미국은 이제 AI에 올인했다

• 고금리·이민 급감·부채 급증 등 경제 위협이 커지는 상황에서도 미국 기업과 투자자들은 AI 낙관론에 더 큰 확신을 보이고 있음
• 기업들이 AI에 투자한 수천억 달러가 올해 미국 GDP 성장의 40% 를 차지하며, 실제 비중은 이보다 높을 수 있음
• AI 관련 주식이 올해 미 증시 상승분의 80% 를 차지, 부유층 중심의 소비 호황을 이끌며 경제 성장을 견인 중
• 반면 이민 급감·부채 폭증·생산성 의존 등의 구조적 문제는 심화되고 있으며, AI가 이를 상쇄할 수 있을지 불확실함
• 결국 미국 경제는 ‘AI 생산성 기적’이 현실화되느냐에 따라 성장의 향방이 결정될 전망

AI 낙관론이 만든 자기실현적 경기

• 미국의 주요 기업과 투자자들은 AI의 경제적 파급력이 다른 위험 요소를 모두 상쇄할 것으로 믿고 있음
  • AI 관련 투자 규모가 GDP 성장의 40%를 차지
  • 일부 분석가들은 비공식 투자 규모까지 포함하면 비중이 더 클 것으로 추정
• AI 중심의 증시 상승은 부유층 자산을 확대시켜 소비 증가로 이어지는 선순환 효과를 유발
  • 상위 10%가 미국 주식의 85% 를 보유
  • 이들이 전체 소비의 50% 이상을 차지, 사상 최고 비중 기록

AI가 버티게 한 미국 경기

• 고관세·이민 붕괴·부채 급증·물가 고착 등 악재가 존재하지만, AI 낙관론이 경기 둔화를 가리고 있음
• 이민 급감은 장기 성장률 하락의 주요 요인으로 꼽힘
  • 2023년까지 연간 300만 명 이상이던 순이민이 2025년 40만 명 수준으로 급감
  • Goldman Sachs는 이로 인해 성장 잠재력의 20% 이상 감소를 예측
  • 그러나 시장은 “AI가 노동을 대체할 것”이라며 큰 우려를 보이지 않음

부채와 재정 위험에도 ‘AI가 구할 것’이라는 믿음

• 미국의 정부 부채는 GDP의 약 100% 로, 2차 세계대전 이후 최고 수준에 근접
  • 현 추세라면 부채는 계속 증가하겠지만, AI가 생산성을 높이면 부채비율이 안정될 것이라는 기대감 확산
• 이 낙관론은 글로벌 채권시장에도 반영
  • 일본·프랑스·영국 등은 미국보다 낮은 적자에도 국채 금리 급등(매도세)
  • 반면 미국의 10년물 국채 금리는 하락, 시장이 ‘AI 경기 부양’ 시나리오에 베팅 중임

생산성 ‘기적’에 대한 신앙

• AI는 노동생산성을 크게 높일 기술로 간주됨
  • 생산성이 높아지면 GDP 증가로 부채 부담이 완화되고, 노동 수요·물가 압력이 모두 줄어듦
• 최근 미국의 생산성은 다른 선진국보다 빠르게 상승 중
  • AI 인프라·혁신·채택 속도에서 미국이 독보적 우위를 구축 중이라는 믿음이 투자자들의 확신을 강화함

달러 약세와 외국인 자금 유입

• 최근 달러 약세는 외국인들이 고평가된 달러 노출을 조정하는 과정으로 해석됨
  • 2025년 2분기, 외국인은 미국 주식에 2,900억 달러 투자, 전후 최대치
  • 해외 투자자 보유 비율은 전체 시장의 30%, 사상 최고 수준
  • 특히 유럽·캐나다 투자자들은 미국 제품은 회피하면서도 미국 기술주를 집중 매수 중

결론: 미국은 이제 ‘AI에 올인한 경제’

• AI 관련 산업이 미국 성장의 유일한 동력이자 시장의 기대를 지탱하는 핵심
• 반면 AI 부문을 제외하면 유럽과 아시아 주요국의 주식·산업 성과가 더 양호한 상황
• AI가 기대만큼의 생산성 혁신을 이루지 못한다면, 미국 경제는 기초 체력이 드러나며 급격한 조정에 직면할 위험 존재