[마켓인]호반, 조원태 지분 역전 초읽기…한진칼 공개매수 나설까

호반, 조 회장 측과 지분 0.42%P 격차수년간 장내매수·‘단순 투자’로 정중동 행보최대주주 등극·상징적 의미로 공개매수 전망오는 12월 통합 대한항공 출범 분수령 될까 등록 2026-09-26 오후 7:00:06 수정 2026-09-26 오후 7:00:06 가 가 이 기사는 2026년09월26일 18시00분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 마켓in 허지은 기자] 호반그룹과 조원태 한진그룹 회장의 한진칼(180640) 지분 격차가 1%포인트 이내로 좁혀졌다. 시장에선 호반 측이 지분 구도 역전을 위해 추석 연휴 이후 공개매수 카드를 꺼낼 수 있다는 관측이 나온다. 그간 호반은 장내 매수로 물밑에서 지분을 꾸준히 늘려왔으나, 최대주주 지위 확보가 목전으로 다가온 만큼 한층 공격적인 행보에 나설 거란 전망이다.26일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 호반그룹이 계열사를 통해 보유한 한진칼 지분은 20.15%다. 기존 호반건설과 호반, 호반호텔앤리조트에 이어 지난 7월 호반산업까지 지분 매입에 가세한 결과다. 조원태 한진그룹 및 특수관계인(20.57%)과의 지분 격차는 0.42%포인트까지 좁혀졌다. 그럼에도 호반 측은 지분 보유 목적을 여전히 ‘단순 투자’로 유지하며 조심스러운 태도를 취하고 있다. 시장에서는 호반의 신중한 행보가 이어질지, 공개매수라는 공격적 카드로 전환될 지를 두고 의견이 엇갈린다. 우선 공개매수로 즉각적인 경영권 확보는 쉽지 않다는 분석이 우세하다. 조 회장 측 지분 20.57%에 델타항공(14.90%), 산업은행(10.58%), LX판토스(3.83%) 등 우호지분을 더하면 29.31%에 달해, 호반이 단순히 지분율에서 앞선다고 해도 실질적인 경영권 확보로 이어지기는 어렵다는 것이다. 한진칼 지분 매집을 위한 호반의 자금 동원력도 이전같지 못하다는 분석도 있다. 호반건설의 2025년 말 연결 기준 현금및현금성자산은 6006억원으로, 전년(9711억원) 대비 감소했다. 영업활동현금흐름이 -4728억원으로 적자 전환하면서 유동성 여력이 축소된 모습이다. 호반호텔앤리조트는 상황이 더 팍팍하다. 같은 기간 현금및현금성자산이 2486억원에서 1029억원으로 줄었다. 호반산업은 대한전선 지분가치가 최근 주가 기준 5조원을 웃도는 만큼 이를 담보로 한 자금 조달 여지가 있다는 평가도 나온다. 다만 지분 격차가 1%포인트 이내로 좁혀진 상황 자체가 갖는 상징성은 무시할 수 없다는 시각...