[노을 딥시크②]동전주 병합이 끝이 아니다…'3중 관리종목 리스크'

등록 2026-09-07 오전 8:31:02 수정 2026-09-07 오전 8:31:02 가 가 이 기사는 2026년09월02일 08시30분에 팜이데일리 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 김새미 기자] 노을(376930)이 주가 1000원 미만에 따른 관리종목 지정 이후 5대1 주식병합을 진행하고 있지만 상장유지 리스크는 여전할 전망이다. 주식병합 후에도 시가총액은 그대로인 데다 자본잠식과 법인세비용차감전계속사업손실(법차손)까지 관리종목 지정 요인으로 남아있기 때문이다.노을 CI (사진=노을)5대 1 병합으로 동전주 탈출해도…다음 복병은 시총27일 한국거래소에 따르면 노을은 지난 13일 주가 미달(동전주) 사유로 관리종목에 지정됐다. 주가가 1000원 미만인 상태가 30거래일 지속된 데 따른 것이다. 관리종목 지정 이후에는 90거래일 이내 45거래일 연속 주가 1000원 이상을 회복하지 못할 경우 상장폐지 대상이 될 수 있다.앞서 노을은 지난 6월 2일 보통주 5주를 1주로 합치는 주식병합을 결정했다. 주식병합 시 발행주식 수는 5129만1323주에서 약 1025만8264주로 줄어든다. 노을이 밝힌 주식병합 목적은 ‘적정 유통 주식수 유지를 통한 주가 안정화 및 기업가치 제고’였다.병합 전 마지막 거래일인 지난 19일 종가는 334원이었다. 이를 5대1로 단순 환산하면 병합 후 가격은 약 1670원이다. 주식병합 이후 주가가 이 수준을 유지한다면 1000원 미만 주가 문제에서는 벗어날 수 있다. 회사도 병합 결정 과정에서 강화된 상장유지 요건을 고려했다고 인정했다. 노을 관계자는 “이번 주식병합은 적정 유통주식 수를 유지하고 주당 가격을 조정해 주식의 거래 활성화와 기업가치 제고 기반을 마련하기 위해 추진한 사항”이라며 “주식병합과 관련해 시장에서 제기되는 강화된 상장유지 요건에 대한 우려 역시 회사가 관련 규정과 시장 상황을 종합적으로 검토하는 과정에서 고려했다”고 말했다.그러면서도 그는 “주식병합 자체를 관리종목 지정에 대한 근본적인 대응책으로 보고 있지는 않다”며 “궁극적으로 사업 성장과 수익성 개선을 통해 기업가치를 높이는 것이 가장 중요하다고 보고 있다”고 했다.문제는 주식병합으로 시가총액까지 늘어나는 것은 아니라는 점이다. 334원과 병합 전 발행주식 수를 기준으로 계산한 노을의 시가총액은 약 171억원이다. 5대1 병합 이후 주당 가격은 5배가량 높아지는 대신 주식 수가 5분의 1로 줄...