“코스맥스, 진격의 K뷰티 ‘대표 수혜주’ 우뚝”…목표가↑

다올투자증권은 3일 코스맥스에 대해 화장품 업종 실적 기대감 상승에 힘입어 주가 상승이 기대된다며 목표주가를 기존 22만원에서 24만원으로 상향 조정했다.

다올투자증권은 코스맥스의 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 2% 증가한 526억원을 달성할 것으로 전망했다.

걑은 기간 각 법인별 매출액의 경우, 국내는 전년 같은 기간보다 12% 늘어난 4048억원을 기록할 것으로 예상했다. 핵심 색조 고객사들의 핵심 제품 약세를 스킨케어 호조로 상쇄했단 평이다.

상하이 법인의 1분기 예상 매출은 전년 동기 대비 10% 성장한 1195억원이다. 주요 고객사 채널 다변화 기반으로 전 카테고리가 성장했다고 다올투자증권은 분석했다.

동기간 광저우 매출은 14% 증가해 주요 법인 중 유의미한 성장세를 견인했다며 C뷰티(중국 뷰티시장)의 아시아 전역 확대로 인한 수혜가 나타나고 있다고 평가했다.

동남아의 경우, 높은 기저로 같은 기간 인니 매출이 20% 감소, 태국은 2% 증가할 것으로 내다봤다.

다올투자증권은 C뷰티 색조 업체들의 해외 확장을 중국 법인 실적 성장의 근거로 꼽았다.

다올투자증권에 따르면 코스맥스는 이란 전쟁 여파로 인한 원재료 가격 상승은 최소화하기 위해 노력 중이다. 현재 확보 중인 원재료는 3~4개월 수준으로 파악된다.

다올투자증권은 재고 소진 시 가격 인상분은 판가에 전가 예정이나, 이는 기존 제품보다는 신제품 위주로 가능한 구조이기 때문에 전가 정도는 향후 파악할 필요가 있다고 제언했다.

박종현 다올투자증권 연구원은 “국내 법인에서의 마진 상승이 나오는 구간에서 코스맥스의 이익 성장이 본격화 가능하다”며 “한국 법인 내 스킨케어 비중 증가는 고무적으로, 한국 법인 영업이익률 개선 근거를 확보 중”이라고 말했다.

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