[마켓칼럼] 끝나지 않은 미국發 관세 전쟁

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김정민 대신증권 랩사업부 과장

현재 금융시장 전망

글로벌 증시는 여전히 트럼프 관세정책의 영향권에서 벗어나지 못하는 모습을 보이고 있습니다. 미국과 중국간의 무역협상에 대한 소통의 창구가 마련된 것은 긍정적인 요인이나, 가시적인 성과가 도출되기까지는 많은 시간이 필요할 것으로 예상됩니다.

2025년 2분기 달러인덱스는 100미만을 나타내며 다른 선진국 통화 대비 달러화 약세를 나타내고 있습니다. 이는 트럼프의 달러약세 정책에 기인한 바가 크며 하반기까지 이러한 추세는 유지될 것으로 예상됩니다.

국내증시는 6월 3일 대통령선거로 인해 정치적 불확실성이 제거되었습니다. 대선 전부터 정책기대감이 국내증시에 선반영되며 지주사, 증권사를 포함한 금융사 등이 급등하면 지수가 2900선을 돌파하는 모습을 보였습니다.

여전히 내수부진, 관세정책으로 인한 수출 둔화 우려 등으로 주요기관들의 경제성장률의 하향 조정되고 있으나, 수급적인 측면에서는 6월 들어 외국인은 매수세로의 흐름으로 변경되고 있으며 막대한 규모의 추경 집행에 대한 새 정부의 정책기대감이 지수에 반영되면서 하반기에는 견조한 증시 흐름이 이어질 것으로 예상합니다.

유가의 경우는 당분간은 60달러 ~75달러 박스권을 예상하고 있으며 이는 물가안정에 긍정적인 요인으로 작용할 것입니다. 금 가격은 인플레이션 우려로 인한 투자수요와 달러약세로 3200 ~3500달러 박스권안에서 강한 모습을 보이고 있습니다.

투자자에 대한 조언

현재 금융시장은 무엇보다 트럼프 행정부와 주요국가들의 무역협상에 대한 모니터링이 계속해서 필요한 시점입니다. 특히 미국과 중국간의 협상진행 상황에 대한 체크가 무엇보다 필요하며 이로 인해 국내 수출기업에 대한 면밀한 분석이 필요한 시점입니다.

국내증시는 글로벌 관세정책 변화 등 외부적인 요인과 새정부의 경제정책 등 내부적인 요인을 균형있게 대응하는 접근방법이 필요하지만 2025년 하반기까지는 정부의 경제정책의 영향력이 보다 크지 않을까 생각합니다.

투자 아이디어

현재 6월 국내증시는 외국인 매수세가 유입되고 있으며 상법 등 법률개정 이슈로 지주사 및 금융사의 상승세가 다이내믹하게 전개되었습니다. 장기적인 관점에서 국내주식시장의 경쟁력 강화 방향으로 전개되고 있습니다.

따라서 새정부 입법 활동, 추경 등 경제 정책에 대한 영향력이 클 것으로 예상되며 한국 주식시장의 지수 상단 돌파에 대한 믿음이 시장에 서서히 퍼질 수 있는 상황입니다. 이로 인해 정책기대감을 반영할 수 있는 대형주 대한 분할 매수전략이 필요한 시점입니다.