한투증권 “삼성전기, 내년 매출 성장·수익 개선 폭 올해보다 클 것”

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한국투자증권은 삼성전기의 내년 매출 성장폭이 올해보다 클 것이라며 목표주가를 31만원으로 유지하고, 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 104.2% 증가할 것으로 전망했다.

특히, MLCC와 BGA 부문에서 산업 및 전장용 제품 믹스 전환이 가속화되고 있으며, MLCC 전체 매출에서 산업·전장용 비중이 증가할 것으로 보았다.

또한, AI 서버와 전장 등에서의 MLCC 탑재량 증가가 고객사 재고 조정 이슈를 상쇄할 것으로 분석하며, 고부가가치 데이터센터 제품 매출 비중도 확대될 것이라고 밝혔다.

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한국투자증권은 30일 삼성전기에 대해 내년 매출 성장폭이 올해보다 클 것이라며 투자의견 매수, 목표주가 31만원을 유지했다.

한국투자증권은 삼성전기의 4분기 예상 영업이익은 전년 동기 대비 104.2% 증가한 2349억원으로 전망했다. 이는 시장 평균 전망치(컨센서스) 2242억원을 소폭 상회할 것으로 예상했다.

한투증권은 IT 적층세라믹콘덴서(MLCC), BGA 등에서 산업·전장용 등으로의 제품 믹스 전환이 가속되고 있다고 봤다. 이에 MLCC 전체 매출에서 산업·전장용 비중은 지난해 4분기 30% 후반에서 올해 4분기 40% 후반으로 증가할 것으로 봤다. 또 기판 전체 매출에서 고밀도 패키지 기판(FC-BGA)이 차지하는 비중은 같은 기간 40% 중반에서 50%로 확대될 것으로 추정했다.

한투증권은 이러한 제품 믹스(Mix) 개선은 4분기 매출 둔화 계절성을 완화, 전년 동기 대비 수익성 개선을 견인할 것으로 봤다.

또 컴포넌트 예상 영업이익은 전년 동기 대비 192.7% 증가한 1710억원으로 봤다. 인공지능(AI) 서버, 전장 등에서의 MLCC 탑재량 증가 효과가 고객사 재고 조정 이슈를 상쇄시킬 것으로 분석했다.

이 밖에도 빅테크의 AI 투자 확대 기조, 신규 세대 AI가속기(그래픽처리장치(GPU), 맞춤형 반도체(ASIC) 등) 출시 로드맵 등을 고려할 때 고부가가치 데이터센터 관련 제품의 매출 비중은 지속적으로 확대될 것으로 예상했다.

박상현 한투증권 연구원은 “내년의 매출 성장폭과 수익 개선폭은 올해보다 클 수밖에 없다”며 “유리기판, 휴머노이드용 엑츄에이터 등 멀티플 재평가(리레이팅)를 이끌 촉매제도 다수 존재한다”고 밝혔다.