커버드콜 ETF, 상승장 약점 뒤집었다…분배금 재투자하면 지수와 '대등'

KODEX 200타겟위클리커버드콜 1년 토탈리턴 47.57%TIGER 배당커버드콜액티브는 53.50%로 지수 앞서분배금 빼면 주가 상승률은 16~17%로 지수의 3분의 1성과 격차 30~37%p는 분배금과 재투자 효과 등록 2026-11-05 오후 4:12:03 수정 2026-11-05 오후 7:27:29 가 가 [이데일리 이미나 기자][이데일리 김경은 기자] 상승장에서는 지수를 따라가지 못한다는 게 커버드콜 상장지수펀드(ETF)의 약점으로 꼽혀왔다. 그러나 분배금을 재투자했다고 가정한 총수익(토탈리턴)으로 따져보면 지난 1년간 대표 커버드콜 ETF들은 코스피200 지수와 대등하거나 오히려 앞선 성과를 낸 것으로 나타났다. 5일 한국거래소와 코스콤 ETF 체크 등에 따르면 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’의 최근 1년 수익률(분배금 재투자 기준)은 4일 기준 47.57%로, 같은 기간 추종 지수 코스피200 지수 48.45%와 대등했다. 같은 기간 대표 벤치마크 지수인 코스피 지수 상승률(34.63%)과 비교하면 12.94%포인트 높다. 다만 코스피200 지수는 배당을 반영하지 않은 가격지수다. 배당을 재투자하는 코스피200 TR ETF와 비교하면 격차가 조금 달라진다. 같은 기간 KODEX 200TR은 51.14%, TIGER 200TR은 50.55% 올랐다. ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’은 최근 1년간 자금이 3조원가량 몰리면서 커버드콜 상품 가운데 가장 많은 자금을 모은 상품이다. 다음으로 자금이 가장 많이 유입된 ‘TIGER 배당커버드콜액티브’는 같은 기간 수익률이 53.50%로, 지수 대비 2~3%포인트가량 웃돌았다. 커버드콜 ETF는 주식을 보유하면서 콜옵션을 매도해 받은 프리미엄을 분배금 재원으로 삼는다. 주가가 급등하면 옵션 매도분만큼 상승 이익이 제한되는 구조여서 강세장에서는 불리하다는 평가가 일반적이었다. 그럼에도 지수와 비슷한 성과를 낸 데는 높은 분배금과 이를 재투자한 복리 효과가 작용한 것으로 풀이된다. 최근 1년간 KODEX 200타겟위클리커버드콜의 분배금은 주당 3235원으로 현재가 대비 19.53%, TIGER 배당커버드콜액티브는 4613원으로 현재가 대비 28.74%에 달한다. 두 상품 모두 월분배 상품이다. 올해 들어 지급한 분배금만 각각 2843원, 4088원으로 지난해 연간 분배금(1954원, 1976원)을 이미 크게 넘어섰다. 분배금을 빼고 주가 등락만 보면 성적...