원화 실질가치 추락…외환위기 수준 근접

원·달러 환율이 고공 행진하면서 원화 구매력이 1997년 국제통화기금(IMF) 외환위기 수준으로 추락했다.

19일 국제결제은행(BIS)에 따르면 올해 11월 말 한국 실질실효환율(REER·2020년=100 기준)은 전달 말보다 2.02포인트 떨어진 87.05로 분석됐다. 글로벌 금융위기 직후인 2009년 4월 말(85.47) 이후 최저치다. 외환위기 직후인 1998년 11월 말(86.63) 수준에 근접했다. 실질실효환율은 자국 통화가 교역 상대국과 비교해 어느 정도 구매력을 갖췄는지 보여주는 지표다. 100보다 낮다는 것은 원화 가치가 저평가됐다는 의미다. 지난달 한국 실질실효환율 순위는 64개국 가운데 63위로 일본(69.4) 다음으로 낮았다.

실질실효환율은 올해 중순부터 90대를 맴돌다가 10월 89.07로 떨어진 데 이어 지난달엔 낙폭을 키웠다. 원·달러 평균 환율은 지난 10월 1426원에서 11월 1460원54전으로 뛰었다. 이달 들어 18일까지 평균환율은 1471원41전으로, 12월에도 실질실효환율 하락세가 이어질 것으로 예상된다.

실질실효환율이 내려가자 밀가루, 휘발유 등 필수 수입품 물가는 빠르게 오르고 있다. 한국은행에 따르면 11월 수입물가지수 상승률은 2.6%로, 지난해 4월(3.8%) 이후 최고치를 기록했다. 원자재를 수입하는 식품·철강·석유화학 업체의 수익성도 빠른 속도로 악화하고 있다. 실질실효환율 하락이 수출 기업에 유리하다는 기존 통념도 흔들리고 있다. 산업연구원에 따르면 실질실효환율이 10% 내려갈 경우 대기업 영업이익률은 오히려 0.29%포인트 낮아지는 것으로 추산됐다. 원재료와 중간재를 수입해 재가공한 뒤 수출하는 구조가 국내 제조업 전반에 자리 잡은 영향이다. 원화 가치가 떨어질수록 기업은 달러를 더 비싸게 주고 원자재를 사 와야 한다.

김익환 기자 lovepen@hankyung.com