“경유가격 미쳤다, 마진은 더 미쳤다”…에쓰오일, 3분기 실적 기대감

증권 > 기업정보 “경유가격 미쳤다, 마진은 더 미쳤다”…에쓰오일, 3분기 실적 기대감 업데이트 : 2026.09.07 09:41 닫기 전쟁영향 정제설비 부족 장기화중동 원유 판매가 3개월 역주행증권가, 목표주가 일제히 상향 에쓰오일 공장 전경. [에쓰오일] 이란과 우크라이나 전쟁 여파로 정제설비 공급 부족 현상이 장기화되고 미국의 디젤 가격이 사상 최고치를 경신하는 가운데 국내 대표 정유사인 에쓰오일(S-Oil)이 올해 3분기 시장 기대치를 훌쩍 뛰어넘는 ‘어닝 서프라이즈’를 기록할 것으로 전망된다.중동 지역의 원유 공식판매가격(OSP)이 이례적인 마이너스 행진을 이어가면서 중동 원유 도입 비중이 높은 에쓰오일의 원가 절감 효과가 극대화되고 있기 때문이다.7일 NH투자증권과 한국투자증권은 에쓰오일에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 21만원, 18만원으로 각각 상향 조정했다.NH투자증권에 따르면 에쓰오일의 3분기 영업이익은 전분기 대비 34.1% 증가한 1조 2945억원을 기록하며 시장 전망치인 1조 574억원을 22% 이상 크게 상회할 전망이다. 특히 정유 부문의 영업이익만 8518억원에 달해 전분기 대비 60% 급증할 것으로 예상된다.에프앤가이드가 집계한 에쓰오일 3분기 실적 전망치에 따르면 매출은 11조3402억원, 영업이익은 1조574억원을 기록해 영업이익이 전년 동기 대비 약 360% 급증할 것으로 추산된다.◆ “美 정유설비 98% 가동해도 부족”…경유 가격 사상 최고증권가에서 에쓰오일을 비롯해 정유업계 실적 호조를 기대하는 배경에는 전 세계적인 정유 공급 부족 현상이 자리하고 있다.미국 정유 설비 가동률은 지난 8월 기준 98%로 8년 만에 최고치를 기록하고 있음에도 불구하고, 지정학적 리스크로 인한 러시아와 중동 지역의 설비 가동 차질로 인해 글로벌 정제 설비는 턱없이 부족한 실정이다.이충재 한국투자증권 연구원은 “원유가 부족하지만 정유 설비는 더욱 부족하다”며 “현재 전 세계에서 유일하게 원유 수급과 정유 설비 가동에 아무 문제가 없는 미국의 8월 정유 설비 가동률은 98%를 기록해 역대 최고 수준”이라고 설명했다.그는 이어 “이미 미국 경유 가격도 2022년 6월 기록한 사상 최고 수준을 넘어섰다”며 “WTI 유가가 배럴당 90달러 수준임에도 사상 최고 가격이라는 것은 현재 정유 설비가 진짜 부족하다는 뜻”이라고 강조했다.이로 인해 9월 초 미국의 디젤 마진은 배럴당 10...