세상 위험한 한마디 “이번엔 다르다”…1경원 AI 투자에 ‘거품 경고’

국제 > 글로벌 산업 세상 위험한 한마디 “이번엔 다르다”…1경원 AI 투자에 ‘거품 경고’ WSJ, 철도·닷컴 투자 열풍과 비교“막대한 이익, 미래 수익 보장 못해”투자 줄어도 반도체 등 실적 타격 [챗GPT로 생성한 이미지] 인공지능(AI)이 세상을 바꾸더라도 투자자에게 기대만큼의 수익을 안겨주지는 못할 수 있다는 경고가 나왔다. 과거 철도와 인터넷처럼 산업 발전에 막대한 자금이 투입되고도 과잉투자와 경쟁 심화로 투자 수익은 부진했던 역사가 반복될 수 있다는 지적이다.18일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)의 제임스 매킨토시 칼럼니스트는 ‘AI 주식시장의 흔들림이 일깨운 교훈, 이번에도 다르지 않다’는 제목의 칼럼에서 현재의 AI 투자 열풍이 과거 대규모 설비투자 붐의 전철을 피할 수 있다는 근거는 아직 없다고 분석했다.그는 전설적인 투자자 존 템플턴이 투자에서 가장 위험한 구절로 꼽은 ‘이번에는 다르다’를 인용했다. AI 관련 기업이 지금 막대한 이익을 내고 있다는 사실만으로 앞으로 투입할 자금의 수익성까지 보장할 수는 없다는 것이다.대표적인 사례로는 1840년대 영국의 철도 투자 거품과 2000년대 전후 닷컴 버블 당시 광섬유망 구축을 들었다. 철도와 통신망은 사회 전반에 큰 혜택을 가져왔지만, 투자금을 회수하기까지 오랜 시간이 걸리거나 경쟁으로 수익성이 낮아져 투자자들의 기대를 충족하지 못했다.AI에 투입될 것으로 예상되는 자금은 이미 천문학적인 규모다. 컬럼비아대 경영대학원의 스테인 판 니우에뷔르흐 교수는 최근 브루킹스연구소 보고서에서 2032년까지 미국의 AI 관련 투자액이 총 9조달러(약 1경2040조원)에 이를 것으로 추산했다.해당 기간 미국이 매년 국내총생산(GDP)의 평균 3.2%를 AI에 투자하는 셈이다. 미국 역사상 최대 규모의 자본투자 프로젝트가 될 수 있지만, AI가 그에 걸맞은 경제적 가치를 만들어내지 못하면 투자금 상당액을 회수하기 어려울 수 있다.데이터센터 건설 열풍으로 급증한 관련 기업들의 이익도 변수다. 반도체와 냉각장치, 발전기 등을 공급하는 기업들은 수혜를 누리고 있지만, 건설 붐이 잦아들면 수요가 감소할 수 있어서다.매킨토시는 시장에서도 현재의 높은 이익이 장기간 이어지기 어렵다는 경계심이 나타나고 있다고 분석했다. 기업 이익이 늘어나는 속도에 비해 주가 상승 폭이 작아지고 있다는 설명이다.칼럼에 따르면 엔비디아는 주가가 15% 상승했지만 향후 12개월 예상 이익을...