. ✨

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) ⏳

2026년 3월

중동 사태 장기화 조짐으로 인해 유가 급등, 물류 차질, 운임 상승 등 한국 경제에 대한 하방 압력이 커지고 있어요. 📈 이에 따라 주요 기관들은 올해 경제 성장률 전망치를 하향 조정하기 시작했으며, 일부에서는 0%대 성장 가능성까지 제기되었습니다. 📉 또한, 정부는 15조~25조원 규모의 추가경정예산(추경) 편성을 검토하며 대응에 나섰어요. 💰
2026년 3월 23일

원/달러 환율이 장중 1510원을 넘어서며 환율 불안도 심화되고 있어요. 💹 골드만삭스는 한국을 포함한 아시아 국가들의 성장률 전망치를 0.3~0.5%포인트 하향 조정했으며, NH금융연구소는 중동 전쟁이 1년 이상 지속될 경우 0%대 성장률도 배제할 수 없다고 분석했습니다. 😟
2026년 3월 24일

정부는 25조원 규모의 '전쟁 추경' 편성을 결정했습니다. 이는 2006년 이후 역대 세 번째로 큰 규모이며, 국채 발행 없이 초과 세수로 진행된다고 밝혔어요. 🧾 이 추경은 경기 하방 압력을 완화하는 데 기여할 것으로 기대되지만, 일각에서는 재정 확대에 따른 물가 상승 우려도 제기되었습니다. 🗣️
2026년 4월 23일

한국은행 발표에 따르면 2026년 1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 전분기 대비 1.7%, 전년 동기 대비 3.6%를 기록하며 예상치를 크게 웃돌았어요. 👍 특히 AI 붐을 타고 수요가 급증한 반도체 부문의 기여도가 55%에 달하는 것으로 나타났습니다. 💡 다만, 중동 전쟁의 영향은 4월부터 본격화될 것으로 예상되었습니다. 🧐
2026년 5월 4일 (현지시간)

아시아개발은행(ADB)의 앨버트 박 수석 이코노미스트는 중동 전쟁 장기화 시 한국의 올해 성장률이 최대 0.9%포인트 하락할 수 있다고 전망했습니다. 😥 고유가로 인한 타격이 크지만, AI 주도 반도체 호황 덕분에 스태그플레이션 가능성은 낮다고 보았어요. 🚀 ADB는 7월께 수정된 경제 전망을 발표할 예정입니다. 📊
2026년 5월 5일

ADB의 앨버트 박 수석 이코노미스트는 중동 전쟁이 한국의 올해 성장률을 최대 0.9%포인트 낮출 수 있다고 분석했어요. 😟 하지만 AI를 주도하는 반도체 호황이 지속되고 있어 스태그플레이션 우려보다는 견조한 성장을 예상했습니다. 💪 ADB는 7월에 수정된 경제 전망을 발표할 예정입니다. 📆

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

현재 중동 전쟁 장기화 가능성과 고유가로 인해 개인들의 삶에 직접적인 영향이 나타날 수 있어요. ⛽️ 높은 유가는 에너지 비용 증가로 이어져 난방비, 교통비 등 일상생활에 필요한 지출을 늘릴 수 있어요. 💸 이는 곧 가계의 실질 구매력을 감소시켜 소비를 위축시킬 가능성이 있습니다. 😥 다만, AI 주도 반도체 호황이 지속된다면 관련 산업의 일자리 창출이나 임금 상승으로 이어져 일부 긍정적인 효과를 기대해 볼 수도 있겠어요. 💡

기업들은 중동 전쟁으로 인한 복합적인 도전에 직면할 수 있어요. 📈 우선, 국제 유가 상승은 원자재 수입 비용 증가로 이어져 생산 비용 부담을 가중시킬 수 있습니다. 🏭 특히 원유 수입 의존도가 높은 산업들은 더욱 큰 타격을 받을 수 있죠. 또한, 물류 차질 및 운임 상승은 수출 기업들의 경쟁력을 약화시킬 수 있어요. 🚢 하지만, AI 기술 발전으로 인한 반도체 산업의 지속적인 호황은 긍정적인 전망을 제공해요. 💻 이는 반도체 관련 기업들에게는 새로운 성장 기회를 제공하며, 관련 산업 전반에 걸쳐 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. ✨

정부와 시장은 중동 전쟁 장기화로 인한 경제 성장률 하락 압력에 대응해야 하는 과제를 안고 있어요. 📉 ADB는 중동 전쟁 장기화 시 한국의 경제 성장률이 최대 0.9%포인트 하락할 수 있다고 분석했습니다. 📊 이는 정부가 제시한 성장률 목표 달성에 큰 부담으로 작용할 수 있어요. 정부는 이러한 하방 압력에 대응하기 위해 추가경정예산(추경) 편성을 검토하는 등 적극적인 정책 대응을 모색하고 있습니다. 💰 시장에서는 국제 유가 변동성과 지정학적 리스크가 지속될 경우, 성장률 둔화뿐 아니라 물가 상승과 환율 불안까지 겹치는 스태그플레이션 가능성에 대한 우려도 제기되고 있어요. 📈

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

현재 진행 중인 중동 전쟁의 장기화가 한국 경제에 미치는 영향은 단순히 유가 상승으로 인한 물가 불안을 넘어, 전반적인 성장 동력을 약화시킬 수 있다는 점이 분명해지고 있어요. 📈 ADB는 이번 중동 사태로 인해 한국의 올해 경제 성장률이 최대 0.9%포인트 하락할 수 있다고 분석하는데, 이는 이미 2%대 성장을 기대하기 어렵다는 전망과 맞물려 더욱 우려되는 부분이에요. 📉 특히 에너지 수입 의존도가 높은 한국 경제 구조상 고유가가 미치는 타격이 크다는 점, 그리고 원자재 수급 불안정이 반도체 생산에도 영향을 줄 수 있다는 점은 앞으로 한국 경제가 풀어야 할 숙제가 될 것으로 보여요. 💡

다만, 이러한 부정적인 전망 속에서도 AI 주도 반도체 호황은 과거와는 다른 양상으로 지속될 가능성이 높다는 점은 긍정적인 신호로 해석돼요. 🚀 반도체 업황 개선이 한국 경제의 성장률을 일정 부분 떠받칠 수 있다는 분석은, 중동 전쟁이라는 외부 충격 속에서도 한국 경제의 회복 탄력성을 보여주는 중요한 지점이라고 할 수 있죠. ✨ 하지만 반도체에 대한 경제 의존도가 더욱 커질 수 있다는 점은 또 다른 위험 요인으로 작용할 수 있어, 장기적인 관점에서 새로운 성장 동력을 발굴해야 한다는 목소리도 나오고 있어요. 💡

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

중동 전쟁의 장기화에도 불구하고, AI를 중심으로 한 반도체 업황 호조가 한국 경제의 성장세를 일정 부분 지탱하는 상황을 예상해 볼 수 있어요. 📈 ADB 수석 이코노미스트인 앨버트 박 박사의 분석처럼, 반도체 사이클이 AI 주도로 인해 과거와 달리 길게 지속될 가능성이 있다면, 이는 한국 경제의 견조한 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있어요. 💡 정부의 2026년 경제 성장률 1.9% 전망치보다는 하향 조정되겠지만, 예상치 못한 큰 충격 없이 현재의 흐름대로 이어질 경우, 성장률 하락 폭은 제한적일 것으로 보여요. 📊
또한, 2026년 1분기 한국 경제가 반도체 업황 덕분에 예상치를 뛰어넘는 성장세를 보였다는 점(연합뉴스, 2026-04-23)은 긍정적인 신호로 해석될 수 있어요. 🚀 이러한 추세가 지속된다면, 중동 리스크의 영향은 점진적으로 흡수될 수 있을 거예요. ✨
영향력 확대 및 가속 시나리오

AI 혁신이 더욱 가속화되면서 반도체 수요가 폭발적으로 증가하고, 이는 한국 경제 성장률을 당초 예상보다 더 높게 끌어올리는 시나리오를 생각해 볼 수 있어요. 🚀 ADB가 분석한 한국 성장률 하락 압력(0.9%p)을 상쇄하고도 남을 만큼, AI 중심의 반도체 호황이 예상보다 강력하게 지속되는 것이죠. 🌟 이는 과거와는 다른 새로운 차원의 성장 모멘텀을 형성할 수 있어요. 💫
또한, 중동 사태가 안정화되고 유가 상승 압력이 완화된다면, 수출 기업의 부담이 줄어들고 내수 경기도 회복될 가능성이 있어요. 📈 정부가 검토 중인 대규모 추경(25조 원)과 같은 정책 효과가 경기 회복에 시너지를 더하면서, 한국 경제는 예상보다 더 빠른 회복세를 보일 수도 있답니다. 💰
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

중동 전쟁이 예상보다 훨씬 장기화되거나, 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 지정학적 리스크가 현실화될 경우, 한국 경제는 큰 타격을 입을 수 있어요. 💥 국제유가가 배럴당 150달러 이상으로 치솟고, 물류 차질 및 운임 상승이 심화되면, 반도체 수출 호조만으로는 성장을 지탱하기 어려울 수 있답니다. 📉 현대경제연구원은 유가 150달러 시 한국 성장률이 0.8%p 하락할 수 있다고 분석했어요. 😱
이 경우, 고유가와 경기 둔화가 동시에 나타나는 스태그플레이션 우려가 다시 고개를 들 수 있어요. 😥 특히, 에너지 수입 의존도가 높은 한국 경제 구조상 충격이 클 수밖에 없죠. 💨 정부의 추경 편성이나 확장 재정 정책만으로는 이러한 거대한 대외 충격을 모두 흡수하기 어려울 수 있으며, 성장률이 0%대까지 떨어질 가능성도 배제할 수 없게 돼요. 😥

[주요 용어 해설 (Glossary)]

스태그플레이션

스태그플레이션은 경제가 침체된 상태에서 물가가 계속 오르는 어려운 상황을 의미해요. 📈 일반적으로 경기가 좋으면 물가가 오르고, 경기가 나쁘면 물가가 떨어지는데, 스태그플레이션은 이 두 가지가 동시에 발생하는 비정상적인 경제 현상이라고 할 수 있어요. 😩 물가 상승은 소비자의 구매력을 떨어뜨리고, 경기 침체는 일자리 감소 등으로 이어져 서민 경제에 큰 어려움을 줄 수 있답니다.
반도체 슈퍼사이클

반도체 슈퍼사이클은 반도체 산업에서 수요와 공급이 폭발적으로 증가하면서 가격과 판매량이 크게 늘어나는 시기를 말해요. 🚀 마치 파도가 크게 밀려오는 것처럼, 산업 전체가 활황을 맞이하는 때라고 생각하면 쉬워요. 이런 시기에는 관련 기업들의 실적이 크게 개선되고, 국가 경제 전반에도 긍정적인 영향을 줄 수 있답니다. 🌟 하지만 슈퍼사이클 이후에는 과잉 공급이나 수요 감소로 인한 침체기가 올 수도 있어서 항상 변동성에 주의해야 해요.
AI 주도 반도체 호황

AI 주도 반도체 호황은 최근 인공지능(AI) 기술의 발전과 확산으로 인해 반도체 수요가 폭발적으로 증가하면서 나타나는 특별한 호황기를 뜻해요. 🧠✨ 과거의 반도체 호황이 주로 IT 기기 수요 증가에 의존했다면, 이번에는 AI를 구동하기 위한 고성능 반도체, 특히 AI 학습 및 추론에 필수적인 GPU(그래픽 처리 장치)와 HBM(고대역폭 메모리) 등의 수요가 크게 늘어나고 있답니다. 💻 이러한 AI 기술의 발전은 반도체 산업에 새로운 성장 동력을 제공하며, 관련 시장의 성장을 더욱 가속화할 것으로 기대되고 있어요.