"사모대출 시장 위기론 과해 … 새 투자기회 열려있어"

증권 > 기업정보 "사모대출 시장 위기론 과해 … 새 투자기회 열려있어" 업데이트 : 2026.11.02 19:08 닫기 브렛 헴슬리 KBRA 아태전략 대표일부 차주 기초체력 약해져도전체 신용도는 여전히 견고사모대출서 AI충격 제한될 듯도로 등 인프라사업 대출자산기반금융에 주목할 필요 "사모대출 시장에서 차주들의 상환 부담과 신용위험이 커지고 있지만 시장 전체가 위기에 처했다고 보긴 어렵다. 여전히 새로운 사모대출의 방식에서 기회를 찾는 게 가능하다." 미국계 신용평가사인 크롤본드레이팅에이전시(KBRA)의 브렛 헴슬리 아시아·태평양(APAC) 전략 대표는 최근 매일경제와의 서면 인터뷰에서 사모대출 위기론에 대해 이같이 진단했다. 그는 오는 19일 열리는 글로벌 대체투자 콘퍼런스(GAII) 2026에서 '사모대출 시장에서의 신용 동향'을 주제로 발표한다. 헴슬리 대표는 "사모대출은 하나의 동질한 자산군이 아니다"면서 "전통적인 사모대출 외에도 자산기반금융(ABF) 인프라 대출 방식 등의 사모대출에서는 여전히 새로운 투자 기회를 찾을 수 있다"고 강조했다. 먼저 그는 글로벌 사모대출 시장 자체가 위기에 처한 것은 아니라고 분석했다. KBRA는 자체적으로 '중소·중견기업 부도 모니터(KMDM)' 지표를 개발해 활용하고 있다. 이 지표는 원리금을 갚지 못했거나 부도가 임박한 차주들의 비중을 집계한다. 지난 9월 기준 3.6%를 기록했는데, 이는 지난해 1분기 고점(3.9%)을 크게 밑돈다. 하지만 대출을 유지할 수 있는 차주들의 '기초체력'이 약해지고 있는 것은 사실이다. 올해 9월까지 12개월간 KBRA가 평가한 중소·중견기업 차주의 매출과 상각전영업이익(EBITDA) 증가율은 각각 12%, 23%였다. 여전히 늘어나고 있지만 증가의 속도는 크게 둔화됐다. 2027~2028년에는 취약 차주를 중심으로 부도 건수가 약간 증가할 수 있다고 봤다. 하지만 차주들의 체력이 떨어진다고 해서 시장 전체의 신용도가 같이 무너지는 건 아니라는 게 헴슬리 대표의 설명이다. 그는 "시장 전체가 한꺼번에 나빠지기보다 차주와 운용사, 대출 시기에 따라 차이가 벌어지는 것"이라고 진단했다. 시장이 우려하는 인공지능(AI) 충격도 생각보다 제한적이라고 봤다. KBRA가 소프트웨어·기술 기업 495곳을 분석한 결과, AI로 타격을 받을 위험이 크면서 2027년 6월까지 대출 만기가 돌아오는 곳은 41곳이었다. 이들 기업 대출이 펀드 하나...