빅테크 차입 급증하자…한국까지 들어온 메타 신용위험[위클리IB]

메타 직접 원화채 아닌 CDS 연계 100억원대 상품조달비용·수요 감안하면 거액 원화채 발행 가능성은 낮아빅테크 회사채 1940억달러…청약배수 2배 밑돌아국내 기관, 추가 수익 대가로 메타 신용위험 인수 가능성 등록 2026-09-06 오전 10:56:04 수정 2026-09-06 오전 10:56:04 가 가 이 기사는 2026년09월06일 08시55분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 마켓in 지영의 기자] 미국 빅테크 메타의 신용부도스와프(CDS)를 기초로 한 100억~200억원 규모의 원화 유동화증권 발행 방안이 국내에서 검토되고 있다. 최소 1조원 규모의 원화채 발행설이 돌았지만, 현재 구체적으로 검토되는 거래는 메타가 직접 원화를 조달하는 채권이 아니라 국내 기관이 메타의 신용위험을 인수하고 CDS 프리미엄을 수익으로 얻는 상품이다. 비용과 수요를 고려하면 직접 원화채 발행 가능성은 낮다는 평가다. 인공지능(AI) 투자 확대로 빅테크의 차입이 늘어나는 가운데 관련 신용위험이 국내 기관의 투자상품에 전이될 수 있다는 우려가 제기된다.‘메타 1조 원화채설’, 실제 검토는 100억대 유동화 상품6일 투자은행(IB) 및 신용평가업계에 따르면 국내 증권업계에서는 메타 CDS를 기초로 한 원화 유동화 거래가 검토되고 있다. 특수목적회사(SPC)가 사모 자산유동화증권(ABS)이나 자산유동화전자단기사채(ABSTB)를 발행하는 방안이 거론된다.메타는 자금을 조달하는 발행사가 아니라 신용사건 발생 여부를 판단하는 준거기업이다. 국내 기관은 메타의 신용위험을 부담하는 대가로 수익을 얻는다. 투자금이 메타로 유입되는 거래는 아니다.신용사건 발생 시 회수율을 0%로 보는 ‘제로 리커버리’ 조건도 검토되는 것으로 알려졌다. 메타채에 잔존가치가 있어도 CDS 계약상 손실률은 100%가 될 수 있다. S&P 기준 AA-인 메타의 신용도만으로 유동화증권의 안전성이 보장되지는 않는다. 실제 손실은 CDS 명목액과 담보, 선·후순위 및 거래상대방 구조에 따라 달라진다. 메타의 직접 원화채 발행이 당장 성사될 가능성은 제한적이라는 게 증권가의 분석이다. 국내에서 대규모 원화 지출이 없어 조달금을 달러로 전환해야 한다. 원화채 발행금리와 스와프 비용을 반영한 총조달비용이 달러채보다 낮아야 한국 시장을 선택할 유인이 생긴다.김준수 NH투자증권 연구원은 “국내 기관투자가들이 프리미엄을 크게 주지 않아 굳이 원화채를...