“AI 투자 끝났다” 개미 판 날, 기관들은 이걸 샀다…도대체 무슨 기사를 봤길래 [너드의 투자법]

<플러스 포인트>
▶ 홍콩·미국 합동 연구진, 기관투자자들의 뉴스 소비 행태 분석해
▶ 변동성 장세에 거시 뉴스 소비 늘리고, ‘테마주’에는 관심 주지 말아야
▶ 주식 매수·보유·매도 단계 중 매수 시점에 종목 관련 기사 소비 늘려

현기증 나는 ‘롤러코스피’ 장세가 계속되고 있습니다. 지난 2일에는 메타가 촉발한 반도체 과잉투자 우려로 코스피가 285.01포인트나 떨어졌는데요. 하락률(-7.89%) 기준 역대 12번째로 큰 폭의 급락이었습니다.

역사적으로 이 정도 폭락이 찾아오면 증시가 오랜 기간 침체되는 경우가 대부분입니다. 폭락을 불러온 구조적 원인이 명확하고, 문제가 해결되기 전에는 회복할 동력이 없기 때문입니다. 9·11 테러나 코로나19 같은 경제 외적인 충격이나 IMF 외환위기, 글로벌 금융위기 등 거시경제 붕괴 상황이 대표적 사례입니다.

그런데 이번 폭락 이후의 양상은 다릅니다. 코스피가 7000선을 단단히 딛고 있으며, 1만포인트 돌파에 대한 기대감도 여전합니다.

폭락을 불러왔던 메타의 뉴스를 살펴보면 그 이유를 알 수 있는데요. 뉴스 내용은 메타가 남는 컴퓨팅 자원을 활용해 클라우드 산업에 진출한다는 것이었죠. 이는 인공지능(AI)·반도체 투자가 과도했던 것 아니냐는 우려를 낳았고, 미국 AI 기업들의 끝을 알 수 없는 투자가 멈추거나 둔화할 수 있다는 공포에 주가가 하락했던 것입니다.

그런데 이 뉴스에 반응해 관련 주식을 매도했던 자금 가운데 정말로 AI 투자가 둔화할 거라 생각한 비중은 어느 정도일까요? 아마도 상당수는 뉴스로 인한 단기 조정을 예측하고 움직였을 뿐, 실제로 AI 투자둔화를 믿은 이들은 많지 않을 겁니다.

뉴스의 주인공인 메타조차도 최근 연간 총투자 계획 액수를 상향 조정했기 때문입니다. AI 시장을 이끄는 알파벳, 마이크로소프트 등은 이미 천문학적인 투자 규모를 늘리는 속도가 점점 더 빨라지고 있습니다.

결국 메타의 클라우드 사업 진출은 AI 시대의 큰 흐름을 전환하는 뉴스는 아니었는데도, 역대 12번째에 해당하는 거대한 하락을 이끌어낸 셈입니다. 지금처럼 변동성이 극심한 장에서 경제 뉴스를 읽어내는 힘이 얼마나 중요한지 잘 보여준 사례입니다.

경제뉴스 읽는 법을 배우고 싶은 분들이라면 유심히 살펴볼 만한 논문이 세계적 재무관리·금융경제 학술지인 The Journal of Finance(저널 오브 파이낸스)에 올해 등재됐습니다. 우리 개미투자자들이 흔히 ‘기관 놈들’이라 부르는 전문 투자자들이 경제뉴스를 읽는 방법에 관한 연구입니다.

매일경제의 프리미엄 재테크 플랫폼 ‘매경플러스’가 해당 논문을 알기 쉽게 해설하고, 실제 투자에 어떻게 적용할지 연구해봤습니다.

투자 고수로 가는 키워드, 경제뉴스 ‘민감도’

국제학술지에 소개된, 투자에 도움 될만한 논문을 소개하는 ‘너드의 투자법’ 이번 회차에서는 홍콩대·로체스터대·노트르담대 연구로 The Journal of Finance 4월호에 실린 ‘기관투자자의 주의력(Institutional Investor Attention)’을 다룹니다.

연구진은 약 5년간(2018~2022년) 4000개가 넘는 기관투자자들의 뉴스 소비 행태를 연구했습니다. 기관투자자들이 주로 사용하는 블룸버그·로이터 등 금융통신사는 물론 월스트리트저널(WSJ)·파이낸셜타임스(FT) 같은 대중 경제 매체와 뉴욕타임스(NYT)·워싱턴포스트(WP) 등 종합일간지의 경제 뉴스도 분석 대상에 포함했다고 합니다.

주요 연구 결과는 아래와 같습니다.

시장 변동성이 높아질 때 거시경제 뉴스를 더 읽었다

기관투자자들은 시장 변동성이 높아질수록 ‘거시(Aggregate) 뉴스’를 더 많이 소비했다고 합니다.

연구진은 시장 변동성을 측정하기 위해 흔히 ‘공포지수’라 불리는 변동성지수(VIX)도 사용해보고, 주가지수의 실제 움직임도 활용해봤는데요. 어떤 방식을 택하든 거시 뉴스 소비량과 시장 변동성이 높은 상관관계를 보였다고 합니다.

기사 전문은 매일경제신문의 프리미엄 재테크 콘텐츠 플랫폼 매경플러스에서 확인할 수 있습니다. 네이버에서 ‘매경플러스’를 검색하거나 아래 QR코드를 스마트폰으로 찍으면 연결됩니다.

주의사항 : 본 서비스는 AI의 구조적 한계로 인해 오류가 발생할 수 있습니다. 모든 내용은 투자 권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.