Stripe·Advent의 PayPal 인수 공동 제안…소식통

Hacker News 의견들

• Stripe가 PayPal을 인수하면 Stripe, PayPal, Venmo, Braintree, Xoom이 모두 한 지붕 아래 들어간다. 온라인 비대면 카드 결제(CNP) 시장의 허핀달-허시먼 지수(HHI)가 터무니없이 높아져 독점 규제 당국을 설득하기 어려울 것이며, Venmo와 Braintree를 매각해야 할 가능성이 큼

  • 이제 미국에는 사실상 독점 규제가 없으며, 합병 승인을 받는 데 필요한 뇌물의 액수만 달라질 뿐임
  • 비대면 카드 거래에서는 Visa나 Mastercard가 수수료 대부분을 가져가면서, PIN이나 비밀번호 없는 거래의 위험은 판매자에게 떠넘긴다. 그나마 다른 결제 업체들은 고객이 Stripe나 PayPal 계정에서 직접 결제해 높은 카드 수수료와 위험을 피할 가능성을 제공함
  • 운영 효율이 높아지니 서비스 가격도 더 효율적으로 책정돼 소비자가 이득이라는 논리를 현 정부가 팔려고 할 것임

• 미래는 중개자 없는 직접 결제에 있다. 여러 나라가 자국 앱 간 결제나 은행-소매점 결제 체계를 도입하면서 카드 사용이 줄고 있으므로, 규모는 크지만 매출이 계속 감소할 기존 업체들의 통합은 예상할 만함

  • 약 10개국에 판매해야 하는 가맹점이라면 각국의 국내 결제망을 일일이 연동하는 건 현실적으로 불가능함

• Braintree는 Stripe의 실질적인 경쟁자라서 이 인수가 달갑지 않다. 지금도 거래 수수료를 비슷하게 유지하는 비공식 합의가 있을지 모르지만, 한 회사가 되면 Stripe가 수수료를 더 올리지 못하게 할 장치가 없다.
  PayPal도 세금 관련 오류를 처음에는 불가능한 일이라며 여러 상담원과 세무 담당자가 굵은 빨간 글씨로 반복해서 부정했다. 세금 신고 수정에 400달러를 내야 할 상황이라 계정을 해지하겠다고 한 뒤에도 3개월간 답이 없다가, 결국 내가 맞았고 실제로 그 “불가능한 문제”가 있었다고 인정해 신고 기한 일주일 전에 서류를 고쳤다.
  첫날부터 원인과 해결책까지 알려줬는데도 약 10시간의 통화와 여러 이메일을 요구하고 마지막 순간까지 무시한 대응은 심각했음

  • Braintree는 과거에는 실질적인 경쟁자였지만, 마지막으로 확인했을 때는 연 매출 10만 달러 이상의 기존 사업체가 아니면 가입조차 받아주지 않았음
  • PayPal은 고객 지원 인력을 모두 해외로 이전했음
  • 거래 수수료를 비슷하게 유지하기로 비공식 합의했다면 명백히 불법적인 가격 담합이다. 경쟁사의 고객을 빼앗을 수 있다면 가격을 낮출 유인이 매우 커서 실무적으로도 유지하기 어려움
  • 카드 결제 처리 업체는 매우 많다. 기술 업계에서 잘 알려지지 않았다고 해서 경쟁사가 없는 건 아님
  • Adyen을 비롯해 경쟁사가 여럿 있지 않나 싶음

• Stripe는 PayPal이 허용하는 대마초·성인 산업 인접 사업을 차단한다. Stripe의 자의적인 도덕성 심사와 정책 집행 때문에 많은 판매자가 피해를 볼 수 있음

  • Stripe의 제한은 터무니없을 정도다. 근무하던 정신건강 회사는 치료, TMS, 정신과 의사가 적절하다고 판단해 병원 내에서만 투여하고 면밀히 관찰하는 에스케타민·정맥 케타민 치료, 의사 대상 보수교육 세미나를 제공했다.
    학회 참가비 카드 결제에 Stripe를 쓰려 했지만 웹사이트의 “ketamine”이라는 단어 때문에 심사를 받았고, 온라인으로 케타민을 판매할 수 없다며 계정을 폐쇄했다. 그런 판매는 하지도 않고 엄청난 불법이라고 한 달간 여러 번 설명했지만, Stripe는 4개 주에서 20년간 운영되고 연간 환자가 수만 명인 병원이 온라인 불법 약물 판매를 시도한다고 확신했다. PayPal로 바꾼 뒤에는 아무 문제도 없었음
  • 여러 대형 결제 서비스 제공업체에서 일해 본 바로는 실제 도덕성 심사 주체는 Mastercard와 Visa다. Stripe는 이들이 요구한 규칙을 집행할 뿐이고, PayPal은 세 차례 전의 구조조정쯤에서 그 규칙을 잊어버린 듯함
  • 대기업이 도덕성을 따진다고 볼 이유가 없다. 결국 모든 건 돈이며, PayPal 인수에 관심을 두는 이유 중 하나는 소비자 지갑 서비스를 확보해 현재 Stripe 모델로 제한되는 업종까지 확장할 수 있기 때문임
  • PayPal의 정책을 그대로 유지해 시장 침투력을 보존할 수도 있다. 다양한 상품군을 유지하는 것도 충분히 타당한 선택임

• PayPal을 20년 넘게 썼지만 이제는 이 형편없는 서비스를 끝낼 때가 됐음

  • 판매자로서는 PayPal을 몹시 싫어하지만 구매자로서는 매우 좋아한다. 훌륭한 도구나 낮은 수수료, 좋은 판매자 지원, 시장 종속 때문이 아니라 구매자가 신뢰하기 때문에 오랫동안 널리 쓰이는 것이다.
    적어도 유럽에서는 신용카드나 SEPA 계좌와 판매자 사이의 중개자일 뿐이지만 구매자는 PayPal을 믿는다. Stripe는 구매자용이 아니라 판매자용임
  • 좋든 나쁘든 내 사업에는 PayPal만 맞았고 거의 20년간 완벽하게 작동했다. 실물 상품을 배송하지만 웹페이지는 완전히 정적이며, “buy” 버튼이 PayPal로 연결되고 거래도 PayPal 사이트에서 끝난다. 덕분에 서버나 코드 없이 운영하고 고객의 개인정보도 직접 다루지 않아도 됨
  • ardour.org를 후원하는 거래의 80% 이상이 12달러 미만인데, PayPal과 같은 소액 결제 요율을 어디서 구할 수 있는지 알고 싶다. PayPal 덕분에 1달러 거래마다 거의 0.25달러를 절약함
  • Discogs 때문에 아직도 PayPal에 묶여 있음

• 지금 PayPal에서 일한다면 이력서를 인쇄하고 있을 것이다. Stripe도 최근 IT 인력 300명을 해고했으며, 내 차를 닦는 일조차 믿고 맡기지 않겠음

  • PayPal도 5월에 5천 명 감원을 발표했음
  • 더 낮은 수수료와 더 적은 직원으로 운영되는 결제망을 굳이 꺼려야 할 이유가 무엇인지 모르겠음

• 계약업체 대금은 보통 PayPal로 지급하지만, 계정이 언제 얼마나 오래 제한될지 모르므로 경쟁 서비스 여러 곳에 나눠 처리한다. 이 업계가 통합되면 송금 능력 자체가 중단될 위험이 더 커짐

• 독일에서는 PayPal이 상당히 널리 쓰이지만 Wero가 보급되면 인기가 크게 떨어질 것이며, 유럽 전반에서도 비슷할 것으로 예상함

  • PayPal은 로그인만 하면 결제할 수 있지만 Wero나 iDEAL은 항상 휴대전화나 코드가 필요하다. 이용자 신뢰도 PayPal 쪽이 더 높음
  • 독일의 PayPal 시장은 다른 곳과 다르다. 온라인 결제에서 신용카드에 크게 의존하지 않는 주요 국가는 독일뿐임
  • Wero는 써보지 않았지만 독일의 전신인 paydirekt·giropay는 PayPal보다 아주 조금 불편한 정도였다. 다만 이를 제공하는 판매자는 단 한 곳만 봤고, Wero를 지원하는 곳은 아직 한 곳도 못 봄
  • 인기 있다고 하기는 애매하지만 널리 사용되는 건 분명함

• 흥미로운 부분은 PayPal의 결제 흐름이 아니라 은행업 인가다. PayPal은 제대로 된 인가가 있지만 Stripe는 없으며, Georgia 은행 관련 구조는 편법에 가깝다. 인수를 잘 설계하면 Stripe가 지금까지 제휴사에 맡겨 수익을 나눠야 했던 업무를 직접 수행하고, 최소한의 규제 범위를 넘어 취급 가능한 거래와 가맹점 유형도 넓힐 수 있다.
  다음 단계는 카드 발급부터 처리, 결제망, 은행까지 가맹점 수수료(MDR)와 정산 수수료 전체를 가져가는 Stripe 자체 카드망일 것이다. Stripe 은행에 계좌를 두고 Stripe가 발급한 카드를 Stripe에서 처리하는 가맹점에는 중개자를 모두 제거해 큰 폭의 할인을 제공할 수 있다. 즉시 Visa와 Mastercard 다음으로 판매 지점 기준 세 번째로 큰 결제망이 되고, 기존 발급 서비스를 활용해 항공사·호텔·가맹점과 직접 제휴하며 강력한 보상도 제공할 수 있다. 결제 산업 최초의 완전한 수직 통합 업체가 되어 수수료 효율로 기존의 뒤섞인 결제 체계를 압도하고, 5년 안에 시장을 지배할 가능성이 큼

  • 은행업 인가를 얻는 데는 훨씬 저렴한 방법도 있지 않나 싶음
  • PayPal이 언제 은행업 인가를 취득했는지 의문임

• JohnC는 대형 합병이 양쪽 회사 모두에 대체로 해롭다고 수십 년간 말해 왔다. 상대 조직을 어떻게 처리할지 고민하며 2~3년을 혼란 속에서 보내기 때문이다. Stripe의 과거 인수는 주로 Stripe가 하지 않던 일을 하는 작은 회사를 대상으로 했다. pc가 공개적으로 말하기 어려운 사안이겠지만, 주주로서 이번 인수 계획의 의도를 알고 싶음

  • 반대로 경쟁을 줄이고 결합된 조직 안에서 시장을 통합하는 일은 최종적으로 탄생할 기형적인 거대 조직에 유리하다. 관건은 합병 과정의 혼란을 소규모 경쟁사가 파고들지 못하도록 규제 체계를 무기화할 수 있느냐임