사이드카가 일상이 된 증시[생생확대경]

올해 코스피 사이드카 49차례…금융위기 기록 훌쩍 넘어레버리지 규제 후 거래대금 89% 급감에도 변동성 여전반도체 대형주 쏠림·글로벌 업황·수급 충돌 등 복합 요인투자자 과속만 막아선 한계…시장 구조도 함께 들여다봐야 등록 2026-08-23 오후 1:27:18 수정 2026-08-23 오후 7:12:07 가 가 [이데일리 박정수 기자] 또 사이드카다. 급락장에서 시장을 진정시키기 위해 등장하는 것으로 익숙했던 사이드카가 이제는 급등장에서도 낯설지 않은 풍경이 됐다. 올해 들어 코스피에서는 49차례 사이드카가 발동됐다. 매수 사이드카가 24차례, 매도 사이드카가 25차례다. 2002년 이후 연간 최다였던 글로벌 금융위기 당시 2008년의 26회를 이미 훌쩍 넘어섰다. 지난해에는 단 3차례에 불과했다. 코스닥도 다르지 않다. 매수 18차례, 매도 14차례 등 32차례 사이드카가 발동됐다. 종전 연간 최다였던 2008년의 19회를 넘어선 지 오래다. 두 시장을 합하면 올해 사이드카 발동 횟수는 이미 81회에 달한다. 사이드카는 선물가격이 급등락할 때 프로그램매매 호가의 효력을 5분간 정지시키는 시장 안정장치다. 문제는 시장의 비정상적인 움직임을 제어하기 위한 장치가 이처럼 빈번하게 작동하고 있다는 점이다. 하루가 멀다 하고 증시가 과속과 급제동을 반복하고 있다는 얘기다. 실제 올해 국내 증시의 변동성은 유독 컸다. 자본시장연구원에 따르면 코스피 일간 수익률 변동성은 지난해 1.4%에서 올해 상반기 3.6%로 두 배 이상 높아졌다. 특히 지난 3월 4.8%, 6월 4.7%를 기록해 코로나19 충격 직후인 2020년 3월의 4.2%마저 넘어섰다. 같은 기간 주요 36개국 대표 주가지수의 평균 변동성은 1.1%에서 1.2%로 소폭 상승하는 데 그쳤다. 우리 증시의 롤러코스터가 유독 심했다는 의미다. 당국의 시선은 한동안 단일종목 레버리지 상품으로 향했다. 지난 5월 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지 상품이 등장하자 상장 첫날에만 약 10조4000억원이 거래됐다. 전체 ETF 거래대금의 27%에 달하는 규모다. 레버리지 상품은 구조적으로 목표 배율을 유지하기 위해 기초종목 가격이 오르면 추가 매수하고, 떨어지면 추가 매도하는 리밸런싱이 발생한다. 이에 상승장에서 사고 하락장에서 파는 거래가 반복되면서 기초자산의 가격 변동을 증폭시킬 수 있다는 우려 커졌고, 금융당국은 결국 규제의 고삐를 죄었다. ...