2차전지산업, 회복의 시그널들 뚜렷…"소재보다 셀"-NH

[이데일리 김경은 기자] NH투자증권이 2차전지 업종에 대해 업황이 점진적으로 회복되고 있다고 분석했다.

주민우 NH투자증권 연구원은 15일 “업황이 점진적으로 회복되고 있음이 명확해지고 있다”며 “소재보다는 셀을 선호하고, LG에너지솔루션을 최선호한다”고 밝혔다.

주 연구원은 “미국과 유럽 모두 보조금 혜택을 위한 탈중국의 정도를 재료비 비중 혹은 재료 개수 기준으로 점진적인 상향을 유도하고 있다”고 설명했다. 이어 “셀에 대한 수요가 늘어도 국내 소재 업체로 즉각 낙수효과가 전해지기보다는 시차를 두고 점진적인 수혜가 예상된다”며 “초기 국면에서는 셀 업체들의 실적 개선이 소재 업체들보다 더 강하게 나타날 것으로 기대된다”고 덧붙였다.

특히 그는 “하반기 대규모 ESS(에너지저장장치) 수주와 테슬라 풀자율주행(FSD) 확대에 대한 낙수효과가 기대되는 LG에너지솔루션의 실적 전망치 상향을 기대한다”며 “삼성SDI도 다수의 ESS 수주(우주, 지상용)를 기대한다”고 전했다.

유럽 전기차(xEV) 판매는 연초 대비(YTD) 29% 증가하며 견조한 흐름을 보이고 있다. 주 연구원은 “하반기 신규 프로젝트 참여 효과로 국내 배터리 업체들의 점유율 및 가동률 반등이 예상된다”고 밝혔다.

그는 “‘27년 이후부터는 산업가속화법(IAA)과 특정 국가 의존도 제한법(가칭)이 국내 3사의 구조적인 점유율 상승 트리거가 될 전망”이라며 “두 법안 모두 제정을 위한 검토 단계이며 빠르면 2027년 하반기 시행이 예상된다”고 설명했다.

이어 “이를 입증하는 다수의 신규 수주 건(벤츠, 폭스바겐, BMW 등)이 발표되며 ’27년 이후 실적 전망치 상향에 기여할 것”이라고 전망했다.

미국 전기차 판매는 여전히 역성장 중이나, 역성장률이 -30%대에서 -20%대로 축소됐다. 주 연구원은 “정책 여건을 감안 시 단기에 의미 있는 성장세를 기대하기는 어렵지만, 재고 조정이 마무리되며 셧다운했던 공장들이 2026년 하반기부터 순차적으로 가동을 재개할 전망”이라고 분석했다.

주 연구원은 “투자세액공제(ITC) 30~50% 혜택을 받기 위한 한국 셀 선호 현상으로 국내 셀 업체들에 수혜가 집중될 전망”이라며 “적격 공급률(‘26년 82%, ’27년 90% 추정)을 감안 시 추가 전환 투자가 진행되며 ESS에 대한 눈높이는 지속 상향될 것”이라고 전망했다.