[애널리스트의 마켓뷰]한국의 원전 및 가스발전산업… 성장 내러티브의 현실화 목전 앞둬

허민호 대신증권 수석연구위원 한국의 원전 및 가스 발전 인프라 산업은 새로운 전환기에 돌입하고 있다. 그동안 실제 진행된 프로젝트 규모는 주식시장이 기대하는 수준에 미치지 못하였으나 이제 실제로 국내 증설 수요가 증가하고 수출 확대의 기반이 마련될 것으로 예상된다. 우선 국내 전력 수요를 보면 제12차 전력수급기본계획(전기본) 대국민 정책토론회에서 2040년 목표 최대 전력이 158.4GW(기준)∼165.0GW(상향)로 재전망됐다. 이는 제11차 전기본 대비 29.1∼35.7GW 증가한 것으로, 용인 및 호남 반도체 클러스터, 인공지능(AI) 데이터센터, 피지컬 AI 등 ‘대한민국 대도약 3대 메가 프로젝트’가 반영된 결과다. 2025년 37GW 수준인 재생에너지를 2040년까지 220GW로 확대하는 정책도 발표되었다. 그러나 최대 전력 수요 시점에 실제로 공급할 수 있는 능력을 뜻하는 실효 용량은 재생에너지의 경우 정격용량 대비 10%대 초반 수준에 그친다. 설비 예비율 20% 등을 고려하면 원전·가스 발전·양수발전 등을 총 24GW 이상 증설해야 할 것으로 예상된다. 이미 대형 원전 2∼4기 추가 증설 등이 논의되고 있다. 양수발전은 지리적 제약과 보조적인 에너지저장장치(ESS) 역할 등으로 크게 늘리기 어렵다는 점에서 원전 이외 설비는 대부분 액화천연가스(LNG) 발전으로 채워질 가능성이 높다. 한편 미국이 웨스팅하우스 지분을 한미 공동으로 인수하자고 제안했다는 보도가 나왔으나 우리 정부는 한미 양국이 공동 출자해 지분을 인수하는 것은 사실과 다르다고 밝혔다. 향후 추이를 지켜봐야 하지만 공동출자가 아닌 다른 방식의 지분 참여 가능성은 남아 있다. 2026년 7월 미국 원자력규제위원회(NRC)가 외국인 소유·지배 제한(FOCD)에 경제협력개발기구(OECD) 회원국 예외를 신설했지만, 한국형 원자로(APR1400)로 미국에서 원전 프로젝트를 진행할 경우 프로젝트별 심사는 남아 있다. 따라서 APR1400의 미국 수출이 현실화하기까지는 시간이 소요될 수 있다. APR1400으로 수출할 경우 국내 원자력 인프라 관련 업체의 수혜가 더 크겠지만, 웨스팅하우스의 AP1000 건설에서 한국이 주도적 역할을 하게 되면 기존에 시장이 기대했던 것보다 기자재 조달 품목과 규모가 커질 가능성이 높다. 또한 2027년 이후 베트남 등에서 한국형 원자로를 기반으로 한 우선협상대상자 선정도 기대된다. 이제 내러티브가 현실화로 이...