국고채 넘어선 CP 금리…“경색 아닌 키맞추기”

[크레딧 시그널]CP 금리 8개월 만에 국고채 3년물 추월…26거래일 연속↑11월 추가 인상 기대 선반영…“레고랜드 때와 달라”채권형 펀드로 자금 이동…회사채 스프레드 69bp대 박스권 등록 2026-10-31 오후 1:02:04 수정 2026-10-31 오후 1:02:04 가 가 이 기사는 2026년10월31일 11시02분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.크레딧 스프레드의 등락은 곧 회사채 시장의 투심과 자금의 이동을 나타내는 지표입니다. ‘크레딧 시그널’은 매주 변화하는 스프레드 추이를 중심으로 시장의 전체적인 흐름과 맥락을 직관적으로 짚어냅니다. <편집자주>생성형 인공지능(AI)으로 제작한 인포그래픽.[이데일리 마켓in 이건엄 기자] 기업어음(CP) 금리가 8개월 만에 국고채 3년물 금리를 넘어섰다. 국고채를 따라 내려온 회사채와 달리 CP 금리만 26거래일 연속 오르면서 단기물과 중장기물의 흐름이 정반대로 엇갈리고 있다. 다만 시장에서는 이를 단기자금 시장 경색의 신호로 보기보다는 기준금리 추가 인상 기대가 뒤늦게 반영되는 ‘키맞추기’라는 해석에 무게가 실리고 있다.회사채 스프레드로 부담이 옮겨갈 가능성도 크지 않다는 관측이다. 연말 비수기에 접어든 만큼 CP에서 회사채로 조달을 옮기는 수요가 제한적이고 채권형 펀드로 자금이 들어오면서 회사채 수요 기반도 개선되고 있어서다. 다만 11월 금융통화위원회 결과에 따라 변동성이 커질 수 있다는 신중론도 나온다.31일 금융투자협회 채권정보센터에 따르면 전일 91일물 CP 금리는 3.80%로 국고채 3년물(3.715%)보다 8.5bp(1bp=0.01%포인트) 높았다. 전날 2월 27일 이후 8개월 만에 국고채 3년물을 웃돈 데 이어 이날 격차를 더 벌렸다. 흐름은 한 달 새 정반대로 갈렸다. 연중 최고치를 찍었던 지난달 28일 이후 국고채 3년물 금리가 40.4bp 내리고 무보증 3년물 ‘AA-’급 회사채 금리가 38.1bp 내리는 동안 CP 금리는 43bp 올랐다. 이날 ‘AA-’급 회사채 금리는 4.407%로 8월 초 이후 가장 낮았다.CP 금리가 오른 배경으로는 기준금리 추가 인상 기대가 꼽힌다. 그동안 CP 금리는 기준금리 인상에도 단기물에 자금이 몰리면서 양도성예금증서(CD) 금리와 비슷한 수준에 머물렀다. 현재 연 3.00%인 기준금리가 11월 추가 인상될 수 있다는 전망이 나오면서 만기가 내년으로 넘어가는 3개월물에 그동안 반영...