삼전닉스 레버리지가 범인이었나…블랙홀 등장에 상장사 96% 하락 [오늘 나온 보고서]

삼성전자·SK하이닉스 2배 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 나온 뒤 국내 증시 종목의 약 96%가 하락한 것으로 집계됐다.

29일 BNK투자증권은 ‘코스피와 정반대의 투자심리’라는 제목의 보고서에서 ADR(등락비율)이 코로나19 팬데믹 수준으로 하락했다고 분석했다. ADR이란 20거래일 동안 상승 종목 수를 하락 종목 수로 나눈 수치다.

김성노 BNK투자증권 연구원은 “5월 27일 단일종목 레버리지 상품이 출시된 이후에 반도체로의 쏠림 현상이 더욱 강화된 상황”이라고 지적했다. 5월 27일 이후 코스피·코스닥에서 주가가 상승한 종목은 105개에(4.4%) 불과하다.

반면 주가가 하락한 종목은 2268개에(95.6%) 달한다. 주가가 반토막(50% 이상 하락) 난 종목도 121종목이나 된다. 하락 종목의 평균 수익률은 마이너스 26.9%다.

김 연구원은 “코스피, 코스닥 ADR은 금융위기, 팬데믹 수준”이라며 “반도체로의 쏠림으로 인해 주가가 급락한 기업들이 속출하고 있는 상황인데, 이런 현상은 펀더멘털보다는 수급 악화에 따른 것”이라고 설명했다. 그는 국내 증시에서 반도체 비중이 늘어나면서 변동성이 늘어나고 있다고 짚었다. 코스피에서 반도체 시가총액 비중은 2월 말 41.6였는데, 최근 62.3%를 기록했다.

다만 반도체의 실적 개선이 확연히 나타나고 있는 상황에서 이 같은 쏠림은 어느 정도 자연스럽다는 것이 김 연구원의 생각이다. 김 연구원은 “반도체로의 쏠림 현상이 진행되는 이유는 단일종목 레버리지 출시로 인한 수급만의 문제는 아니다. 2분기 실적발표를 앞둔 상황에서 다른 섹터들의 실적 전망이 정체돼 있는 반면에 반도체의 실적 전망은 오히려 상향 조정되고 있기 때문”이라고 봤다.

다만 반도체 비중 급등으로 인한 코스피 변동성 확대는 위험 요인으로 지적됐다. 김 연구원은 “마이크론, 삼성전자, SK하이닉스 주가가 연동하면서, 한국 시장이 마치 개별종목처럼 급등락해 VKOSPI가 금융위기를 넘어서고 있다”고 말했다.

반도체 쏠림 장세의 여파로 시가총액이 보유현금보다 낮아진 저평가 기업들은 장기적 관점에서 투자 매력도가 높다고 봤다. 다우기술, 다우데이타, 현대코퍼레이션, KG케미칼, 금호건설, 매일유업 등이다.

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