[마켓인] "팔지도 못하고 버리지도 못하고"…美 PE '좀비 자산' 급증

7년 넘게 못 판 자산 1200조 육박…美 PE 내 좀비 쌓인다고금리·레버리지 부담에 엑시트 지연 장기화당장 부도는 아니지만…PIK로 버티며 손실 이연컨티뉴에이션 펀드 속속 활용…보고서 “해법은 아냐” 등록 2026-08-24 오후 6:28:03 수정 2026-08-24 오후 6:28:03 가 가 이 기사는 2026년08월24일 17시28분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 마켓in 김연지 기자] '이상징후→좀비→헝그리 좀비'미국 사모시장 내 장기간 회수하지 못한 포트폴리오 기업이 빠르게 늘어나는 가운데 업계에서 자산의 상태를 단계별로 나눠 보기 시작했다. 높은 차입 부담과 실적 부진, 엑시트 지연이 겹치면서 원하는 가격에 매각하기도, 추가 자금을 투입하기도 어려워진 자산을 이른바 '좀비'로 분류하는 식이다. 특히 유동성이 풍부하던 시기 높은 밸류에이션에 기업을 사들인 PE들이 고금리와 기업가치 조정을 동시에 맞으면서 이러한 자산이 빠르게 쌓이고 있다. 이런 상황에서 전통적인 인수합병(M&A)과 기업공개(IPO)를 통한 회수 통로까지 좁아지자 GP 주도형 세컨더리와 컨티뉴에이션 펀드가 새로운 출구로 부상하는 모습이다.미국 PE 시장의 운용자산이 꾸준히 불어나는 가운데, 미투자자금(드라이파우더)보다 기존 포트폴리오의 순자산가치(NAV)가 더 빠르게 쌓이고 있다.(사진=피치북 보고서, 2025년 12월 31일 기준) 글로벌 PE, 5년 넘게 보유한 기업만 4568곳24일 글로벌 시장조사업체 피치북에 따르면 2025년 말 기준 미국 PE 운용사 포트폴리오에 있는 기업 1만3509곳 가운데 4568곳(33.8%)이 인수된 지 5년을 넘긴 것으로 나타났다. 이 중 2536곳은 통상적인 회수 기간이 지나도록 엑시트가 이뤄지지 않았다. 장기 보유 자산이 쌓이면서 설정 7년이 넘은 바이아웃 펀드에 남아 있는 투자자산의 순자산가치(NAV)도 8600억달러(약 1188조원)를 웃돌았다. 미국 PE가 통상 기업을 인수한 뒤 3~5년 안팎에 매각이나 기업공개(IPO)를 통해 투자금을 회수해왔다는 점을 감안하면 이례적인 규모다.단순히 보유기간만 길어진 것도 아니다. 지난 2021년 인수 기업까지 포함해 투자 후 5년 이상 지난 미국 PE 포트폴리오 기업은 6437곳에 달하는데, 이 가운데 3332곳(약 52%)은 2021년 말 이후 추가 인수나 자본재조정(리캡), 리파이낸싱 등 별다른 거래를 하지 않은 것...