[애널리스트의 마켓뷰]AI 에이전트 수익화를 주시하라

정해창 대신증권 선임연구위원 최근 메타가 선보인 개인용 인공지능(AI) 에이전트 ‘뮤즈’가 주목을 받고 있다. 이는 AI 경쟁이 답변의 정확성을 넘어 일상의 업무를 대신 수행하는 단계로 진입하고 있음을 보여준다. 새로운 AI 서비스들이 빠르게 등장하고 확산되면서, 국내 플랫폼을 향한 시장의 시각은 앞으로의 변화에 대한 우려에 맞춰져 있다. 글로벌 AI의 국내 시장 침투와 서비스 경쟁에 필요한 투자 부담이 미래 수익성에 대한 불확실성을 키우고 있는 것이다. 그러나 AI 에이전트의 확산이 국내 플랫폼의 경쟁력 약화를 뜻하는 것은 아니다. 사용자의 요청을 이해하고 좋은 식당을 추천하는 것과 실제로 빈자리를 확인해 예약하고 결제하는 것은 다르다. 후자에는 정확한 현지 정보와 가맹점 연결, 이용자 인증, 취소와 환불까지 처리하는 실행 체계가 필요하다. 앞으로 모델의 성능 자체보다 실행 역량을 결합해 사용자의 요청과 업무를 완수하는 능력이 중요해질 것이다. 네이버와 카카오는 국내 시장에서 기존 이용자 접점과 생활 서비스, 거래 기반을 보유하고 있다는 점에서 유리한 출발점에 서 있다. 문제는 이 기회가 이익으로 전환되기까지 시간과 비용이 필요하다는 점이다. 에이전트 작업이 복잡해질수록 연산과 추론 비용도 늘어난다. 단위 연산의 효율이 개선되더라도 이용자와 처리 업무의 증가가 이를 압도할 수 있다. AI 사용량이 플랫폼에는 인프라 확보에 대한 부담이 되는 구조이다. 대신증권의 에이전트 확산 시나리오에 따르면 초기 시장 형성에 필요한 AI 전용 인프라 규모는 국내에서 최소 1.2GW(기가와트), 글로벌 약 101GW로 추정된다. 이용자 수와 작업 빈도 등을 가정한 수치지만, 서비스 확산을 뒷받침할 물리적 기반의 크기를 보여준다. 그러나 AI 데이터센터 건설을 위해서는 물리적인 건설 시간과 그래픽처리장치(GPU) 및 전력 설비 확보, 부지와 인허가 등 풀어야 할 숙제가 많다. 이러한 제약으로 당사는 AI 인프라의 공급 병목이 최소 2029년까지 이어질 것으로 본다. 따라서 당분간은 인프라를 먼저 가동하고 고객을 확보하는 기업에 주목할 필요가 있다. 국내에서는 네이버와 삼성SDS와 같은 소프트웨어 기업과 통신사 등을 중심으로 대규모의 AI 인프라 사업이 확대되고 있다. 현재 국내외 시장에서 AI 데이터센터 공급 부족 현상이 나타나면서 임대료 상승 추세가 뚜렷하다. 투자 판단에서는 실질적인 사업 진척과 공급 시점 등이 초기 공급자 ...