반도체 시장 경계하는 강방천 … 그래도 “지금은 사야 할 때”

대한민국 산업의 중심 반도체를 향한 강방천 에셋플러스자산운용 설립자의 시선은 낙관과 경계가 공존한다. 인공지능(AI) 확산으로 메모리 반도체 시장이 새로운 성장 국면에 진입할 가능성을 인정하면서도 지금의 호황이 계속될 것이라고 믿지는 않는다. 빅테크의 선제적인 반도체 확보에 따른 수요 공백, 중국의 잠재적인 공급 확대, 반도체 기업들의 높은 초과 이익이 지속되기 어려운 시장 구조를 경계한다.

그런데 투자 판단은 의외로 명확하다. 강 설립자는 지금이 메모리 반도체를 사기 시작할 때라고 말한다. 1차 AI 반도체 사이클이 조정을 거쳤고, 추론형 AI와 피지컬 AI가 이끌 2차 사이클이 아직 남아 있다는 이유에서다. 반도체 산업의 위험 요인을 누구보다 경계하면서도 주가가 크게 떨어진 지금을 매수 기회로 보는 역발상이다.

매경플러스는 지난 5월 ‘한국의 위대한 투자자’로 소개한 강방천이 바라보는 반도체 산업에 대한 관점과 앞으로 투자전략을 듣기 위해 최근 그를 다시 인터뷰했다.

압축 수요·중국 공급·초과이익…반도체 세 가지 의심