목표가 200만원 나왔다…‘인적분할’ 삼바, 60% 더 오를 여지 있다는데 [오늘 나온 보고서]

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목표가 200만원 나왔다…‘인적분할’ 삼바, 60% 더 오를 여지 있다는데 [오늘 나온 보고서]

일부 증권사들이 인적분할 후 재상장하는 삼성바이오로직스의 주가를 200만원까지 상향 조정했다. 위탁개발생산(CDMO) 사업을 중심으로 이익개선세가 뚜렷해질 것이라는 분석이다.

지난 21일 종가 기준 삼성바이오로직스의 주가는 주당 122만1000원이다. 국내 증권사들은 삼성바이오로직스의 주가가 이보다 최소 60% 이상 더 오를 여지가 충분하다고 보고 있다.

유진투자증권(170만원), 신영증권(140만원), LS증권(150만원) 등이 줄줄이 삼성바이오로직스의 주가를 상향 조정했다. 상상인증권, 유안타증권은 200만원으로 바라봤으며 IBK투자증권은 209만원을 제시했다.

인적분할을 마치고 재상장하는 삼성바이오로직스에 대한 기대감이 반영된 것으로 분석된다. 분할 비율 65:35와 현재 시가총액을 적용하면 삼성바이오로직스는 57조원, 삼성에피스홀딩스는 30조원 수준이 예상된다.

유안타증권은 삼성바이오로직스의 2026년 연간 실적으로 매출액 5조3905억원, 영업이익 2조2318억원을 전망했다. 분할되면서 삼성에피스홀딩스의 실적은 올해 10월까지만 반영됐고 11월부터는 분할돼 제거했다는 설명이다.

2026년부터는 온전히 삼성바이오로직스의 이익이 모두 반영되는 첫 해다. 4공장 가동 시작에 따른 레버리지 및 고환율 효과가 지속되면서 연간 40%대의 영업이익률이 전망된다.

수주액도 늘어나고 있는 추세다. 삼성바이오로직스의 수주액은 2024년 7월 1조5000억원이었다. 같은 해 10월 1조7000억으로 늘어나더니 올해는 2조원을 수주했다.

이달미 상상인증권 연구원은 24일 “2030년 예상 순이익에 글로벌 경쟁사 대비 30% 프리미엄을 적용해 삼성바이오로직스의 목표주가를 산정했다”며 “8공장 건설이 예정된 2030년은 회사의 성장 전략에서 중요한 전환점이 될 것”이라고 분석했다.

이 연구원은 이어 “미국의 생물보안법 통과로 중국계 공급망 의존도가 낮아지는 가운데, 삼성바이오로직스가 글로벌 의약품 위탁생산 수혜의 중심에 있다”고 덧붙였다.

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• 삼성바이오로직스

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