“삼천리, 연간 최대 이익 달성 가능성…재무구조도 안정적”

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“삼천리, 연간 최대 이익 달성 가능성…재무구조도 안정적”

입력 : 2026.06.11 07:42

하나증권은 11일 삼천리에 대해 안정적인 현금흐름과 재무구조를 바탕으로 신규 사업 확대 여력이 충분하다며 ‘매수’ 의견과 함께 목표주가를 기존 16만원으로 유지했다.

하나증권에 따르면 삼천리는 최근 3년 연속 연결 영업이익 1000억원 이상을 기록하며 안정적인 실적 흐름을 이어가고 있다. 삼천리 별도 순차입금은 10년 이상 마이너스를 지속 중이며 올해 1분기에는 연결 기준으로도 순현금 상태로 전환했다. 도시가스 본업의 안정화와 자회사 실적 개선이 실적 성장을 견인하고 있다는 평가다.

올해 2월 성경식품 지분 100%를 1195억원에 인수했으며 가용 현금이 많기 때문에 향후 추가적인 확장도 충분히 가능하다. 올해 실적 기준 주가수익비율(PER) 3.1배, 주가순자산비율(PBR) 0.23배다.

1분기 실적도 양호했다. 연결 기준 매출액은 1조8000억원으로 전년 동기 대비 0.3% 감소했지만, 영업이익은 1101억원으로 13.7% 증가했다. 천연가스 도매가격 하락 영향으로 매출 규모는 줄었지만 판매량 증가와 수익성 개선이 이익 증가로 이어졌다는 분석이다.

하나증권은 “하반기 집단에너지 수익성 둔화 가능성을 감안해도 1분기 별도 이익 개선 및 성경식품 연결 인식 등을 감안하면 연간 최대 이익을 달성할 가능성이 존재한다”고 말했다.

주주환원 정책은 향후 주가 재평가의 변수로 꼽혔다. 주당 배당금은(DPS)는 오랜 기간 3000원을 유지하고 있다. 배당성향은 별도 기준 10% 중후반에서 3~40% 수준까지 범위가 넓다. 삼천리 별도 실적 대부분을 구성하는 도시가스 실적의 변동성이 크기 때문이다

통상 도시가스는 계절적으로 4분기와 1분기에 실적이 집중된다. 12월과 1월 사이 판가와 원가의 시차가 발생하는 경우 특정 분기 실적이 감소하거나 증가하는 경우가 있다. 4분기 별도 영업이익이 2021년부터 적자를 기록한 이유다.

유재선 하나증권 연구원은 “배당은 별도 순이익을 기준으로 이뤄지기 때문에 배당성향은 상황에 따라 달라질 수 있다”면서 “만약 배당이 연결 기준으로 이뤄지거나 DPS 기반으로 배당 정책이 구체화될 경우 향후 주가는 재평가될 가능성이 높다”고 말했다.

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하나증권은 삼천리가 안정적인 현금흐름과 재무구조를 바탕으로 신규 사업 확장 여력이 충분하다며 '매수' 의견을 유지하고 목표주가를 16만원으로 설정했다.

삼천리는 최근 3년 간 1000억원 이상의 연결 영업이익을 기록하며 안정적인 실적을 이어오고 있으며, 도시가스 본업의 안정화와 자회사 실적 개선이 이를 뒷받침하고 있다.

하반기 집단에너지 수익성 둔화 가능성에도 불구하고 연간 최대 이익 달성 가능성이 있으며, 주주환원 정책이 향후 주가 재평가의 중요한 변수로 작용할 것이라는 분석이 제기되고 있다.

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안정적 실적과 재무구조 바탕으로 최대 이익 기대되는 삼천리, 신규 사업 확장 여력 충분!

Key Points

삼천리는 최근 3년 연속 1000억 원 이상의 영업이익을 기록하며 안정적인 실적 흐름을 이어가고 있어요. 📈
별도 순차입금이 10년 이상 마이너스를 유지했으며, 올해 1분기에는 연결 기준 순현금 상태로 전환되는 등 재무구조가 매우 튼튼해요. 💰
지난 2월 1195억 원에 인수한 성경식품 지분과 풍부한 가용 현금을 바탕으로 앞으로도 적극적인 신규 사업 확장이 가능할 것으로 보여요. 🌱
도시가스 본업의 안정화와 자회사 실적 개선, 그리고 1분기 집단에너지 수익성 개선 덕분에 올해 연간 최대 이익 달성 가능성이 매우 높다는 분석이에요. 🚀

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

하나증권에서 삼천리의 안정적인 재무 구조와 현금 흐름을 바탕으로 신규 사업 확장 여력이 충분하다는 분석을 내놓았어요. 📈 삼천리는 최근 3년 연속으로 연결 영업이익 1,000억 원 이상을 기록하며 꾸준한 실적을 보여주고 있답니다. 특히, 별도 순차입금은 10년 이상 마이너스 상태를 유지했고, 올해 1분기에는 연결 기준으로도 순현금 상태로 전환하며 재무 건전성을 더욱 강화했어요. 💰

이러한 실적 성장은 도시가스 본업의 안정화와 자회사들의 실적 개선 덕분인데요. 🏡 올해 2월에는 성경식품 지분 100%를 1,195억 원에 인수하며 사업 확장의 의지를 보였습니다. 현재 삼천리의 올해 실적 기준 주가수익비율(PER)은 3.1배, 주가순자산비율(PBR)은 0.23배로, 경제적 가치 대비 저평가된 측면도 있어 보여요. 🧐

올해 1분기 실적도 긍정적이었어요. 매출액은 전년 동기 대비 소폭 감소했지만, 영업이익은 13.7% 증가한 1,101억 원을 기록했습니다. 이는 천연가스 도매가격 하락으로 매출 규모는 줄었지만, 판매량 증가와 수익성 개선이 성공적으로 이루어졌기 때문이랍니다. 💡 하나증권은 1분기 별도 이익 개선과 성경식품 연결 인식 등을 고려하면, 하반기 집단에너지 수익성 둔화 가능성에도 불구하고 올해 연간 최대 이익 달성 가능성이 있다고 전망했어요. 🚀

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

삼천리가 최근 안정적인 실적 흐름과 견고한 재무구조를 바탕으로 눈길을 끌고 있어요. 📈 하나증권 리포트에 따르면, 삼천리는 최근 3년 연속으로 연결 영업이익 1000억원 이상을 기록하며 꾸준한 성장세를 보여주고 있답니다. 특히, 별도 순차입금이 10년 넘게 마이너스 상태를 유지하고 있고, 올해 1분기에는 연결 기준으로도 순현금 상태로 전환했다는 점은 재무 건전성이 매우 뛰어나다는 것을 보여줘요. 💰 도시가스 본업의 안정적인 운영과 자회사들의 실적 개선이 이러한 호실적을 이끌고 있는 핵심 동력으로 분석되고 있어요.

이번 분석의 배경에는 삼천리가 단순히 기존 사업만 영위하는 것이 아니라, 적극적인 사업 확장을 통해 미래 성장 동력을 확보하려는 노력이 엿보이기 때문이에요. 🚀 올해 2월, 1195억원 규모의 성경식품 지분 인수를 완료하며 신규 사업 분야로의 확장을 모색하고 있다는 점은 주목할 만해요. 또한, 현재 삼천리의 올해 실적 기준 주가수익비율(PER)이 3.1배, 주가순자산비율(PBR)이 0.23배에 불과하다는 점은 시장에서 저평가되어 있다는 인식을 줄 수 있어요. 📊

실제로 올해 1분기 실적 역시 긍정적인 신호를 보내고 있어요. 천연가스 도매가격 하락으로 매출은 소폭 감소했지만, 판매량 증가와 수익성 개선 덕분에 영업이익은 오히려 13.7% 증가하는 성과를 냈답니다. 📈 이는 삼천리가 원가 부담 요인에도 불구하고 수익성을 효과적으로 관리하고 있다는 방증이에요. 또한, 하반기 집단에너지 수익성 둔화 가능성에도 불구하고, 1분기 별도 이익 개선과 성경식품 연결 인식 등을 고려하면 연간 최대 이익 달성 가능성이 높다는 전망은 이러한 긍정적인 흐름을 더욱 강화하고 있어요. ✨

삼천리의 주주환원 정책은 향후 주가 재평가의 또 다른 변수가 될 것으로 보여요. 💡 오랜 기간 주당 배당금(DPS)은 3000원으로 유지되었지만, 별도 기준 배당성향이 도시가스 실적 변동성에 따라 달라지는 점은 주가 흐름에 영향을 줄 수 있다는 분석이 있어요. 하지만 만약 배당 정책이 연결 기준으로 이루어지거나 DPS 기반으로 구체화된다면, 주가 재평가 가능성이 높아질 것이라는 전망은 투자자들에게 흥미로운 포인트가 될 수 있어요. 🤔

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline)

2014년 10월

삼천리는 연탄 공급업체에서 출발하여 도시가스 사업에 진출한 이후 유통, 건설, 통신 등으로 사업을 다각화하며 3년간 연평균 33%의 높은 성장률을 기록했어요. 회계처리 기준 변경과 아파트 분양 수입 유입으로 저수익 구조가 개선될 전망이었으며, 1996년과 1997년에는 주당순이익(EPS)이 각각 1,942원, 3,080원으로 예상되었어요. 🏙️📈
2025년 12월 29일

도시가스 공급업체인 삼천리가 사상 최고 신고가를 기록하며 10만원대를 눈앞에 두고 있다는 소식이 있었어요. 1998년 6월 1만4500원까지 하락했던 주가가 7년여 만에 6.6배 상승한 9만5500원에 장을 마쳤답니다. 이는 우량 자회사를 포함한 자산 가치 부각과 주요 공급 지역에서의 도시가스 판매 확대 가능성 덕분이었어요. 🚀💰
2026년 06월 10일

하나증권은 삼천리에 대해 안정적인 현금 흐름과 재무 구조를 바탕으로 신규 사업 확대 여력이 충분하다며 '매수' 의견과 함께 목표주가 16만원을 유지했어요. 2026년 1분기 삼천리는 연결 기준 매출액 1조8000억원, 영업이익 1101억원으로 전년 동기 대비 호조를 보였어요. 특히 천연가스 도매가격 하락에도 불구하고 판매량 증가와 수익성 개선이 이익 증가를 견인했답니다. 📊📈

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

삼천리의 안정적인 실적 흐름과 재무구조 개선은 장기적으로 도시가스 공급의 안정성에 긍정적인 영향을 줄 수 있어요. 🏠 또한, 회사가 신규 사업 확장에 나설 여력이 있다는 점은 미래의 서비스 확장이나 개선으로 이어질 가능성을 시사해요. 💡 다만, 현재 기사에서는 소비자에게 직접적으로 돌아갈 혜택이나 변화에 대한 구체적인 언급은 부족한 편이에요. 🤷‍♀️

회사의 주주환원 정책, 특히 배당 정책의 변화 여부가 주목받고 있는데, 이는 직접적으로 개인 투자자들에게 영향을 미칠 수 있어요. 💰 하지만 일반 소비자의 생활과 직접적으로 연결되는 부분은 아니기에, 이번 분석에서는 직접적인 영향으로 보기 어렵습니다.

삼천리는 최근 3년 연속 1000억원 이상의 연결 영업이익을 기록하며 견조한 실적을 이어가고 있어요. 📈 올해 1분기에도 연결 기준 영업이익이 전년 대비 13.7% 증가하는 등 호조를 보이고 있답니다. 이는 도시가스 본업의 안정화와 자회사들의 실적 개선이 시너지를 내고 있기 때문이에요. 🤝

특히, 올해 2월 1195억원에 인수한 성경식품 지분 100%는 자회사 실적 개선에 기여하며 전반적인 실적 성장을 견인하고 있어요. 🥫 이처럼 풍부한 가용 현금과 안정적인 재무구조 덕분에 삼천리는 향후 추가적인 사업 확장이나 인수합병(M&A)을 통해 성장 동력을 확보할 여력이 충분하다고 보여져요. 🚀 삼천리의 사업 다각화 노력과 신규 사업 투자는 관련 산업 생태계에도 긍정적인 영향을 줄 수 있을 것으로 예상됩니다. 🌟

삼천리의 안정적인 현금 흐름과 마이너스 순차입금 기조는 재무 건전성이 뛰어나다는 것을 보여줘요. 💯 특히 올해 1분기 연결 기준으로 순현금 상태로 전환했다는 점은 시장에 긍정적인 신호로 작용할 수 있어요. 이는 기업의 대외 신뢰도를 높이고, 잠재적인 투자자들에게 안정적인 투자처로 인식될 수 있게 합니다. 📊

하나증권이 ‘매수’ 의견과 함께 목표주가를 유지한 것은 이러한 삼천리의 재무 건전성과 실적 개선에 대한 시장의 긍정적인 전망을 반영하는 것으로 볼 수 있어요. 💹 다만, 주주환원 정책, 특히 배당 정책의 변화 가능성이 향후 주가 재평가의 변수가 될 것이라는 분석도 있어요. 💰 배당성향의 변동성이나 배당 정책의 구체화 여부는 시장의 주목을 받을 것으로 보입니다. 🤔

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

이번 하나증권의 분석은 삼천리가 안정적인 현금 흐름과 탄탄한 재무 구조를 바탕으로 미래 성장 동력을 확보할 수 있는 잠재력을 가지고 있음을 보여줘요. 🚀 최근 3년간 꾸준히 1000억원 이상의 연결 영업이익을 기록하며 도시가스 본업의 안정성을 증명했고, 자회사들의 실적 개선까지 더해져 이익 성장을 견인하고 있다는 점이 주목할 만해요. 특히, 올해 2월 성경식품 지분 100%를 1195억원에 인수하는 등 적극적인 사업 확장에 나서고 있는데, 이는 단순히 현재 이익을 넘어 미래를 위한 투자라는 점에서 긍정적으로 볼 수 있어요. 💡

과거 삼천리는 2014년에는 도시가스 판매량 감소와 발전소 투자 등으로 인한 부채 부담, 2015년에는 따뜻한 겨울 날씨와 에너지 효율 설비 증가 등으로 인해 실적이 주춤하는 시기도 있었어요. (2015-05-06 매일경제 기사 참조) 하지만 이번 분석은 이러한 과거의 어려움을 극복하고, '연간 최대 이익 달성 가능성'이라는 새로운 지평을 열고 있다는 점을 시사해요. 📈 이는 도시가스 사업의 안정성과 더불어, 적극적인 인수합병(M&A)을 통한 사업 다각화 전략이 효과를 발휘하고 있음을 보여주는 것이기도 해요. 💰

이러한 삼천리의 변화는 단순히 기업 하나의 실적 개선을 넘어, 에너지 기업들이 어떻게 안정적인 기반 위에 새로운 성장 동력을 발굴하고 있는지 보여주는 좋은 사례가 될 수 있어요. 🔋 앞으로 주주환원 정책의 구체화 여부가 주가 재평가의 중요한 변수가 될 것이라는 점도 주목해야 할 부분이에요. 🤔

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

삼천리가 도시가스 본업의 안정적인 현금흐름과 자회사 실적 개선을 기반으로 꾸준히 성장하는 시나리오예요. 📈 현재의 견조한 실적 흐름이 지속된다면, 2026년 연간 최대 이익 달성 가능성이 높아 보입니다. 또한, 안정적인 재무 구조를 바탕으로 추가적인 신규 사업 투자 여력도 확보될 것으로 예상돼요. 💰 하나증권에서 제시한 '매수' 의견과 목표주가 16만원 유지도 이러한 긍정적인 전망을 뒷받침하는 근거가 될 수 있어요. 👍
도시가스 사업의 계절적 특성상 4분기와 1분기에 실적이 집중되는 경향은 있지만, 1분기 별도 이익 개선과 성경식품 연결 인식 등은 연간 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보여요. 💯 다만, 주주환원 정책, 특히 배당금(DPS) 3000원 유지와 배당성향의 변동성은 향후 주가 재평가에 있어 관건이 될 수 있어요. ⚖️
영향력 확대 및 가속 시나리오

삼천리의 주주환원 정책이 강화될 경우, 현재의 긍정적인 실적 흐름이 더욱 탄력을 받을 수 있는 시나리오예요. 🚀 예를 들어, 현재 별도 순이익 기준으로 이루어지는 배당이 연결 기준으로 확대되거나, 주당 배당금(DPS)이 구체화된다면 투자자들의 기대감이 더욱 높아져 주가 재평가가 가속화될 수 있습니다. 📊 또한, 현재 확보된 가용 현금을 활용한 공격적인 신규 사업 투자가 성공적으로 이루어질 경우, 이는 새로운 성장 동력으로 작용하여 전반적인 실적 성장세를 더욱 끌어올릴 수 있어요. 💡 이를 통해 도시가스 본업 외의 사업 부문에서 발생하는 수익이 증가하면서 사업 포트폴리오 다각화가 더욱 뚜렷해질 가능성도 있습니다. ✨
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

예상치 못한 외부 요인이나 내부 정책 변화가 삼천리의 성장 흐름에 제동을 걸 수 있는 시나리오예요. ⚠️ 도시가스 사업의 경우, 예상보다 강한 천연가스 도매 가격 상승이나 판매량 감소와 같은 외부 충격은 실적에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 📉 또한, 주주환원 정책이 기대에 미치지 못하거나, 신규 사업 투자 결과가 예상보다 부진할 경우 시장의 실망감이 커질 수 있어요. 😟 과거 연관 기사들을 살펴보면, 계절적 요인이나 유가 변동, 발전소 가동 실적 등이 주가에 영향을 미쳤던 사례가 있었음을 알 수 있어요. 💡 이러한 변수들이 복합적으로 작용할 경우, 현재의 긍정적인 전망과는 다른 방향으로 주가 흐름이 전개될 가능성도 배제할 수 없습니다. 😟

[주요 용어 해설 (Glossary)]

연결 영업이익

연결 영업이익은 모회사와 자회사들을 모두 합쳐서 계산하는 영업이익을 말해요. 💰 회사의 전체적인 사업 규모와 수익성을 파악하는 데 중요한 지표로 활용된답니다. 삼천리는 최근 3년 연속 1,000억원 이상의 연결 영업이익을 기록하며 꾸준한 실적을 보여주고 있어요. 이는 회사의 본업인 도시가스 사업뿐만 아니라 자회사들의 실적 개선도 함께 이루어지고 있다는 것을 의미해요. 💪
순현금 상태

순현금 상태란 회사가 보유한 현금 및 현금성 자산이 빌린 돈(부채)보다 많은 상황을 말해요. 💰 쉽게 말해, 회사가 갚아야 할 돈보다 가지고 있는 돈이 더 많아서 재정적으로 안정적인 상태라고 볼 수 있답니다. 삼천리는 올해 1분기 연결 기준으로 순현금 상태로 전환되었는데, 이는 회사의 재무구조가 더욱 튼튼해졌음을 보여주는 긍정적인 신호라고 할 수 있어요. 👍
주가수익비율 (PER)

주가수익비율(PER)은 회사의 주가가 현재 주당순이익(EPS)의 몇 배인지 나타내는 지표예요. 📈 예를 들어 PER이 10배라면, 회사가 1년 동안 벌어들이는 돈으로 현재 주가를 모두 회수하려면 10년이 걸린다는 뜻으로 해석할 수 있어요. 삼천리의 올해 실적 기준 PER은 3.1배로, 이는 시장에서 삼천리의 수익성에 비해 주가가 낮게 평가되고 있다는 의견도 있는 것으로 보인답니다. 🤔
주가순자산비율 (PBR)

주가순자산비율(PBR)은 회사의 주가가 현재 주당순자산(BPS)의 몇 배인지 나타내는 지표예요. 💰 PBR이 1배라면 회사의 주가가 회사의 장부가치와 같다는 뜻이고, 1배 미만이면 회사의 자산 가치보다 주가가 낮게 거래되고 있다고 볼 수 있어요. 삼천리의 PBR은 0.23배로, 이는 회사의 자산 가치 대비 주가가 상당히 낮은 수준임을 나타내고 있어요. 😮
주당 배당금 (DPS)

주당 배당금(DPS)은 회사가 주주들에게 1주당 지급하는 배당금을 의미해요. 💰 삼천리는 오랜 기간 동안 주당 배당금을 3,000원으로 유지해 왔어요. 배당성향은 회사의 순이익 중 배당금으로 지급하는 비율인데, 삼천리의 경우 도시가스 실적 변동성 때문에 별도 기준 배당성향이 10% 중후반에서 30~40%까지 넓게 나타나고 있답니다. 📊